財聯社（上海，編輯 瀟湘/夏軍雄）訊，儘管10年期美債收益率目前自1.70%上方的高位僅回調了一日，但一些債市多頭眼下卻似乎已經蠢蠢欲動了！
在過去數月債券市場的潰敗期間，逢低承接者一直缺席。然而，Miller Tabak + Co.的Matt Maley週一表示，在最近一段時間的快速下跌觸發了部分技術信號之後，一些機會主義者已看到了短期行情反轉的潛力。
多頭敢於入場的一個關鍵理由是，美債短時間內的跌勢看上去似乎的確有些過度。截至上週四，彭博巴克萊美國國債指數(追蹤10年或以上到期債務的指數)已較2020年3月的峯值下跌了約22%，與高點之間的落差為1973年該指數創設以來最大。
技術指標已經就此發出預警。在周線級別上，規模147億美元的安碩iShares超20年美國國債ETF的相對強弱指數(RSI)，上週五達到了有紀錄以來的最超賣水平。
與此同時，10年期美國國債收益率的同一指標則為1994年以來最嚴重超買。
Maley説，“儘管沒有更多基本面的消息可以佐證市場將出現反轉，但我認為債券短期看確實已變得非常超賣。”
Guggenheim Investments週一也在一份報告中表示，美債拋售可能“基本上已經走到盡頭”，並指出市場目前消化的中性利率為2.35%，與美聯儲的“樂觀”預期一致。中性利率指的是，在貨幣政策既不寬鬆也非限制性的情況下的聯邦基金利率的理論水平。
六年來最佳入場時機？
週一的買盤導致基準10年期國債收益率下行，暫時緩和了過去連續七週的上行走勢。由於長期國債吸引了大部分需求，導致2-10年期收益率曲線趨平，之前曾於上週五觸及2015年以來的最陡峭水平。
值得一提的是，Quilter Investors投資組合經理Sascha Chorley近日更是表示，投資者近來表現得有些過於擔心通脹上升，債券市場可能正處於2015年以來最有吸引力的時期。
Chorley認為，基於目前市場的通脹預期，確實有跡象表明通脹率將高於央行設定的2%的目標，但通脹率從2020年來一直在穩定上升，而非短期內迅速上升。考慮到當前的債券收益率和收益率曲線，目前可能是自2015年以來增持債券的最佳時機。為了給投資組合增加壓艙石，現在開始增加固定收益敞口是更謹慎的做法。
他還表示，儘管通貨膨脹確實有可能上升，但由新冠疫情引起的結構性問題仍然存在，例如隨着支持措施被取消，失業率再次上升，這會限制民眾的消費能力。儘管一些家庭在疫情期間積累了大量儲蓄，但他們未必會花掉這筆錢，更何況能積累大量儲蓄的家庭本來就屬於少數。
Chorley預計各國央行將能確保通脹不會失控，他們有足夠的辦法來應對通脹失控。鮑威爾上週的鴿派發言也表明，美聯儲在2023年之前都不會加息。
當然，對於上述債市最新浮現出的抄底聲浪而言，需要闖過的首關，或許便是本週即將面臨的幾道考驗。
自今日起，美國財政部將連續三天分別標售兩年期、五年期和七年期國債，總計標售規模高達逾1800億美元。此外，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾週二和週三還將分別在眾議院金融服務委員會和參議院金融委員會就新冠病毒援助、救濟和經濟安全法作證。這些風險事件都將決定本週美債走勢的最終命運。
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