服飾板塊業績復甦 比音勒芬一季度淨利預增50%至60%持續超預期

Wind數據顯示，約五成已發佈2020年業績快報的紡服上市公司全年淨利潤增幅回正，復甦趨勢明顯。3月26日晚，比音勒芬(002832,股吧)（002832）發佈2021年一季報業績預告，公司一季度預計實現歸母淨利1.46億元至1.55億元，同比增長50%至60%。公司同日發佈的2020年度業績快報顯示，預計2020年全年實現歸母淨利4.76億元，同比增長17.18%。

值得注意的是，在業績復甦的推動下，處於估值低位的服飾板塊在二級市場受到資金青睞，走出獨立行情。數據顯示，春節以來，申萬紡織服裝指數漲幅為12.62%，同期上證指數下跌6.48%。比音勒芬近兩個月以來累計漲幅近30%，領跑服飾板塊行情。

公司作為A股相對稀缺的運動標的，精準卡位運動時尚景氣賽道，業績表現出優異的成長性。數據顯示，2011年至2019年，公司營業收入、利潤總額和淨利的複合年增長率分別達到25%、29%和32%。

疫情以來，公司持續推動產品創新，發力新零售，強化VIP會員管理等，業績表現顯著優於同行。自2016年上市至今（截至2019年年報），公司利潤總額和歸母淨利分別上漲約166%和207%，但期間公司二級市場漲幅為131%，估值處於歷史低位。

今年2月底，公司完成了三期員工持股計劃購買。累計通過二級市場耗資約1.1億元購買公司股份649.5萬股（佔公司總股本1.24%），成交均價為16.93元/股，鎖定期至2022年2月26。本次員工持股計劃參與員工不超過1320人，其中董監高6人，包括總經理申金冬、財務總監唐新喬、董秘陳陽、副總經理金芬林等。自2019年起，公司已連續推出了三期員工持股計劃，不斷激發員工動力。

業內人士認為，比音勒芬品牌所處的運動時尚賽道高景氣延續，行業仍為增量市場，持續搶佔傳統商務男裝品牌市場份額。公司對標海外市場，品類滲透率仍具較大提升空間。