83%被告比例，這家裝企的官司有點多

文/樂居財經  付魁試圖衝擊資本大門的深圳時代裝飾股份有限公司（簡稱“時代裝飾”）沒有等來證監會的“通行證”，反而法院的被執行判決書先來了。日前，時代裝飾有兩次被執行記錄，且在同一天，執行總標的為21.17萬元，而這已是今年第11次被執行。目前，時代裝飾已經累計被執行超30次，執行總標的超千萬元。天眼查顯示，時代裝飾涉案近400起，作為被告的比例為83.4%。時代裝飾是一家建築裝飾企業，曾多次衝擊IPO，但目前仍處於問詢階段。房地產企業是時代裝飾的主要創收來源。根據招股書顯示，時代裝飾的收入有八成來自房企。而在近幾年，房地產市場下行，不少房企出現暴雷，與之聯繫密切的上下游企業很少能免於“遇難”，時代裝飾也不能例外。根據招股書，時代裝飾的應收款常年超過20億元。高額的應收賬款，對時代裝飾的盈利能力也有所影響，去年，時代裝飾營收和淨利潤開始下滑。不僅如此，時代裝飾的負債率常年超過70%。負債率過高、應收賬款金額較大且持續增長、客户集中度較高等問題被髮審委問詢，其IPO進程一直沒有實質性進展。83%的被告比例9月7日，時代裝飾兩次成為被執行人，執行標的分別為16.59萬元、4.58萬元，被執行總金額為21.17萬元。這已不是時代裝飾第一次被執行，在此之前就有31次被執行，今年已有12次，執行總標的超過1000萬元。通過被執行的次數能從側面反映出時代裝飾的法律訴訟不在少數。天眼查顯示，時代裝飾共涉案381起，被告佔比為83.7%，案由多以買賣合同糾紛和勞務合同糾紛居多。從年度涉案統計來看，2022年最多，為84起。今年已有70起，已經超過2020年和2021年的63起。作為被告人，時代裝飾與原告的糾紛主要在與未支付相關的工程款項，未支付的工程款少則數千元，多則幾千萬元。比如時代裝飾與林某的糾紛中，涉案金額超過4000萬元。根據案情顯示，時代裝飾曾承接深圳前海卓越金融中心二期公寓裝修工程項目，林某作為勞務施工人，組織人員入場施工，工程完工並驗收合格後，未收到相應的款項。法院判令，時代裝飾支付款項4428.35萬元，支付延遲付款利息555.47萬元。而在於上海桀莘實業有限公司（簡稱“桀莘實業”）糾紛中，時代裝飾涉案金額也不在少數。根據案情顯示，2015年-2021年3月期間，桀莘實業向是時代裝飾提供了1239.48萬元貨物，但時代裝飾欠下177.29萬元未付。法院判決時代裝飾向桀莘實業支付貨款138.89萬元及逾期付款違約金。時代裝飾的涉案金額在一定程度上增加了負債。其在招股書中表示，截至2022年12月31日，已結合專業意見對未來可能發生的支出計提相應的預計負債，合計金額為1027.48萬元。負債率連續三年超70%招股書顯示，時代裝飾的負債率常年過高。數據顯示。2020-2022年，時代裝飾的負債率分別為78.35%、76.51%、76.57%。負債率連續三年在70%以上，時代裝飾的債務壓力不小，而短期償債的壓力相對小些，在2022年，時代裝飾的貨幣資金為6.98億元，短期借款為1.88億元，現金足以覆蓋短債。不過，時代裝飾的應付票據和應付賬款要明顯高於應收票據和應收賬款。2022年，時代裝飾的應付票據為8.35億元，應付賬款為20.63億元，合計為28.98億元；而應收票據為9995.51萬元，應收賬款為19.82億元，合計為20.82億元。貨幣資金、應收票據和應收賬款是流動資產的一部分，2022年三者總和為27.8億元。而短期借款、應付票據和應付賬款是流動負債的一部分，2022年三者總和為30.86億元。通過數據可以發現，流動負債的三項重要數據總和要高於流動資產三項數據總和，時代裝飾尚有一定資金壓力。此次IPO，時代裝飾募集資金約為10.13億元，其中4.5億元用於補充流動資金，是所有募集資金使用項目中資金最多的一項。而除了資金承壓外，時代裝飾的盈利能力也在下降。數據顯示，2020-2022年，時代裝飾營業收入分別為37.11億元、40.62億元、34.91億元，淨利潤分別為1.09億元、1.18億元、6643.02萬元。2022年時代裝飾的營收和淨利潤下滑明顯。對此，時代裝飾表示，主要系受房地產行業波動、部分民營房地產企業債務違約、市場需求下降、市場競爭激烈等因素所致。八成收入來自房企時代裝飾由曲毅和祖讓在20年前成立，後又引入一名股東李越。在此後多年時間裏，經過增資擴股、股權轉讓等方式，時代裝飾的控制權落在了曲毅和祖讓手中。招股股顯示，本次發行前，曲毅、李越直接及間接合計持有時代裝飾56.90%股份，可以支配時代裝飾64.53%的表決權。資料顯示，時代裝飾屬於建築裝飾行業，主要面向大型房地產客户開發住宅批量精裝修業務，其住宅精裝修業務是時代裝飾主要的業務構成部分。招股書顯示，2020-2022年，時代裝飾住宅精裝修業務收入為29.81億元、32.03億元、26.10億元，佔當期營收的比例分別為80.40%、78.94%、75.10%。而這些收入大多數來自房企，不乏萬科地產、華潤集團、保利地產、中海地產、招商地產等具有國資背景或國資控股的房地產企業。從前五大客户來看，均為房企。招股書顯示，2020-2022年，時代裝飾來自前五大客户的收入分別為30.01億元、32.18億元、28.73億元，佔當期營收的比重分別為80.95%、79.30%、82.67%。其中，2020年和2021年的第一大客户為萬科，這兩年時代裝飾來自萬科的收入為11.74億元、14.25億元，佔當期營收的比重為31.65%、35.11%。2022年的第一大客户為華潤，當年給時代裝飾貢獻了12.14億元的營收，佔當期營收的比重為34.95%。雖然房地產企業給時代裝飾貢獻了多數收入，但有很大一部分錢還沒要回來。招股書顯示，2020-2022年，時代裝飾應收賬款和合同資產淨額分別為25.96億元、29.65億元、28.65億元，佔流動資產的比例分別為65.59%、72.63%、69.41%。單看應收賬款，其數額也不小。2020-2022年，時代裝飾應收賬款分別為16.51億元、19.09億元、19.82億元。此外，很多沒要回來的錢很大概率已轉為“壞賬”。根據招股書，2020-2022年，時代裝飾應收賬款及合同資產壞賬準備分別為3.17億元、4.21億元、5.07億元。時代裝飾對應收賬款沒有坐以待斃，而是進行保理業務。數據顯示，2020-2022年，時代裝飾應收賬款保理分別為9.85億元、12.35億元、11.39億元。據瞭解，應收賬款保理主要系房地產客户與保理商簽訂反向保理協議，約定由保理商對房地產客户的應付賬款進行保理，應付賬款到期後房地產客户將款項支付給保理商。目前，時代裝飾均與保理商簽訂保理協議，約定針對房地產客户項目形成的應收賬款，由保理商為其提供不附追索權的保理服務。