股市新增投資者創4年來新高，太平洋等3家券商營收逆勢下滑

股市新增投資者創4年來新高。據天風證券12月12日研報顯示，2020年以來月均新增投資者數量創下2016年以來的新高，期末投資者數達到1.75億人。與此同時，券商業績大爆發，今年前三季度，券商行業營收同比增長3成，淨利潤同比增長超4成。

不過，風口之下仍有太平洋、山西證券、東北證券前三季度營收逆勢下滑，其背後暗含哪些原因？

太平洋證券、東北證券、山西證券營收逆勢下滑

證券公司業績集體迎來大爆發。Choice數據統計，40家上市券商（不包括參股券商的上市公司）共實現營收3818.24億元，同比增長28.26%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤1204.68億元，同比增長40.24%。中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發證券淨利潤位列前五。

據瞭解，前三季度業績大幅增長的主要因素是市場交投活躍疊加再融資、註冊制等資本市場改革紅利。聯合資信評估公司金融評級二部陳凝等表示，2020年前三季度，證券公司投行、經紀、信用等業務業績向好，獲得近3年來單季最高業績，且前三季度淨利潤超去年全年。

即便如此，也有證券機構出現了營收、淨利的下滑。具體來看，此次淨利出現下滑的券商全部位於上市券商尾部，淨利不超過5億元。

據貝殼財經記者統計，今年前三季度淨利不超過10億元的上市券商共有14家，包括東北證券、西部證券、紅塔證券、國海證券、中銀證券、西南證券、山西證券、南京證券、天風證券、華林證券、第一創業、國聯證券、太平洋證券、中原證券。

而在這14家券商中，淨利增幅分化明顯。天風證券和華林證券的淨利同比增幅超過100%，前者淨利更是實現高達262.34%的增長；此外，增幅超過50%的券商還有西部證券、紅塔證券、國海證券、第一創業等。

而太平洋證券、山西證券、東北證券3家證券機構的營收出現下滑，分別下滑43.22%、37.89%和18.72%。

從淨利潤來看，也有3家機構呈現下滑態勢。中原證券、太平洋證券前三季度淨利潤分別為0.87億元、0.99億元，淨利同比減少7成以上，國聯證券前三季度實現淨利4.59億元，同比下滑3.92%。

太平洋證券業績變臉，哪些業務拖了後腿？

太平洋證券是唯一一家營收和淨利雙下滑的公司。

今年以來，太平洋證券業績迅速變臉。上半年淨利同比下滑超過8成，進入三季度，淨利跌幅有所收窄，但下滑仍超過7成。如果將時間拉長，太平洋證券的盈利能力波動較大，如同坐上“過山車”。2016-2019年，太平洋證券的歸母淨利潤分別為6.68億元、1.16億元、-13.22億元、4.63億元。

值得注意的是，公允價值的變動成為券商機構營收、淨利下滑的重要原因之一。數據顯示，前三季度太平洋證券的投行業務、投資收益和經紀業務分別實現150.73%、124.06%和44.87%的增長，但受本期持倉市值變動影響，公允價值變動收益從2019年當期的6.27億元變成-3.59億元。

具體來看，此前太平洋證券“踩雷”久日新材引起廣泛關注，今年5月，內蒙古證監局和雲南證監局接連對太平洋證券採取行政監管措施，內蒙古證監局甚至給予其相關分公司暫停新開證券賬户1年的處罰。

另外，太平洋證券評級連續三年被下調。中國證監會公佈的2020年證券公司分類評價結果顯示，其評級為CCC級。而在此前的2017-2019年，太平洋證券的評級分別為A級、BB級、B級。

受處置交易性金融資產結轉投資收益影響，東北證券公允價值從9.92億元變為2.61億元，同比下滑73.68%。此外匯兑收益減少178.12%，其他業務收入減少48.22%。財報指出，東北證券營收減少主要是期貨子公司現貨業務減少，從33.82億元減少至17.51億元。

山西證券三季報顯示，由於證券市場波動，導致相關金融資產的公允價值變動，山西證券公允價值變動收益為-1.14億元，同比下滑170.39%。另外，前三季度大宗商品交易及風險管理業務規模減少是其營收減少的主要原因。

從淨利潤下滑來看，中原證券增收不增利。財報顯示，中原證券的財富管理、投資銀行等主體業務表現良好，經紀業務收入同比增長39.6%。但因投資收益變化而導致營收減少，金融工具投資收益相比去年減少了38.85%至4.3億元。另外，受計提減值等影響，業績同比出現了一定下滑。

從國聯證券來看，其公允價值變動收益下滑77.33%至2922.75萬元，主要是因為金融工具浮盈減少。另外，匯兑收益和資產處置收益分別下滑42.48%和51.35%。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 嶽彩周 校對 危卓