6月6日，新能源板塊爆發。截至發稿，鋰礦方面，雅化集團、中礦資源、天齊鋰業、融捷股份漲停，天華超淨、永興材料、贛鋒鋰業漲逾8%；鋰電池方面，山東章鼓、天賜材料等漲停，欣旺達漲近8%，寧德時代大漲超6%。光伏板塊，拓日新能拉昇封板，捷佳偉創、上機數控、中信博、陽光電源等快速衝高，隆基綠能漲超6%。
新能源板塊毫無疑問是這幾年的行情主角，目前在國內外複雜的形勢變動下，該板塊的投資邏輯是否已經發生了轉變？有哪些方向值得重點關注？本文將進行重點解析。
新能源板塊更需關注增長成色
新能源行業目前國內外利好不斷。
眾多車企公佈5月銷量數據，基本修復到3月疫情前銷量水平，進一步體現旺盛需求。伴隨疫情管控逐步向好，供給瓶頸打開，疊加多地政府大力支持新能源車消費，需求有望持續向好。
《華爾街日報》6月6日援引未具名知情人士的話報道，白宮將於週一宣佈，兩年內不會對太陽能進口徵收任何新關税，此舉旨在讓停滯的太陽能項目走上正軌。
這兩大利好可以説直接刺激了整個新能源板塊行情。覆盤新能源汽車板塊，由於碳酸鋰價格暴漲，俄烏衝突，汽車廠商上調終端售價，國內多地爆發疫情，美國加息超預期，短期銷售不及預期，寧德時代一季度業績不及預期，持續負面影響導致板塊大幅回調。5月，隨着寧德集團公佈一季度報告，疫情好轉，復工復產逐步推進，板塊得到一定程度的修復。
然而在目前新能源汽車估值仍然偏高的情況下，業績是否能夠保持增長是一門必須探究的問題。鑑於疫情、海外高通脹以及動盪的全球經濟，對於2022年短期的銷量增速不宜過度樂觀，但產業的中期發展趨勢依然明朗。一方面，繼高盈利彈性、今年充分落地的上游鋰資源，以及壁壘較高、穩健成長的中游隔膜、負極業績確定性較高；另一方面，在成本壓力的至暗時刻，需重視垂直整合構架、具備規模效應、產品力及品牌提升的新能源整車廠商也值得關注。
雖然原材料漲價、運費漲價、貿易摩擦等三大外部壓力，在報表中逐漸反映，但值得慶幸的是，需求強勁的內部動力，是所有光伏行業報告的主旋律。1月份以來，海外貿易政策調整、原材料漲價、海運受阻、匯率波動，經營壓力反映在報表之中。在不確定的環境中，子環節所處產業鏈位置、公司所處發展階段的不同，帶來的分化明顯加劇。目前相對來説中下游的光伏組件及光伏玻璃等細分行業業績增長彈性更大。
新能源板塊核心資產右側機會值得關注
新能源指數自5月至今已經反彈了近20%，那板塊目前佈局是否會高位接盤或是右側交易的好時機？這要從新能源行業景氣度及其產業鏈細分機會角度來看。
在全球強勁的“雙碳”驅動和供給共振驅動需求持續增長的大趨勢下，行業景氣度將持續上升。產業延伸的儲能、燃料電池等中長期投資機會更加值得重點關注。
產業鏈拆分來看，據SMM，碳酸鋰方面，上週詢單成交增加。受江浙地區疫情好轉，終端需求稍有回暖，以磷酸鐵鋰為主的正極材料企業排產出現回升，同時因部分跨界鐵鋰廠新產線投產在即，整體行業採購需求增加。後市預期價格隨需求恢復節奏總體呈現穩中有升。本週硫酸鈷報價持續下行。近期下游三元前驅體採購需求略有恢復，採購鈷鹽大多來自回收料冶煉廠，因為近期電鈷價格下行回收料具有成本優勢，鈷鹽價格相對較低。當前中間品鈷鹽廠庫存仍累積較多，供多需少，整體價格下行。正極因鋰鹽、前驅走勢相左，受成本驅動，價格持穩。負極供應偏緊，價格有支撐。電解液價格隨着六氟磷酸鋰呈現下跌趨勢。隔膜價格趨穩。
華鑫證券建議關注新能源汽車產業鏈主線：1)核心資產：寧德時代、比亞迪、恩捷股份等。2)彈性品種：星源材質、當升科技、容百科技、中科電氣、科達利等。3)其他建議重點關注各細分行業龍頭：億緯鋰能、杉杉股份、贛鋒鋰業、先導智能、璞泰來、天賜材料、新宙邦、華友鈷業、中偉股份、國軒高科、欣旺達、孚能科技等。4)儲能領域重點推薦：德方納米與青鳥消防、博力威等，建議關注橫店東磁、鵬輝能源。燃料電池領域建議關注：美錦能源、億華通-U、濰柴動力等。
在全球通脹及下游需求強勁的情況下，上游價格可能維持高位甚至創新高，而光伏上游硅料、 EVA粒子等領域的短期投資收益或將較高，下游可通過技術革新來降低成本。若歐盟、東南亞等地區亦加速投資光伏，或對組件價格有一定容忍度，未來全產業鏈或將全面量價齊升。重點關注：通威股份，大全能源，宇晶股份(聯合先進製造團隊)，高測股份(先進製造團隊)，合盛硅業，協鑫科技 H，聯泓新科，福斯特，中環股份，天合光能，隆基股份，福萊特。