又一家行業巨頭負債千億，曾僅次於華為，如今市值僅拼多多的零頭

江蘇蘇寧終於翻過了恆大這座大山，成功拿到了中超的冠軍。張近東也終於戰勝了老朋友許家印，拿到了這個夢寐以求的冠軍。最近幾年張近東在足球上也確實敢燒錢，手筆之大並不亞於恆大。江蘇蘇寧也成為了中超以來的第九個冠軍隊伍。不過江蘇蘇寧奪冠的風光，卻無法掩蓋目前蘇寧的問題。在剛剛過去的雙十一，阿里完成了接近5千億的交額額，京東也有2千多億。蘇寧似乎被人遺忘了。拼多多雖然雙十一不及阿里跟京東，但是黃崢拿出了殺手鐧，一份單季度盈利的財報，這讓拼多多市值大漲8%，黃崢個人身家大漲600億。如今拼多多市值已經來到了1600億美元，摺合萬億人民幣了。

蘇寧目前的市值卻僅僅剩下了800多億，只有拼多多的零頭。蘇寧這個曾經的行業老大哥，如今卻是麻煩不斷。目前在中國的電商市場，阿里依然是一枝獨秀，佔據了50%的市場，京東大約是不到3成，拼多多是1成多一點，蘇寧目前的份額只有5%左右。蘇寧易購現在有兩大麻煩，第一個就是蘇寧已經連續5年經營利潤為負了，第二個就是蘇寧的千億負債壓頂。截至今年三季末，蘇寧易購有流動負債1099.67億元，其中短期負債更是高達327.13億元。另外蘇寧易購還有261.74億非流動負債。

關鍵是目前蘇寧易購的賬上現金308.37億元了，其中還有200億的資金是受限的。唯一值得慶幸的就是蘇寧易購還有523.68億元未使用授信額度，截止到今年6月。過去幾年，蘇寧易購通過出售旗下投資權益，獲得了不錯的投資收益，從2017年到2019年分別為43億、139.91億、217.91億元。不過實際上蘇寧易購的扣非淨利潤已經連續6年為負的。簡單來説，蘇寧的主業一直在虧錢，完全靠投資來撐着。

在過去幾年的國內500強排名中，蘇寧一直是僅次於華為的存在，不過實際上蘇寧跟華為的差距十分巨大，這個差距不能在營收上被體現出來，除了利潤上的巨大的差距外，關鍵是兩家公司的核心競爭力。蘇寧跟華為完全不是一個等級。過去幾年，張近東一直在走多元化路線，除了傳統的零售生意外，張近東還地產、金融、物流、體育、文化等等產業。其中地產也是張近東最近幾年發展最快的生意之一，目前張近東已經在全國佈局了幾十座蘇寧廣場。不過商業地產投入大，回收週期長，也進一步加大了蘇寧的資金緊張情況。去年開始，張近東已經停止在全國拿地了，不過即使如此蘇寧在建的項目依然有13個。

本來張近東近期可以拿回在恆大的200億戰略投資，因為當年恆大曾經承諾如果迴歸A股上市失敗，那麼恆大就要回購這些股份。如今恆大借殼失敗，但是許家印説服了股東，把股份都轉為普通股。也就是説張近東等投資方要放棄恆大回購股份的權益。張近東跟許家印是好朋友，他自然要大力支持恆大。不過張近東放棄讓恆大回購股份，這也讓自己少了200億的流動資金，進一步加大了自己資金的緊張。

張近東救了許家印，那麼現在誰來救救張近東呢？過去幾年張近東入股恆大，入股萬達，去年又接手了萬達百貨，幫了許家印跟王健林不少。張近東的人脈資源也是讓人佩服。他跟三個中國首富的關係都非常好，當然另外一個就是馬雲了。馬雲跟張近東的合作也非常多，阿里跟蘇寧曾經交叉持股。阿里現在也是蘇寧易購的大股東之一。2014年阿里上市之後，就曾經140億戰略投資蘇寧易購。當時馬雲是希望利用蘇寧易購來打京東，給自己減少壓力。如今張近東這個3個好朋友，看起來也只有馬雲可以幫他了。王健林自己剛剛從6千億負債中走出來，最近萬達才剛剛重回正軌，他肯定沒有力量來幫助張近東了。許家印則是剛剛虛驚一場，差一點因為千億的股份回購事件而出了大事。雖然許家印靠着自己驚人的社交手腕解決了，但是恆大現在自己也得馬上減少負債才行，要知道恆大的負債已經高達8千多億。在新的調控下來之後，恆大已經嚴重超了3條紅線了。相比之下，馬雲還有一些實力可以幫助張近東。不過馬雲自己最近麻煩也不少，螞蟻上市失敗，讓馬雲遇到了巨大的困境。同時阿里市值大跌，竟然兩天蒸發7千多億。這也是馬雲想不到的。

當然馬雲7月份才套現了400多億，同時阿里目前的底子依然非常強大，馬雲如果想幫助張近東還是有能力。不過最重要的還是張近東自己。他到底希望蘇寧集團成為一傢什麼公司。京東實現盈利之後，拼多多也實現盈利，反而是老牌的蘇寧易購連續6年經營虧損。張近東現在最大的問題就是讓蘇寧的主業儘快恢復盈利，這才是最重點的地方。如果蘇寧主業不能盈利，一直虧損下去，那麼即使馬雲出手幫忙了，張近東也是沒有辦法的。目前蘇寧的底子還是非常好，只是蘇寧想要追上京東、拼多多已經有點難了，靠着目前的商業模式，張近東是很難有大的作為。張近東必須有新的商業模式出來。張近東必須有破釜沉舟的決心。

3年之前王健林遇到危機，他立馬決定把文旅跟酒店項目賣掉，全力收縮減少負債，同時把精力都集中在自己能夠賺錢的業務上面。張近東現在也處於3年之前王健林的那個位置。王健林也是自己先做出調整之後，後來才拿到了幾個好朋友馬化騰、劉強東、孫宏斌等人300多億的投資。過去幾年張近東投資了很多產業，不過事實上卻沒有一個生意是可以真正做到第一，張近東真的應該好好反思一下了。又一家行業巨頭負債千億，曾僅次於華為，如今市值僅拼多多的零頭。