什麼情況？千億地產巨頭驚現閃崩，1天暴挫90%！總部員工將集體降薪？

中國恆大股價從年內最高點下跌近90%用了8個月，而地產巨頭新力控股只用了一天。

9月20日，港股全線殺跌，地產板塊的跌幅尤為慘重，恆生地產類指數一度暴跌7%，最終收跌6.69%。

在地產板塊哀鴻遍野之時，年銷售額超千億的房產巨頭新力控股股價驚現斷崖式“閃崩”，盤中一度暴挫91.85%。截至停牌，跌至0.5港元/股，跌幅高達87.01%。一個交易日內，市值蒸發約120億港元，目前總市值僅有17.85億港元。

就在股價閃崩之際，新力控股的一則降薪傳聞同時流傳開來。據澎湃新聞報道，9月18日，該公司人事部門口頭通知集團總部員工全員降薪，其中副總裁級別降70%，總經理級別降60%，總監級降50%。種種跡象表面，新力地產似乎正面臨“至暗時刻”，那麼這家千億房產巨頭究竟發生了什麼？

一日暴跌近90%

9月20日，港股上市的江西千億級地產巨頭新力控股集團在下午開市後突然驚現“閃崩”，盤中股價一度斷崖式下跌至0.37港元/股，跌幅達91.85%。由於股價巨幅波動多次觸發機制，15時38分起新力控股進入停牌狀態。到停牌前，該公司股價已跌至0.5港元/股，跌幅達87.01%。

也就是説，新力控股的市值從前一個交易日的137.4億港元跌至目前的17.85億，短短一個交易日，公司市值蒸發近120億港元。而就在3個月前的6月11日，新力控股剛剛觸及其上市以來的最高股價，4.393港元/股，市值最高達156.8億港元。

在股價暴跌之際，新力控股一則大幅降薪的傳聞也流傳開來。據澎湃新聞報道，9月18日，新力控股集團人事部門口頭通知集團總部員工全員降薪，其中副總裁級別降70%，總經理級別降60%，總監級降50%。另有新力控股集團區域公司員工確認，其所在區域目前尚未收到降薪通知。

公開資料顯示，新力控股集團有限公司（簡稱新力控股）是一家大型綜合性物業開發商。該公司在江西省的住宅物業開發業務佔據了市場領先地位，並已經將業務拓展至長三角區域、粵港澳大灣區、中西部核心城市以及中國其他具有發展潛力的區域，實現了全國化佈局。

2019年11月，新力控股在香港聯交所主板成功上市。2020年3月17日 ，新力控股集團位列“2020中國房地產百強企業”第29位，2020年，新力控股實現合約銷售額達1137億元。而新力控股集團老闆張園林在2020年，以114.1億元財富位列《2020福布斯中國400富豪榜》第354位。

流動負債超700億，國際機構給予負面評級展望

就在不久前，新力控股交出了一份表現穩健的中期財報，為何新力控股股價還出現斷崖式重挫？這或與其債務壓力有較大的關聯。

該公司中報顯示，上半年公司實現收入為112.19億元（人民幣），較去年同期增加28.9%；實現毛利24.38億元，毛利率為21.7%；實現溢利8.92億元，同比增長2.4%；股東應占核心利潤為7.3億元，同比增加7.4%。

結合疫情反覆、調控持續帶給房企經營壓力的大背景，新力控股的各項業績指標保持了良好增長，展現了較強的經營韌性。

近期，新力控股公佈最新的銷售情況顯示，今年前8個月實現合同銷售金額約770.4億元，同比增長25.45%；對應銷售面積為507.04萬平米，同比上升17.43%，平均銷售價為每平米15193元。

結合此前業績期新力管理層所言，公司下半年預計可售貨值充足，預計可售貨值權益總額為440億元，區域佈局更加多元化，一二線城市佔比92%。可見公司穩步推進完成年度目標可期。

然而，值得注意的是新力控股目前的大規模負債。據該公司2021年中報披露，截至2021年6月末，新力控股流動負債有754.28億元，未來一年內新力控股將共有132.4億元債務到期。新力控股整體債務包括存續在岸人民幣公司債10.4億元，存續的三筆離岸美元債共6.94億美元，存續ABS7.27億元人民幣的債務。

進入9月，新力控股集團發行的多隻美元債跌幅創下紀錄。9月17日，新力控股2021年10月到期美元債價格下跌25.5%。

新力控股管理層曾在中期業績會上表示，公司對償債計劃已有安排。除了美元債之外，其中0.7億元人民幣公司債和1.2億元ABS已經在7月份償還；39億元境內開發貸的還款來源主要是銷售回款及金融機構再融資；46億元的信託貸款將通過銷售回款、現金開發貸來償還。

近日，國際評級機構惠譽將新力控股的長期發行人違約評級展望由穩定下調至負面，其長期發行人違約評級維持在B+。此前不久，標普也將新力控股的評級展望調整至負面。

惠譽指出，其2022年到期的債券的交易價格已出現20%至25%的折讓，説明新力控股可能需要使用現金償還所有三筆債券。管理層稱，對於近7億美元的美元債，新力控股會預留自有資金，或者視市場情況申請新的美元債額度覆蓋。

標普在報告中指出，將評級展望調整至負面，源於新力控股的資本市場渠道受損，其融資渠道收窄。鑑於其美元債價格的波動性和當前悲觀的市場情緒，新力控股（集團）有限公司的境外資本市場渠道存在不確定性。公司或需利用內部資源來償付境外到期債券。

旗下物業剛剛衝刺港股上市失敗

實際上，就在9月初，新力控股旗下的物業公司——新力服務剛剛赴港上市失敗。

由於遞交申請在6個月內未獲得通過，新力服務的港交所上市狀態變成了“失效”狀態。這也意味着，新力服務首次衝刺港股上市的結果是“失敗”。

據港交所披露，新力服務於2021年3月4日在港交所公開遞交招股書。招股書顯示，截至2020年末，新力服務共管理233個物業，遍及六個省的20個城市，在管總建築面積約為3230萬平方米。

值得注意的是，作為來自江西的地產物業公司，其服務的區域色彩也較為濃厚。招股書數據顯示，新力服務來自江西的物業管理服務收益（收入）佔比分別為99.3%、93.5%和87.5%。

從收入貢獻方面來看，目前新力服務的主要收入源於母公司新力控股的“輸血”。

數據顯示，在2018年、2019年和2020年的三年期間，新力服務來自新力控股集團及新力控股集團的合營企業及聯營公司收入佔該公司總收入的比例為55.4%、41.8%和36.1%。

這意味着，新力控股集團對新力服務的收入貢獻佔比持續下降，但仍是最大客户，存在較大的依賴性。

責編：林根

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