A股的化工龍頭有很多，他們專注的領域也不一樣。萬華化學現已逐漸成長為現在的世界級化工巨頭，年營收高達600多億，是山東首家市值超2000億元的上市企業。目前萬華現有的業務佈局有三駕馬車：聚氨酯業務，石化業務，以及功能化學品及材料業務。
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萬華的核心業務MDI
MDI是製造聚氨酯高分子材料最重要而且不可替代的原料，由於聚氨酯其優異的性能可以製成軟質、半硬質及硬質泡沫塑料、彈性體（聚氨酯彈性體簡稱為TPU）、油漆塗料、膠粘劑、密封膠、合成革塗層樹脂、彈性纖維等，廣泛應用於汽車製造、冰箱製造、交通運輸、土木建築、鞋類、合成革、織物、機電、石油化工、礦山機械、航空、醫療、農業等許多領域。
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佈局多業務 產能齊擴展
萬華能有如今的業務佈局主要是吸收了08年的教訓，單一業務面臨的衝擊實在是太大，但是現在的萬華化學不僅完成了聚氨酯領域的“縱貫線”，拓展的其他業務可以熨平業績週期性，但是不論是石化還是精細化工新材料，仍然有周期性，所以萬華化學無法做到像茅台、海天一樣的勻速增長。前及未來一段時期，MDI仍然是萬華化學的主要利潤來源。
石化板塊：萬華化學的石化板塊是2014年開始在煙台工業園開始建設的，是公司向綜合化學戰略轉型的重要載體和支柱。主要內容是：環氧丙烷及丙烯酸酯一體化項目（PO/AE）項目。通過這個項目萬華化學打造了完整的C3和C4產業鏈。
2017年（PO/AE）項目產能利用率98%；2018年（PO/AE）項目產能利用率94.5%。同年7月，萬華擬建聚氨酯產業鏈一體化-乙烯項目，工程總投資178億元。包括100萬噸/年乙烯裝置、40萬噸/年聚氯乙烯裝置（PVC）、15萬噸/年環氧乙烷裝置（EO）、45萬噸/年線性低密度聚乙烯裝置（LLDPE）、30/65環氧丙烷/苯乙烯裝置（PO/SM）、5萬噸/年丁二烯裝置六套生產裝置。
根據2018年報，石化板塊，佔公司總收入比例9.53%，佔利潤比例8.7%。為了保障原材料的供應，萬華和中東主流LPG供應商簽訂了長期合作協議。其中，僅在18年11月份和阿布扎比石油公司簽訂的為期十年的合同裏，就約定了萬華化學每年採購100萬噸的石油氣。19年7月23日，阿布扎比國家石油公司(ADNOC)與中國萬華化學在北京簽署了合作框架協議和合資企業協議，相關協議預計合作金額為120億美元。據悉該協議將要求在油氣下游行業進行合作，包括在LPG航運領域等。
有儲存罐，有碼頭，又有長期穩定的貨源，最大程度地減小了LPG價格波動的風險。公司欲建立LPG船隊進一步保障供應，邏輯上非常明瞭。在未來幾年內，石化業務有望成為萬華化學的第一大業務，其利潤水平也將會有所提升。
精細化學品及新材料板塊：在公司開拓了聚氨酯業務（核心業務）+石化業務（產業鏈覆蓋業務）以後， 萬華化學繼續拓展它的產業鏈，六大事業部用於拓展特種化學品和新材料兩大板塊。特種化學品板塊和新材料板塊一般是指種類繁多、市佔率不高、毛利率較高且未來發展較為迅速的朝陽產業。
這兩大板塊的主要產品為：TPU、PC、SAP、 PMMA和ADI，前四個產品產能分別為12萬噸/年、20萬噸/年、6萬噸/年、8萬噸/年，並且已成為全球第三TPU生產製造商。在ADI領域萬華也已打破歐美壟斷，成為具有競爭力的ADI供應商。
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收購買買買 提升全球競爭力
三大板塊的產能擴張似乎還是不能滿足萬華化學，繼09年萬華化學的控股股東以約15億歐元的價格收購了匈牙利著名的BorsodChem公司（寶思德化學——中東歐最大異氰酸酯生產商）後，19年7月30日晚間，萬華化學發佈公告稱，境外全資下屬公司康乃爾已耗資9.25億元收購瑞典國際化工100%的股權。對於本次收購，萬華化學表示主要目的是優化公司在歐洲的研發能力，促進和提升公司的全球行業競爭力。據悉，目前MDI和TDI基本由幾大寡頭壟斷，瑞典國際化工是這些巨頭中唯一願意公開轉讓技術的企業，擁有MDI、TDI、過氧化氫、生物化工等相關自有技術。萬華化學全資收購瑞典國際化工，無疑有利於其鞏固國內市場的技術優勢。
但萬華化學與各化工巨頭還是有不少差距。“全球化工企業50強名單”（根據全球範圍化工企業的2019年化學品銷售額進行排序）顯示，巴斯夫以664億美元的銷售額重新登頂榜首位置，陶氏位居榜單第3名。萬華化學以99億美元的銷售額排第32名。化工行業排位賽競爭程度持續加劇，萬華化學爭當全球巨頭還需努力。
參考資料來源：
1. 搜狐：《化工龍頭價值分析系列之一：萬華化學》
2. 搜狐：《萬華要成為下一個巴斯夫！聚烯烴、聚氨酯、精細化學品及新材料一個都不能少！》
3. 天天排行網：《2020年全球化工50強排行榜》
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