美聯儲步入1月決議前緘默期 美債收益率能否百尺竿頭更進一步？

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，在經歷了開年頭兩週接連不斷的風險事件洗禮後，本週美國市場的宏觀消息面將迎來一段難得的空窗期：美國政府在未來一週鮮有重量級的經濟數據發佈，同時美聯儲官員則將迎來1月議息會議前為期逾一週的緘默期，無法在公開場合對貨幣政策發表任何評論！

這無疑也令得美債市場本週的走勢變得更為充滿懸念——在新年頭兩週接連上漲後，美債收益率本週又是否還能百尺竿頭更進一步？

行情數據顯示，指標10年期美債收益率在上週經歷了一段頗為跌宕的行情，在當週的前四個交易日一度穩步回落，流露出上行遇阻的態勢，不過在上週五卻再度強勢爆發，全天大漲逾8個基點至1.79%上方，創下了2020年1月以來的最高收盤水平。

其他各週期收益率也在上週五紛紛上揚，一掃當週前幾個交易日的陰霾：2年期美債收益率在上週五尾盤上漲7.6個基點報0.983%，5年期美債收益率上漲8.25個基點報1.562%，30年期美債收益率上漲7.85個基點報2.125%。

考慮到美國金融市場本週一(1月17日)將因馬丁路德金紀念日休市，蒙特利爾銀行資本市場的美國利率策略主管Ian Lyngen表示，“長週末前收益率在週末走高，這説明投資者不願接受盤整，美債市場正繼續將通貨膨脹作為推高收益率的理由。”

值得一提的是，上週五趕在緘默期前最後一批發言的美聯儲官員們，也正繼續為儘早加息造勢。紐約聯儲主席威廉姆斯當天表示，今年開始升息是“明智的”，且決策者不會像過去那樣等待很久才開始減持債券。

舊金山聯儲主席戴利則將高通脹的主要責任歸咎於新冠疫情，並表示美聯儲需要提高利率以抑制需求。

市場加息預期持續高漲

展望本週，儘管美聯儲進入緘默期將令官方層面的緊縮表態暫時缺失，但市場上對美聯儲加息的強烈呼聲，仍可能在一定上影響到美債收益率的走勢。在剛剛的這個週末，一些機構甚至表露出了美聯儲應“一次加息50基點”、“需加息多達七次”等在內的不少極端鷹派預期。

潘興廣場資本管理公司創始人、億萬富翁投資人比爾·阿克曼(Bill Ackman)就表示，美聯儲正在輸掉對抗通脹的戰鬥，其應該在3月以高於預期的50個基點的幅度上調關鍵利率，以“恢復其信譽”。阿克曼解釋稱，50個基點的加息將表明美聯儲對抗通脹的決心，會令市場感到震驚和敬畏。

有着“末日博士”之稱的所羅門兄弟首席經濟學家亨利·考夫曼(Henry Kaufman)在接受採訪時也指出，如果他是鮑威爾的顧問，他會敦促這位美聯儲主席採取“嚴厲措施”，首先便是立刻加息50個基點，並明確表示未來還會有更多加息。美聯儲還必須以書面形式承諾採取一切必要措施，阻止物價螺旋式上漲。

此外，摩根大通執行長戴蒙(Jamie Dimon)上週五則對分析師預計，美聯儲接下來可能會加息多達七次以對抗不斷上升的通脹率，但他沒有透露加息會在多快時間內發生。戴蒙稱，“我預計加息次數會比市場認為的更多，很可能大於四次，也許會是六次或七次。”

戴蒙還指出，他對長期美債收益率沒有進一步上漲感到意外。30年期美債收益率目前徘徊在2.1％左右，仍處於疫情期的交易區間內，10年期美債收益率在達到1.81%後一度失去了上行動力。戴蒙認為，長債收益率最終可能對美聯儲縮表，也就是所謂的量化緊縮作出更多反應。目前雖然還沒有正式宣佈縮表時間，但市場對此的預期已經有所提前。

可以預見到的是，即便在緘默期缺乏美聯儲官方的表態，但如果市場上再出現更多諸如以上業內人士對美聯儲激進緊縮政策的強烈呼籲，仍可能會在本週進一步推高美債收益率的走勢。

摩根士丹利策略師目前預計，10年期美債收益率有望在第二季度升至2.2%，年底升至2.3%。他們預計，美聯儲今年將每季度加息25個基點。