財報是一個企業的成績單，而最終成績將被反映在自己的股價上，遭遇做空的瑞幸咖啡和愛奇藝就是洶湧的資金浪潮中起伏的兩片葉子，前者暫時向下沉淪，而後者因為財報漂亮仍能堅持。
車企財報同樣如此。財報忠實記錄了企業在這一年中的發展歷程，新聞稿可能會粉飾太平，但數據較難作假，即便可以通過一定的計算方式來“統計”，但明眼人依舊可以從中挖掘出非常多的隱藏信息。為此，《道哥説車》推出系列報道，從近期披露完整財報數據的十餘家上市車企中，嘗試從不同財務數據角度進行解讀。
臨近5月前夕，整車類上市公司按照慣例紛紛發佈了2019年年度報告，普遍下降幅度之大，令人咂舌，可以説是哀鴻遍野。據東方財富Choice統計顯示，在滬深被統計的22家整車類上市企業中，共有19家企業實現盈利，結合營收來看，廣汽集團在即淨利潤率這一指標上拔得頭籌，以11.24%的成績成為唯一一家超過10%的企業。而ST夏利、力帆股份、長安汽車則分別在淨利潤率上位列倒數前三名。
汽車行業盈利效率偏低
從統計數據中可以看出，在22家被統計的整車類上市公司中僅有3家公司淨利潤為負，整體盈利比率超過8成。其中ST夏利、力帆股份、長安汽車均為虧損狀態，虧損額最大的為力帆股份，達46.92億元，虧損額度最小的則為ST夏利，達14.79億元。相反，上汽集團、廣汽集團和長城汽車位居盈利前三名，歸屬母公司股東淨利潤分別為256.03億元、66.18億元和44.97億元，成為去年度最賺錢車企。
但要論賺錢效率，顯然大部分整車類上市公司並不合格。根據東方財富Choice統計，隨着2019年年報披露結束，上交所1400多家上市公司全年共實現營業收入37.21萬億元、淨利潤3.19萬億元，以此看來，全行業公司平均淨利潤率約為8.57%。為此，《道哥説車》也選取了22家整車類上市公司對此指標進行計算，結果僅有廣汽集團以11.24%的成績領先於全行業平均水準，其餘公司全軍覆沒。
據悉，廣汽集團報告期內集團營收約597.04億元，歸母淨利潤約66.18億元，同比分別下滑17.51%和39.3%。年報中，廣汽表示業績下滑主要受國內汽車行業產銷持續負增長，以及國內政策變化的影響。《道哥説車》需要指出的是，廣汽集團之所以能在淨利潤率上一騎絕塵，是因為合資品牌的營收不計入合併報表，但其利潤卻會通過投資收益體現在廣汽的財報上。財報顯示，對合資品牌的投資收益約佔廣汽2019年利潤總額的149.33%，自主業務板塊表現差強人意。換句話説，如果沒有合資品牌的支撐，集團全年恐怕也要落得虧損。
值得一提的是，除廣汽集團外，宇通客車、長城汽車、上汽集團分別以6.43%、4.71%、4.18%位列二三四名；而在實現正向盈利的車企中，福田汽車、一汽轎車、北汽藍谷則分別以0.311%、0.138%、0.017%位處倒數三名。
3家車企面臨虧損
根據東方財富Choice統計，2019年18家車企出現淨利潤同比下滑，約佔到車企總數的81.8%。同時，營業收入合計相比2018年的同比下跌了5.48%。在此背景下，仍有三家車企成為了車市寒冬下的犧牲品，於2019年面臨虧損。他們分別是長安汽車、力帆股份、ST夏利，而在淨利潤率上，長安汽車最低為-3.75%，其次是力帆股份為-62.98%，最後是ST夏利為-344.81%。
需要指出的是，雖然在虧損公司中長安汽車的淨利潤率相對最高，但其也是2019年淨利潤降幅最大的車企，以全年26.47億的淨虧損和17.51%的降幅顯著高於同行，迎來了公司1997年上市23年來的首次虧損。據悉，長安汽車全年共計銷售176萬輛，銷量同比下滑15.2%，超行業平均水平。其中長安福特銷量降幅達51.3%，遭遇到罕見腰斬，長安馬自達銷量下滑幅度也接近20%，合資品牌疲弱的表現，是長安汽車銷量下滑的主要原因。對於虧損原因，長安汽車表示，“主要由合聯營企業投資收益下降所致”。
而作為滬深股內淨利潤率最低的ST夏利，則是繼2017年之後又出現了年度虧損，但要論及“扣非淨利潤”已經是連續三年虧損。據ST夏利財報顯示，“汽車製造業”毛利率為-84.26%、“商品流通業”毛利率為-15.47%，等於是生產一輛汽車就虧損一輛。一汽夏利只有“物流業”毛利率為5.23%，但是因物流業營收只有0.98億元，對公司整體貢獻偏小，無法實現扭虧為盈。
據悉，為徹底解決目前公司整體業績不斷下滑的局面，在2019年，ST夏利的控股股東一汽股份與鐵物股份就上市公司控股權無償劃轉、上市公司現有資產置出以及發行股份購買資產等事宜達成了初步意向。ST夏利在年報中表示，在2020年，公司將積極推進本次重大資產重組的工作。4月8日晚，ST夏利發佈公告，稱公司經審計的2019年期末淨資產為負值，將被實施退市風險警示。