外匯天眼APP訊 : 半隻腳已經踏進 “ 棺材 ” 的瑞幸咖啡，突然 “ 迴光返照 ” 了。
01 飆漲，瞠目結舌
誰也沒想到，覆盤後連跌 4 天的瑞幸咖啡，竟然以股價暴漲近 80% 的方式再次進入公眾視野。
截止昨日美股收盤，瑞幸股價上漲 53.24%，報美股 2.13 美元。市值漲了 1.87 億美元（超 13 億人民幣），抬升到 5.39 億美元，仍然相當於半個獨角獸。今日，美股開盤，瑞幸股價表現仍舊強勢，開盤一度大漲 40%，最高時報每股 3 美元。
“ 瘋狂一夜 ” 背後，也是令人瞠目結舌的換手率，540%。
換手率，是指在一定的時間範圍內，某隻股票的累計成交股數與流通股的比率。通常情況下，換手率高，意味着股票流通性很好，進出市場比較容易。不會出現買股票買不到，或者賣不出去的局面，可以很快變現。不過，股票的換手率通常不會超過 100%。
所以説，瑞幸如此爆高的換手率，可不僅僅只有流通性好，“ 也説明有大量的短線資金瘋狂湧入，投機意味非常非常濃厚 ”。有分析人士認為。這一局面，讓太多人難以置信。不少股民感嘆：真瘋狂，或又有一批人要發財，同時，必然又有一批韭菜要被收割了。
今年 4 月，瑞幸自爆在 2019 年第二季度至 2019 年第四季度期間虛構了大約 22 億元的銷售收入，部分成本和費用也因為虛假交易而被明顯誇大。消息公佈後，瑞幸股價遭遇重創，當天股價曾一度暴跌 84%。
5 月 19 日，根據瑞幸向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，公司於 5 月 15 日收到了美國證券交易委員會上市資格部門（Listing Qualifications Staff）的書面通知，納斯達克交易所決定將公司摘牌。
對於瑞幸連漲兩日的原因，此前有分析認為瑞幸或找到 “ 接盤俠 ” 出售其部分資產，有外媒報道稱百勝中國、加拿大咖啡品牌 Tim Hortons 和喜茶可能收購瑞幸部分資產。
不過，有追溯信息源發現，該傳聞源於路透 5 月 25 日上午發佈的一篇 “ 熱點透視 BreakingViews” 專欄文章，名為《瑞幸雖被打回原形，中國的咖啡大戰卻正在醖釀》，並非新聞報道。
在該專欄文章中，作者 Pete Sweeney 在開篇寫道， 其（瑞幸）品牌或許讓人避之不及，但部分資產以及創意，則會讓百勝中國控股、Tim Hortons 以及本土品牌喜茶興趣濃厚，憑藉雄厚的財力，這些對手可能對星巴克構成更加難以應付的挑戰。"
事實上，對於這篇專欄文章提出的猜測，百勝中國、Tim Hortons 都予以否認，喜茶方面未答覆問詢。
“ 瑞幸是要退市的，這種時候股價還會大漲，説明有投資者進去了，這是唯一的原因。這種時候無非就兩種情況，一種情況真的有利好消息出來，但這個可能性太小太小，官方已經判‘死刑’。第二種情況，有人在操縱股價，試圖讓自己的虧損少一點，然後，還有一些小散户進去了，這種也是非常危險的。” 一投資者表示。
當然，除了以上兩方面原因外，也有投資者認為瑞幸被嚴重低估的可能，因為該股每股賬上還有 4.7 美元的現金，以及每股 6 美元的股東權益。甚至，有行業人士認為，退市對於瑞幸的運營情況不會有太大影響。
不過，投資機構仍然發出了警示：儘管連續兩天反彈，瑞幸仍然是高風險股票。即使這家陷入困境的咖啡公司能夠出售其一些資產，也不足以抵消潛在的巨大經營虧損。因此，瑞幸不僅面對退市風險，如果情況進一步惡化至破產的話，投資者仍然可能遭受相當大的損失，甚至包括全部資本損失。
02 自救，仍在繼續
近日，有發現瑞幸在其 APP 上大量下架輕食產品，瑞幸官方回應則稱，並非是公司在輕食方面收縮，而是其產品線的正常調整。
這樣的調整，在瑞幸收到退市通知之後，並非首次。日前，有消息稱瑞幸即將展開裁員，各部門裁員率最低 50%，最高 90%，賠償金為工作年資加 1 個月薪金。被裁人員為廈門總部員工，主要以研發人員為主。
而瑞幸官方在接受採訪時表示，隨着公司業務戰略調整，個別部門涉及人員的轉崗和優化，一些員工離職屬於正常的人員流動，主要是在執行 2019 年績效考核的末尾淘汰機制；對於離職員工，瑞幸按照國家相關法律進行賠償。
“ 公司在響應政府號召，積極落實中央‘六穩六保’的決策部署，穩定就業，全國門店復工率在 90% 以上，尤其在疫情期間，針對未復工的武漢員工全額髮放基本工資。公司員工總體穩定。” 瑞幸官方表示。
而就運營層面來講，有消息稱：今年以來，瑞幸計劃在北京地區關閉多達 80 家店面，佔據瑞幸在該地區總門店數的五分之一。
瑞幸官方則表示，受疫情等相關因素的影響，公司確實在進行正常的門店優化，對個別效益不好或客户覆蓋重合的門店進行 “ 關停並轉 ”，同時，持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。
在這之前，瑞幸已經開始了一系列 “ 自救 ” 措施：5 月 12 日，瑞幸調整董事會和高級管理層，CEO 錢治亞和 COO 劉劍被暫停職務，並從董事會辭職；董事會任命董事、高級副總裁郭瑾一為代理 CEO，任命曹文寶和吳剛為董事會成員。
此外，為了提升盈利能力，4 月 27 日起，瑞幸在全國進行了新一輪漲價，其中飲品線漲幅普遍為 3 元，比如，小鹿茶由 25 元漲到 28 元，瑞幸咖啡由 28 元提高到 31 元。早在 2 月底，瑞幸的全線產品已漲價 1 元。在部分城市，瑞幸也調整了原有的外賣減免政策：由滿 35 元 /55 元免費配送，調整為滿 35 元 /55 元減 3 元。不過，因為漲價等原因，訂單量下降隨之變得嚴重。
雖然已經出現了訴訟和裁員，但瑞幸總體上還沒有停擺，90% 的門店尚在擠兑後維持運轉，某種意義上也説明，瑞幸模式足夠的用户基礎，還有一定的生存和造血能力。至少對於願意 “ 接盤 ” 的投資人而言，瑞幸或還有抄底反彈的空間。