海天味業：4月28日召開業績説明會，投資者參與

2023年4月28日海天味業（603288）發佈公告稱公司於2023年4月28日召開業績説明會。

具體內容如下：

問：（1）一季度疫情基本結束，公司銷售利潤雙降，什麼時間企穩回升？（2）採取什麼有效措施管理網上輿情氾濫對海天品牌及美譽度的傷害？如:海天週轉天數40天，有時間釀造嗎？海天靠廣告，那有真材實料全是科技狠活等等。（3）收購紅河宏斌及老土罐花費不菲，是準備做泡菜嗎？謝謝！

答：一季度營收利潤雙降，主要原因有這兩個方面，2023年春節較早，導致一月份發貨時間太短，另外，餐飲行業雖然在逐步恢復，但是需要一定的時間。面對市場趨勢變化，今年公司將圍繞以用户和需求為導向，從組織架構、營銷體系、管理、品牌提升等多方面推動一系列變革，加快構建企業新型能力，驅動企業新增長。

週轉天數不等同於釀造天數，海天堅持用傳統古法工藝釀造醬油，這是公司的核心競爭力，也是海天產品長期受消費者喜歡的原因，公司自始至終堅持全部採用非轉基因黃豆釀造醬油，堅持真材實料，為消費者提供健康、美味、優質的產品。收購公司重點是從供應鏈、產品、技術等多方面進行考量，實現優勢互補，具有較強的協同效應。

問：您好，期待海天可以回覆以下（1）2022年度 0添加醬油產品營業收入是多少？（2）2022年報告期內子公司增設多個，收益是否有體現？如有現在收益如何？（3）2023年第一季度毛利率較比2022年度有所改善，營業收入和利潤還是有所降低，就目前環境下，貴公司都在做些什麼有利營收的工作？謝謝。

答：報告期新增加的子公司的收益，已體現在合併報表裏，請查閲！公司有300多個醬油SKU，故在年報中未單獨統計。2023年主要有六項主要工作（1）鞏固基本盤，再建新優勢；（2）圍繞用户和消費需求持續創新，提升產品力；（3）以數智化轉型為核心構建新型能力，驅動企業新增長；（4）踐行綠色發展戰略，促進企業可持續發展；（5）以用户和消費者為中心，提高合作伙伴的合作緊密度，互利共贏；（6）夯實務實創新的文化基因，為公司發展蓄能原始驅動力。

問：（1）一季度在餐飲業大幅復甦的情況的營收繼續下行是否是因為去庫存的原因；（2）公司有沒有創建特殊輿情下的應對機制及銷售宣傳體制，對於如何消除去年輿情的後續影響，公司做了哪些工作。

答：主要有兩個方面的原因，2023年春節較早，一月份發貨時間較短，另外，餐飲行業雖然在逐步恢復，但是需要一定的時間。

問：（1）請公司去年和今年一季度經銷商數量變化是什麼原因？渠道結構是長期調整還是短期？（2）公司成本上的壓力預計多久會有所緩解？

答：經銷商減少主要是一些體量較小的經銷商，受大環境的影響，一些經銷商自身面臨較大的經營壓力而被迫退出，也有一些也是因為達不到公司的要求而被淘汰。2023年雖然有部分原材料有下降趨勢，例如黃豆，但有些原材物料價格在持續上漲，例如白糖、部分包裝物等，因此，2023年，我們判斷整體成本會基本維持在去年的水平。公司將盡可能在更大程度上消化成本壓力。

問：現在醬油，調味醬，蠔油的最大產能是多少？

答：醬油和醬合計約300萬噸以上，蠔油約100萬噸以上。

問：經銷商數量減少的原因？是準備發力線上直銷嗎？經銷商加盟的積極性是否下降？謝謝。

答：經銷商減少主要是一些體量較小的經銷商，受大環境的影響，一些經銷商自身面臨較大的經營壓力而被迫退出，也有一些也是因為達不到公司的要求而被淘汰。

問：介紹下核心技術壁壘成果和產品。

答：公司的核心技術是傳統的發酵釀造工藝，幾百年來在此領域深耕，將傳統工藝與現代科學技術相結合，經過多年的積累，在這方面已形成了核心技術壁壘，併為此建立了以菌種選育技術、釀造技術、發酵技術為核心的科研體系，在行業處於領先水平。近年來，為響應消費者對健康營養的消費訴求，推出了有機產品、低鹽/低脂/低糖等不同系列的產品，滿足消費者的多元需求。

問：請李總，2022年派息率達到67%。未來派息率的規劃，謝謝。

答：您好，公司一直重視股東報，過去幾年，公司派息比例也都維持在較高水平，今年雖然利潤率和經營現金流出現了下降，但為了感謝所有投資者一直以來對海天的支持，公司依然保持了較高比例派息。未來公司會繼續努力經營好公司，報各方合作者。謝謝。

問：請公司目前渠道庫存如何？公司如何看待渠道庫存，後續在渠道上有哪些舉措？謝謝。

答：目前渠道庫存與2022年四季度相比有所下降，後續公司將繼續推進營銷改革，進一步提高產品實銷，促進渠道健康發展。

問：醋和料酒目前的競爭格局如何？咱們處於什麼競爭位置？

答：醋和料酒是調味品的兩個重要細分品類。海天醋堅持“真材實酵”，只做釀造食醋，打造傳統醋+特色醋的多元產品結構。海天料酒充分貼合消費者的使用需求，有針對性地推出古道葱姜料酒、花雕料酒、精製料酒等系列差異化的產品，迅速成為料酒細分行業極具競爭力的品牌。目前從調味品協會統計的數據來看，我司醋、料酒均處於頭部行列。

海天味業（603288）主營業務：調味品的生產和銷售。

海天味業2023一季報顯示，公司主營收入69.81億元，同比下降3.17%；歸母淨利潤17.16億元，同比下降6.2%；扣非淨利潤16.41億元，同比下降8.38%；負債率17.22%，投資收益399.67萬元，財務費用-1.08億元，毛利率36.93%。

該股最近90天內共有36家機構給出評級，買入評級23家，增持評級13家；過去90天內機構目標均價為81.71。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出5838.67萬，融資餘額減少；融券淨流入258.95萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，海天味業（603288）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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