美對沖基金連跌7周，CIO也開始悲觀

今年美股動盪帶來最大損失的不是普通散户而是對沖基金。老虎基金前4個月鉅虧150多億美元，Melvin Capital直接虧到關門大吉。

根據高盛統計的數據，美國散户投資者在過去幾個月中已經成為賣家，完全扭轉了自2019年1月以來在標普500指數中淨買入26％的累計頭寸。

從交易構成來看，單一產品和組合產品（指數和ETF）均被淨賣出，以美元計算，信息技術、通信服務、醫療保健等11個板塊中9個板塊淨賣出。

對沖基金空頭頭寸有所增加，但總敞口已經崩潰，事實上，高盛最新的PB數據顯示對沖基金正在經歷史上最大規模的撤槓桿。自2021年開始對沖基金就開始降槓桿，最近幾個月更是在加速，高盛計算目前對沖基金槓桿率和過去5年相比，淨槓桿率在30％附近。

2022年至今，對沖基金無論是阿爾法還是貝塔回報都非常不理想，今年標普500指數的表現是自1932年來最差開局，貝塔表現不用説也知道非常差，就阿爾法而言，自2021年初以來，高盛最受歡迎的多頭策略對沖基金一攬子表現已經落後標普500指數28個百分點，是有記錄以來最差表現。

縱觀對沖基金的倉位，從去年到現在只有4只能源股進入高盛最受歡迎多頭對沖基金重倉股名單裏（CHK、VAL、OXY和LNG），科技股仍然是頭號重倉，其中FAAMG高居榜首。今年開始無論是新進的疫情受益概念股還是老牌科技股無一例外全部大跌，導致一攬子基金年初至今下跌27％，同期標普500指數下跌只有20％。

華爾街日報此前分析，今年對於美股來説是艱難的一年，在打破四十年紀錄的大通脹之下，美聯儲可能很難做市場的朋友。美聯儲抗擊通脹的決心不容低估，所以隨着美聯儲愈發激進收水，股市面臨的境況可能難言好轉。

此前對沖基金One River Asset Management的首席信息官Eric Peters表示：“只要我們一直在交易，每次股市大幅下跌時，美聯儲就會介入並降息。”

現在對沖基金已經連跌7周，美聯儲依然不為所動，Peters的觀點也更加悲觀：鑑於現在的通脹水平，美聯儲不可能僅僅因為股市下跌就降息。幾十年來，美聯儲主席一直告訴投資者在通脹降温之前逢反彈行情就拋售，現在看來是對的。

更重要的是，現在市場聚焦的不僅僅是美聯儲，還有層出不窮的黑天鵝事件，比如俄烏衝突和新冠疫情反覆。這導致能源和農產品價格大漲，全球供應鏈出現危機，進而推升通脹，未來可能進一步引發歐洲、美國等經濟體陷入經濟停滯或衰退。

對於對沖基金而言，現在陷入了股價下跌、槓桿率下降、流動性枯竭的惡性循環中，這也導致今年的環境充滿挑戰。

本文源自Wind資訊