本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 南深
繼境內債出現利息展期和違約不到20天，千億“閩系”陽光城規模更大的境外債出現利息違約。
2月17日晚，陽光城公告，存續規模分別為3億美元和3.57億美元的兩筆美元債未能按在30日豁免期內（即2022年2月15日）支付利息，合計約2726萬美元，構成實質性違約。就在一個月後的3月18號，陽光城有另外一筆存續規模2276萬美元的債券到期，會否出現本金實質性違約值得關注。
近期，陽光城4次公告控股股東陽光集團及其一致行動人股份被司法凍結，3次公告出現被動減持，凍結加減持合計股份達到了5.6億股，佔到陽光城總股本的13.72%，佔到控股股東及其一致行動人持有股份的約31%。1月29日，深交所下發關注函要求公司説明債務情況及控股股東相關風險可能對公司治理、股權穩定性等方面的影響，2月12日公司公告延期回覆。
1.7億利息還不上
下月有本金到期
這是陽光城暴雷以來首次出現境外債券實質性違約。剛剛過去的1月，陽光城境內債券新增“21陽城01”利息展期以及“21陽光城MTN001”利息違約，已反映其債務償還能力明顯下降。
早在去年11月，陽光城發佈就公告對SUNSHI 10 02/12/23、SUNSHI 5.3 01/11/22和SUNSHI 10 1/4 03/18/22三筆美元債提出交換要約，尋求展期。在將票據年利率抬高到年化10.25%並增加履約擔保後，陽光城艱難獲持有人同意，發行了本金為6.7億美元的新票據，將到期日推遲到了今年9月15日。
遺憾的是，此次不到2億的利息還是將公司擊倒，而這很有可能觸發境內債券等產品的相關條款。目前評級機構大公國際和中誠信國際均已經連續下調公司評級，最新評級已經來到BBB，且仍處於繼續降級的負面觀察名單中。
接下來需要關注陽光城美元債會否出現本金違約，而考驗即將到來。一個月後的3月18日，存續規模2276萬美元的“SUNSHI 10 1/4 03/18/22”到期，摺合人民幣金額為1.44億元，比本次利息違約金額略少有點。
目前陽光城未到期美元債一共有8筆，合計存續規模22.18億美元，合人民幣約140億元。目前這些美元債價格基本來到了1美元面值十幾美分區間，價格最低的一筆正是去年展期後新發的，只有1美元11.9美分。
司法凍結和強制減持頻發
深交所關注實控權穩定性
隨着陽光城債務危機持續發酵，近期公司控股股東陽光集團及其一致行動人頻繁出現股份司法凍結和被動減持，考驗實控權的穩定性。深交所此前對其年度業績預告的關注函，也問及了這一問題。
2月10日陽光城公告，收到公司控股股東陽光集團、其全資子公司東方信隆、其一致行動人康田實業的通知，獲悉上述主體所持有公司的部分股份被中航信託司法凍結。此次凍結原因是“財產保全”，股份數量合計2.26億股，佔其所持股份的35.91%，佔公司總股本的5.53%。
中國基金報記者統計，這是去年暴雷以來陽光城公告的第四份股權凍結公告，此前三次凍結申請人分別來自中信銀行福州分行、南京銀行、華夏銀行，原因均是“財產保全”。四次凍結股份合計達到4.2億股，佔陽光集團及其一致行動人所持股份比例達64.76%，佔公司總股本比例達到10.2%。
此外，陽光城還先後三次公告控股股東方面因質押股權爆倉被債權人強制減持。
2021年11月1日-3日期間，陽光集團因其部分賬户維持擔保比例低於平倉線，在二級市場被動減持8361.25萬股，佔公司總股本的2.02%。2021年12月7日-10日期間，陽光集團、康田實業因部分賬户維持擔保比例低於平倉線，被動減持4140.38萬股，佔公司總股本的0.99%。2022年2月14日-2月16日期間，陽光集團、康田實業繼續爆倉，被動減持2091.86萬股，佔公司總股本的0.51%。三次被動減持合計1.4億股，佔比公司總股本的3.52%。
至此，司法凍結和強制減持的股份合計達到5.6億股，而2021年三季度報告顯示，陽光集團方面合計持有股份18.21億股。也就是説，司法凍結和強制減持股份佔到陽光集團方面持股的約31%，佔到陽光城總股本的13.72%。
1月29日，在陽光城預告2021年業績虧損73億元-86億元（扣除非經常性損益後淨利潤）後，深交所第一時間下發了關注函，其中債務情況和實控權穩定等問題被重點關注。
深交所要求公司説明截至目前的有息債務餘額，短期內到期及逾期債務情況，分析短期及長期償債能力，並説明持續經營能力是否存在重大不確定性。此外，公司披露控股股東陽光集團持有股份被強制平倉、被司法凍結，因流動性緊張等原因未能完成增持計劃，深交所要求公司結合陽光集團目前的債務風險、流動性風險等，説明控股股東相關風險可能對上市公司生產經營、公司治理、股權穩定性等方面的影響。
公司本應在2月11日前回復關注函，但公司公告延期到2月18日回覆。
三股東華夏人壽去向引關注
1月5日晚，在連續兩次半價割肉減持後，地產明星高管朱榮斌宣佈“棄船”，辭去陽光城董事局執行董事長兼總裁職務。四年半時間朱榮斌從陽光城領取薪酬約2750萬元，卻先後耗資1.36億元買入陽光城2200餘萬股股票，如今割肉的實質虧損加剩餘持股浮虧，合計達到7000餘萬元，四年半時間朱榮斌非但白乾，剔除領取的薪酬也還要倒貼約4000萬元，市場一片譁然。
在朱榮斌首次減持後僅三天，2020年9月以戰略投資者身份入局陽光城的二股東泰康人壽及泰康養老也忍痛割肉，於2021年12月27日通過協議轉讓的方式，減持陽光城7.41％的股份，共計3.07億股。同日，泰康養老通過大宗交易的方式減持其持有的陽光城8281萬股，佔陽光城總股本的2％。
交易完成後，泰康系持股僅剩3.99％，泰康系派駐的兩位董事陳陳奕倫和姜佳立，也隨之先後退出董事會。而虎年開年，泰康系宣佈全部清倉，2月10日公告稱計劃通過大宗交易等法律法規允許的方式減持數量及比例為不超過1.65億股、3.99%的股份。
在朱榮斌和泰康系兩個重要角色撤離後，市場開始關注剩下的第三大股東華夏人壽的去留。
早在1月10日，陽光城召開第十屆董事局第三十一次會議。但該次會議華夏人壽提名的董事仲長昊既沒有現場出席會議，也沒有遠程參會，也未按監管規定委託其他董事代為投票，這樣的情況實屬罕見。
時隔兩天，原因浮出水面，1月12日晚公司發佈公告稱，仲長昊因華夏人壽工作安排的原因向公司董事局申請辭去公司第十屆董事局董事職務，辭職後不在公司擔任其他任何職務。
泰康系的退出，正是始於其提名的兩名董事在審議陽光城2021年三季度的董事會會議上投出反對票，隨後減持、董事辭職、清倉接踵而至。華夏人壽在派駐董事辭職後是否已經同步減持？
由於持股比例低於5%不需要披露，只能待陽光城披露2021年年報後才能見分曉。
截至最新的2021年三季度末，華夏人壽分別以一隻產品和自有資金佔據陽光城第六和第九大股東位置，合計持有約1.77億股，佔比4.3%。從華夏人壽買入以來陽光城股價走勢看，與泰康系一樣處於深套的狀態。
