解密北上資金與A股市場走勢關係，優質賽道且北上資金大幅加倉股有望成後市“黑馬”
北上資金能成為A股“風向標”嗎？
自互聯互通機制開通以來，滬股通、深股通持續進場，以“聰明資金”著稱的北上資金曾被不少股民視為“風向標”。
北上資金自本月2日以來連續3個交易日呈出逃局面，雖淨流出額不高，但成交額較大，意味着買方、賣方博弈激烈，似乎對後市走向也琢磨不定。逐漸壯大的A股市場上，北上資金還能成為“風向標”嗎？
外資持倉A股市值佔比逐漸提升
2014年末、2016年末滬港通、深港通相繼開通，外資投資A股的渠道繼QFII/RQFII外再次增加，成為A股史上重要里程碑事件。對外開放以來，中國資本市場在全球的知名度、吸引力大大提升，外資在A股市場持倉逐漸提升。
證券時報·數據寶統計，2021年末，QFII、北上資金持倉A股市值合計超過3萬億元，其中北上資金持倉市值超過2.7萬億元，QFII持倉市值首次突破3000億元，三者均創下歷史最高水平。截至2022年8月4日，北上資金持倉市值回落至2.33萬億元，與2020年末基本持平。
與流通A股市值對比發現，2021年末，QFII、北上資金持倉佔流通A股市值比例首次超過4%，其中北上資金持倉佔比3.63%，創歷史新高。截至當前，北上資金持倉市值佔比有所下降，為3.39%。
陸股通現身近三成A股前十大流通股東
在低估值以及低配置的吸引力之下，A股“入摩”、“入富”，滬倫通等相繼開通，中國資本市場國際化程度加速提升，投資者結構也更加完善。
數據寶統計，陸股通出現在前十大流通股東名單的A股數量穩定上升。由2014年末的55家到2021年末的1300家左右，佔全部A股比例近三成；持股比例穩中有升，2016年末，這些公司的持股比例均值1.7%，2021年末接近2.9%，當前為2.72%。
北上資金與市場指數長期關聯性較弱
數據寶統計，對比北上資金周度淨買賣金額、以及滯後一週的滬深300指數週度漲跌幅的關聯性。經過大量數據對比發現，北上資金與市場指數長期看關聯性較弱，短期內有一定關聯性，但相關性極其不穩定。
滬港通開通初期，北上資金與A股市場正相關性極強，即北上資金當週淨買入額越高，A股市場在下一週上漲概率越大。但深港通開通初期，北上資金與A股市場呈現出負相關性。新冠肺炎初期，北上資金的淨買賣額與市場指數的關聯性較弱；2021年中，2021年10月至次年4月份，二者均呈現負相關性。近期來看，北上資金與滬深300又呈現一定正相關性。
再從北上資金的投資收益（100*((最新持倉市值-淨買入金額)/上一期持倉市值-1)）來看，2015年至2022年（截至8月4日），北上資金僅在2018年投資收益低於同期滬深300表現，2017年期收益翻倍，2022年以來，北上資金持倉收益-16.49%，僅小幅跑贏滬深300。
綜上看出，北上資金“炒股”的確較為精準，其投資動向對投資者有一定參考價值，但由於數據披露的滯後，以及錯綜複雜的市場環境下，北上資金的買賣與市場關聯性穩定性較差，因此完全將其視為“風向標”並不合理。
提前埋伏股後市上漲潛力大
從歷年末各行業持股數量看，自2016年以來大金融一直是北上資金重點持倉板塊，持股數量穩居前二。2019年以前，北上資金還偏愛藍籌、白馬等大消費股，家用電器、食品飲料行業持股數量穩居前列超過20億股。
2020年以來，在新冠肺炎疫情以及半導體、電力等行業景氣度持續向上背景下，醫藥生物、電子、電力設備等行業持股數量大幅提升。北上資金的持股邏輯由傳統的大消費切換至賽道股，值得一提的是，大消費板塊2021年以來走勢低迷，今年以來大消費指數跌幅超過15%，持股方向的切換，讓北上資金及時規避了大幅下跌的風險。
另外，北上資金大幅加倉的個股後市表現往往要優於其它陸股通成份股。以歷年首個交易日北上資金的持股比例對比來看，自2017年至2022年，僅2021年持股比例大幅增加（假設超過2個百分點）個股小幅跑輸；2020年，這一類公司平均漲幅超過46%，其餘陸股通成份股年內平均漲幅不足前者的一半。2022年獲北上資金大手筆加倉股的平均跌幅是其餘公司的一半左右。
21只北上資金大幅加倉股有望成後市“黑馬”
目前，北上資金持股2000餘家公司，哪些賽道股未來具備投資潛力？除以上大幅加倉的因素外，業績優質、投資回報率較高的公司值得重點關注。
根據條件，陸股通今年初較去年持股比例增加超過2個百分點，且最新持股比例較去年末進一步增加，2021年、2022年一季度淨資產收益率分別超過10%、5%，經篩選共有21股入選，包含電力設備、基礎化工、有色金屬等優質賽道公司。
北上資金最新持股較去年末加倉幅度超過5個百分點的有公牛集團、八方股份、愷英網絡等6股，前2股加倉超過10個百分點。2022年中報業績增長股（含預告）有10家，僅電力設備行業就有3家公司，包括璞泰來、恩捷股份、錦浪科技。萬泰生物上半年淨利潤有望增長2倍以上，鄂爾多斯、廣信股份淨利潤增幅下限超過90%。
目前這21股年內平均下跌超過11%，逆勢上漲股僅有4只，包括錦浪科技、愛美客等，傳音控股、蘇泊爾、衞星化學等跌幅超過20%。（數據寶 張娟娟）