“固收+”基金在今年初也迎來火熱開局，1-2月成立的56只新產品合計募集募資近1400億！同比去年猛增387%，其中不乏多隻百億級的爆款，近期有基金公司一天就募集了100億。
業內人士認為，“固收+”基金受到投資者追捧，跟承接理財資金、去年收益體驗較好、兼顧收益和波動的特性等有關。今年面對波動可能加劇的市場，在“固收+”基金的投資上，基金經理更為謹慎，買進估值合理、現金流好的公司股票，同時配置高等級信用債，等待債市機會。
今年募資規模近1390億元
“固收+”基金出現多個爆款
數據顯示，截至2月26日，今年以來成立的“固收+”基金共有56只(AC份額合併計算)，募集總規模達到1389.83億元，比去年同期的285.58億元猛增約387%，其中偏債混合型基金是主力，還有小部分二級債基。
值得注意的是，今年新發的“固收+”基金，出現了多隻爆款，華安添利6個月持有、廣發恆信一年持有兩隻基金，募集規模分別達到115.51億元、102.88億元，均突破百億；嘉實浦盈一年持有、平安穩健增長、易方達悦弘一年持有，規模分別為96.85億元、87.76億元、81.10億元；還有廣發均衡增長、中銀順澤回報一年持有等規模在50億以上。
近期記者瞭解到，某中型基金公司在銀行渠道新發的偏債混合型“固收+”基金，一天銷售規模就突破了100億，且主要是個人投資者認購，可見市場的火爆。
接下來“固收+”基金熱度持續，近期還有多隻新基金正在發行或將發行，比如鵬揚景源一年持有、前海聯合添瑞一年持有、中信保誠豐裕一年持有、中歐融益穩健一年持有、國壽安保穩鑫一年持有、興全匯虹一年持有等。
多家基金公司今年在“固收+”基金上重點佈局，中歐基金表示，“固收+”產品矩陣分為較低風險固收+(如中歐琪和)、穩健固收+(如中歐雙利)和積極固收+(如中歐可轉債)。中信保誠基金稱，公司成立專門部門負責“固收+”產品投資，目前已經形成了一條涵蓋一級債基策略、二級債基策略、偏債混策略、打新策略的完整產品序列。
關於今年“固收+”基金持續吸金的原因，中信保誠基金認為，在居民儲蓄搬家和打破剛兑的大環境下，攻守兼備的“固收+”產品仍將是未來市場的焦點，具有廣闊的發展前景。“固收+”產品的火爆，一方面是填補了萬億理財產品淨值化轉型後的空白，另一方面，也得益於基金管理人成功的投資運作，“固收+”產品良好的收益和持有體驗。
興證全球基金表示，去年整體上來看債券表現不盡人意，而與此同時股票資產表現非常亮眼，“+”的部分為投資者帶來了顯著的超額收益，整體提升了投資者對於“固收+”這樣一類產品的認可。同時隨着理財淨值化和資管新規的逐步落地，居民的理財需求開始逐步從預期收益率產品轉向淨值化產品是大勢所趨。而“固收+”提供了既有收益又兼顧波動的產品，有更為廣闊的發展空間。
中歐基金認為，受到“資管新規”的持續推進、非標投資和資金池等運作模式受限等因素的影響，預期收益型理財產品的供給大幅減少，傳統資管產品向標準化、淨值化轉型已經勢不可擋。隨着投資者對收益相對穩健、淨值波動較低的資管產品投資需求的持續上升，未來“固收+”基金有望以理財替代的定位，成為穩健投資的新選擇。“當前市場不確定較大，股票市場處於震盪週期，‘固收+’產品憑藉其攻守兼備、注重長期業績的特點受到越來越多追求穩健投資的基民青睞。”
股債雙輪驅動做資產配置
“固收+”基金更重風險與收益的均衡
在“固收+”基金的投資上，興證全球基金坦言，今年的資產配置較為複雜，各類資產都面臨較大的波動。目前全球經濟處在復甦狀態，美聯儲維持寬鬆貨幣政策，以銅和原油為代表的大宗商品快速上漲，美國十年國債收益率快速上行顯示通脹預期上行。過去兩年的低利率環境，今年出現了變化，在PPI快速上行的階段，利率仍有上行空間，債券配置時點仍需等待；同時無風險收益率的上升會對股票的估值形成壓制，目前仍存在機會，但在結構上需要更加謹慎，同時也不排除在某一階段會配置部分現金類資產。“今年的股票可能會出現較大的風格變化，受益價格上漲的資產、絕對增速高且估值合理的公司以及低估值更具安全邊際的資產會相對會更受到青睞。”
中歐基金表示，隨着疫苗在全球範圍大面積接種，相信2021年全球疫情將得到控制，全球有望進入後疫情時代，經濟、政策和資產價格預計都會迴歸常態。對於股票市場來説，2021年依然是可為的一年，中歐融益會尋找估值、質量、成長性三者間的動態平衡點，佈局各個行業的細分龍頭和隱形冠軍，關注前期受疫情影響較大的相關服務業在後疫情時代的投資機會。對於債券市場來説，2021年是值得期待的一年，經過2020年下半年的調整，目前債券估值已處在有吸引力的水平，中歐融益會在配置高等級信用債獲取穩健票息收益的同時，密切關注利率債趨勢性投資機會。
中信保誠豐裕擬任基金經理韓海平表示，今年將通過股債雙輪驅動，做到收益和風險的均衡。上半年“固收+”產品的超額收益部分還是來自權益，權益方面會偏好自由現金流好、輕資產的公司，有效對沖一些利率風險。待到三季度，如果通脹上行，貨幣政策收緊，債市或迎來轉牛的窗口期，債券投資方面將堅持以存單、利率債和高等級信用債券為主，不做信用資質下沉。
面對市場波動加大，基金經理今年在“固收+”策略上更重視風險控制。興證全球基金表示，隨着貨幣政策的逐步退出，信用風險是“固收+”基金首先要嚴控的風險，避免對債券進行信用下沉。其次，組合的配置上需要配置更多流動性好的資產，以免在市場波動情況下出現流動性風險。最後從市場風險來説，需要提升對各類資產風險的敏感度，在不同階段對股票、債券、轉債、現金中做部分均衡，避免組合淨值出現極端的波動。
韓海平認為，今年最大的不確定是流動性和通脹，二季度、三季度通脹壓力猶存，貨幣政策是否會調整，直接影響投資者對市場的預期。“固收+”的風險控制，將根據資產配置的模型，結合市場情況，對產品的權益倉位做一些靈活的調整。
中歐基金表示，在“固收+”產品的管理上，中歐多策略組配置思路清晰，致力於兼顧穩定性和收益性。強調賠率思維，在底倉配置上主要關注中高等級債券，不以信用下沉為獲取收益的主要來源，力求為“固收+”產品打造厚實的安全墊。而主動權益投資團隊的精選股票池和長期跟蹤股票池則為“固收+”產品權益配置輸送優質彈藥。
（文章來源：中國基金報）