摩根大通: 九龍倉中期業績不俗 內地租務物業盈利能力提升

觀點地產網訊：8月4日，摩根大通指，九龍倉中期內地經營表現不差，維持「中性」評級，目標價16.7港元。

報告指，集團上半年撥備前基本盈利下跌33%，但下跌主要由於受到疫情影響施工下，內地物業發展入賬收入減少，投資物業上半年盈利貢獻持平，而物流業務只蝕2800萬港元，雖然派息減少，但派息比例仍維持35%。該行認為，就經營而言九龍倉表現相對較好，但對一些關鍵問題仍有疑問。

摩通指，今年到目前為止，住宅市場的價格一直持平，惟集團為九龍塘住宅項目撥備29億港元。另外報告亦指，不明白為什麼集團喜歡股權投資，九龍倉長期投資組合從去年底365億港元增加至今年6月底460億港元，該行認為利用槓桿購買股票並不是資產配置的合理策略。

大和發表報告就指，九龍倉中期業績勝預期，九龍倉基本因素優於已公佈數據，當中內地商場已自4月起快速復甦，整體而言，該行認為集團內地的租務物業盈利能力正在提升。大和又指，九龍倉上半年經營盈利下跌主要由於內地物業銷售受到疫情干擾，但現時集團內地物業銷售已回覆，同時6月底未入賬銷售繼續上升至314億元人民幣，是上半年已確認銷售收入的8倍，加上本地豪宅項目儲備，認為未來物業發展收入有望反彈。