財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，上週，電影《大空頭》原型Michael Burry做空牛市女皇“木頭姐”Cathie Wood旗下ARK旗艦基金(ARKK)的消息，在華爾街鬧得沸沸揚揚。而對於美債投資者而言，如果翻看Michael Burry管理的Scion基金遞交的13F報告，則不難發現另一個重要信號——這位華爾街的“大空頭”在做空“木頭姐”的同時，也在大舉加倉押注美國長期國債將下跌（看漲收益率）。
據上週公佈的監管文件顯示，截至6月底，Michael Burry管理的Scion Asset Management總計持有價值2.80億美元的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)看跌期權，較三個月前1.72億美元的規模進一步增加。目前，這一交易已佔Scion投資組合比重的13.47%，是其第三大持倉標的。
如果TLT隨着美國國債收益率上升而下跌，這一看跌期權合約就會獲利。
最近由於對德爾塔變異毒株蔓延的擔憂促使投資者買入美債避險，這種情況並沒有發生。跟蹤20年期以上國債的iShares ETF自3月份觸底以來已經上漲了12%，而30年期國債收益率則從2.51%跌至了1.87%。
不過，在本週晚些時候美聯儲主持召開傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會之前，許多人仍懷疑美聯儲將在今年晚些時候開始縮減債券購買規模，這可能會證明看空者是對的。
摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra表示，"從就業市場到通脹，我們看到的經濟數據的每個方面都趨於相對健康。這應會推動未來幾個月收益率上揚。對德爾塔變異病毒的擔憂已被市場逐漸消化，可能已經見頂。我們正在關注美聯儲主席鮑威爾是否會更新他對德爾塔病毒的看法，此前他似乎並不特別擔心。”
Burry對債市的看跌押注與大多數華爾街策略師的呼聲基本一致。彭博社近期的一份調查顯示，對10年期美國國債收益率年底的中值預測為1.6%，最樂觀和最悲觀的預測分別為1%和2%。
摩根士丹利策略師Matthew Hornbach以經常發表大膽預測而在業內聞名。他在本月告訴客户，儘管10年期美債收益率大幅下跌，但他仍對自己此前的交易建議充滿信心。大摩此前曾預計，隨着美聯儲12月宣佈縮減購債規模，今年年底國債收益率將從目前的1.26%升至1.8%。
目光轉向傑克遜霍爾
展望本週，交易員顯然將仔細聽取美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)對此的相關暗示，研判新冠疫情的復燃對經濟增長會造成多大負面影響，以及美聯儲改變政策方針又是否會阻礙經濟復甦勢頭。
當然，美聯儲主席鮑威爾是否會在本週的傑克遜霍爾央行年會上，立即就表露出相關Taper時間表的暗示，市場人士目前其實並不是非常確定。美銀策略主管Mark Cabana表示：“我們預計這次會議不會有大的政策披露，我不認為鮑威爾想在9月政策會議前透露太多，現在依然並非鮑威爾真正想大展拳腳的時候。”
Grant Thornton的首席經濟學家Diane Swonk則認為，鮑威爾應該為美聯儲會如何縮減提供一個路線圖，但要注意的是，如果新冠疫情變得嚴重，縮碼路線可以被改變。Swonk稱，“資產購買最初是為了穩定金融狀況，美聯儲官員自那時以來的發言方式，（我認為）顯然有一種共識正在形成，甚至比7月份的最後一次會議時還要強烈。為了避免再一次發生類似2013年縮減恐慌的事件，鮑威爾肯定會想盡可能多地把信息傳遞出去。”
此前，美聯儲鷹派官員、達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)上週五對Taper態度的微妙轉變就值得投資者留意。卡普蘭最新表示，如果德爾塔變種病毒導致經濟增長大幅放緩，他可能需要對其政策看法作出“一定的”調整。卡普蘭曾是最先呼籲美聯儲開始縮減行動的堅定支持者之一。
嘉盛集團資深分析師Joe Perry則預計，鮑威爾很有可能等到9月美聯儲決議時才宣佈縮減QE，這將給美聯儲留有更多的時間，以觀察8月非農就業數據表現如何，並關注德爾塔病例是否在下降。他指出，美聯儲現階段將主要關注兩點：一是8月非農就業數據，二是德爾塔變異病毒對經濟復甦的影響程度。