200多家企業“堵”在入關口？樊芸代表劍指科創板“小堰塞湖”

科創板IPO排隊企業形成一定程度上的“小堰塞湖”？全國人大代表、上海市工商聯副主席樊芸見怪不怪。就在今年2月4日，超過224家企業積壓在了“入口關”。

“在目前各方着力提高上市公司質量的大背景下，監管機構需要把好入口關，這點可以理解。”樊芸表示，但其審核資源暫時仍相對有限，在一定程度上影響了審核的註冊進度。

實際上，從去年四季度開始，市場就明顯感到科創板IPO節奏趨緩、審核從嚴。此外，據樊芸觀察，近兩年來，上海證券交易所共對45家科創板發行上市審核項目的保薦機構啓動了現場督導，其中37家主動撤回材料。但這裏是否有以高門檻、高監管上門勸退，或者運動式的監管，缺乏監管的穩定性。

據媒體報道，去年6月，上海證券交易所在回應外界關切時，曾表示審核正在“不斷升級”，註冊制改革正不斷推向深入。在邁入“審核2.0”階段後，有兩方面數據值得關注，一方面科創板首輪問詢問題降幅為36%，平均題目數量已由47.4個減少到30.2個；另一方面扣除補充財報、回覆用時等影響，企業在科創板審核端需要等待的平均時間降至47天，此前這一數字是65天。

這些數據變化的背後，反映出科創板註冊制不斷進化和提升的可能。“能不能效率更高一些？”在樊芸看來，“提升”即意味着會有完善空間。據她瞭解，大家反映，補充材料多得都要吐了，現在註冊修改比較反覆、工作量巨大，證券公司幾乎每天修改到深夜，長此以往，誰也支撐不下去。現在註冊制環節比較長，是因為上交所完成整個審核後，再遞交證監會，但參照國際最佳實踐，沒有這樣的額外環節。“是否能從制度層面上將整個註冊環節和審核環節一併進行，這樣同步完成審核的時候，企業就可以直接註冊發行了。”

如何避免“小堰塞湖”現象？樊芸建議，評估、優化審核制度和審核的程序，進一步優化發行上市的審核流程。上交所和證監會之間在合法合規的前提下，建立通暢的現場交流溝通機制，保持審核理念和尺度的一致性，一貫性，減少溝通成本，進一步增強發行審核各環節的透明度和可預期性。

一個現實問題是，隨着科創板申報企業逐漸增多，審核任務確實在加重。樊芸認為，要應對審核資源短缺的挑戰，需要證監會、交易所等監管部門和審核機構進一步優化審核流程和機制，也確實需要增加更多的資源投入，包括適度擴大審核團隊，擴大現場督查檢查範圍，更好地利用人工智能和大數據等現代化信息手段，進一步提升審核效率。

欄目主編：張駿 文字編輯：王海燕

來源：作者：談燕 王海燕