2007年就正式發佈，但自2019年才逐步進入公募ETF視野的中證800指數，在新品發行之時一度備受關注，更有業內人士喊出“定投滬深300、中證500，都不如中證800”的口號，首募最大規模高達66億元。然而，截至今年9月9日，首批2只主題ETF成立尚不足1年已縮水超七成，更有成立不滿5月的新品瀕臨清盤。難道中證800ETF不香了？
主題ETF首現瀕臨清盤
9月9日，廣發基金髮布提示性公告稱，廣發中證800ETF（交易型開放式指數基金）連續45個工作日基金資產淨值低於5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。據基金合同約定，若連續50個工作日出現前述情形的，基金管理人應當終止基金合同，並按照約定程序進行清算，不需要召開基金份額持有人大會進行表決。也就是説，按照基金合同提及要求，若截至9月15日，該基金的規模仍低於5000萬元，則將直接清盤。
據同花順iFinD顯示，廣發中證800ETF成立於今年4月13日，至今尚不滿5個月，截至9月8日，份額僅約為0.13億份，相較於發行份額的2.23億份，縮水超九成。若直接以當日的基金份額與淨值相乘，截至9月8日收盤，該基金的規模或在1500萬元左右。值得一提的是，若該基金確實在5個交易日後走向清盤，也將成為自2019年10月首批產品成立以來，首隻清盤的中證800ETF。
那麼，這一現象是不是寬基ETF中常見的“頭部效應”導致的？那些成立較早的中證800ETF的份額又出現了怎樣的變化呢？
北京商報記者對比了首批發行的2只主題ETF，即匯添富中證800ETF和易方達中證800ETF成立以來的份額變化。公開數據顯示，截至9月8日，匯添富中證800ETF自成立之初的66.01億份降至19.53億份，易方達中證800ETF也自8.88億份降至0.93億份，縮水幅度分別達到70.41%和89.53%。另外，多隻在今年上半年發行的中證800ETF也在後續出現了明顯的份額縮水。
吸引力不足等成主因
作為各只主題ETF跟蹤的指數標的——中證800指數，由中證公司發佈於2007年1月。據相關的編制方案顯示，中證800指數由中證500和滬深300指數成份股組成，綜合反映中國A股市場大中小市值公司的股票價格表現。在指數樣本和權重調整方面，當滬深300、中證500指數調整樣本股時，中證800指數隨之進行相應的調整。
雖然指數在2007年就已發佈，但總體來看，公募市場在出現主題ETF之前，僅有2只存續的跟蹤該指數的指數基金，即長盛同慶中證800指數基金（原長盛同慶中證800指數分級基金）和天弘中證800指數發起式基金，分別成立於2012年5月和2015年7月。
在2019年首批中證800ETF開啓發行之前，多位公募行業人士表示，看好中證800ETF的佈局機會，更有分析人士喊出了“定投選滬深300，還是中證500，最佳答案是中證800”的口號。然而，時隔尚不滿1年，主題ETF份額紛紛“腰斬”，更有產品瀕臨清盤，這又是為何？
對於上述情況，華南某大型公募被動投資研究員表示，中證800指數的成份股和行業過於分散，在近幾年的結構性行情中，指數表現不是很突出，缺乏彈性，交易屬性也沒有像創業板一樣比較高，對於喜歡交易的A股投資者來説，缺乏一定的吸引力。而且目前中證800指數也缺乏直接的衍生品來構建投資策略，較滬深300、中證500、上證50等指數的吸引力都要相對差一些。
同時，也有業內人士認為，是與該主題ETF產品出現時間較短，且短期業績表現並不亮眼有關。易方達中證800ETF基金經理劉樹榮指出，首先，中證800ETF本就是主流寬基ETF家族中新生不久的“小兄弟”，市場培育時間較短。在2019年10月之前，市場上並沒有跟蹤該指數的ETF工具。因此，與早有相應ETF、市場認知度早已成熟的滬深300、上證50、中證500等指數相比，投資者對中證800指數的認知度還有待提高，使用習慣也有待培養。
“其次，中證800指數由中證500和滬深300指數成份股組成，其本身的風格就較為均衡，在今年以來成長風格佔優的市場中，走勢雖優於上證50、滬深300這樣的大盤指數，但短期表現相比醫藥、科技、創業板等指數沒有那麼亮眼，賺錢效應影響下，其他指數對投資者的短期吸引力更大。”劉樹榮補充道。
長期佈局價值幾何？
當然，這也並不意味着中證800ETF不具備投資價值。恰恰相反，從業績表現來看，同花順iFinD數據顯示，截至9月9日收盤，三大寬基指數上證50、滬深300和中證500的年內漲幅分別為5.63%、11.91%和20.53%，同期，中證800指數的漲幅則為13.97%，跑贏前兩者。若拉長時間至近3年，中證800指數的漲幅則跑贏了中證500指數，且僅略低於上證50指數和滬深300指數的表現。
滬上一位市場分析人士坦言，中證800指數因其成份股由滬深300指數和中證500指數的成份股共同組成，兼具成長性與價值性，能更全面、綜合地反映A股市場的表現。
劉樹榮也認為，中證800指數對滬深市場平均收益具有良好的代表性。“我們很難判斷市場風格何時切換，但無論哪種風格，只要國內資本市場在發展，中證800指數長期而言總會受益。”具體來看，其優勢是風格均衡，無論市場是成長風格佔優還是大盤價值股佔優都會有不錯的表現，適合長期投資者和沒有太多精力去研究市場的投資者。在佈局時機上，關鍵還是要看投資者本身的投資期限以及風險偏好。中證800指數是適合長期投資的，若長期看好國內資本市場發展，值得長期持有。
此外，前述市場分析人士還指出，單獨來看，無論是滬深300，還是中證500，指數的流動性都很好。然而，合併之後中證800指數的流動性則有明顯下降，若想要增強指數的影響力，還是要考慮增強其流動性。
同花順iFinD數據顯示，截至9月8日，今年以來，已經成立的7只中證800ETF累計成交額達到139.06億元。但同期，滬深300ETF中，有6只產品的年內成交額已超過這一總和，最高的華泰柏瑞滬深300ETF的成交額更高達3232.39億元。而在中證500ETF中，也有4只產品超過上述總和，其中，南方中證500ETF則以2372.53億元的成交額居首。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽