股民別哭，機構也在虧！券商一季度業績大跳水，海通證券“炒股”虧26億
本文來源：時代財經 作者：武佩璇
沒能延續2021年的強勁勢頭，券商一季度業績紛紛跳水。
圖片來源：視覺中國
截至4月28日晚間，共有28家券商公佈了一季報，其中7家虧損，23家歸母淨利潤下滑，22家營業收入下滑，僅有4家券商的歸母淨利潤有所增長。
4月13日，中信證券（600030.SH）率先拉開券商季報序幕，公佈了其第一季度業績快報，營業收入為15.22億，相比去年同期減少7.2%，歸母淨利潤為5.23億，同比增長1.24%。
“老大哥”的營業收入也罕見下滑了，讓人不免為其他券商捏一把汗。果不其然，接下來各券商公佈的業績表明今年一季度大家過得都很艱難。
某頭部券商內部人員對時代財經表示，“第一季度壓力很大，市場比較困難，大家都要抱團過冬。”
二級市場上，由於業績承壓，券商第一季度的股價亦不如意。Wind數據顯示，今年以來截至4月28日收盤，A股49家券商股價均為下跌狀態，其中華林證券（002945.SZ）下跌7.76%，已經是跌幅最小的券商；財達證券（600906.SH）跌幅最大，下跌43.8%。
都虧在了“炒股”上
第一季度A股風雲變幻，熱門賽道股熄火調整，屢屢跌上熱搜，新股破發成常態，券商跟投亦虧損嚴重。
行情大漲時，券商是“牛市旗手”，市場不振時，券商也深受其害。一季度業績承壓已是確定無疑的事實，那各大券商的業績跳水，問題究竟出在哪裏？
數據來源：wind。製圖：時代財經
首先從頭部券商來看。4月28日晚間，中信證券公佈一季報，營收和歸母淨利潤與業績快報一致。從單項業務來看，中信證券第一季度的手續費及佣金淨收入同比有略微增長，而投資收益則從42.78億降至30.7億。
以自營投資收益=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益的口徑來計算。中信證券2022年第一季度的自營投資收益為33.51億，去年同期則為38.75億元。
海通證券（600837.SH）一季度營業收入相比去年同期下降63.09%，錄得41.31億元，歸母淨利潤同比下降58.53%，錄得15億元。其中虧損主要來自投資收益，從去年的盈利49.52億元，變為虧損15.1億元。
以上述口徑來計算，海通證券的自營投資收益為-26.29億元，而去年同期則為28.76億元。
招商證券（600999.SH）一季度的營收和淨利潤亦下滑慘重，營業收入為36.96億元，歸母淨利潤為14.9億元，二者同比分別下滑38.01%和42.99%。
招商證券在一季報中表示，“2022年一季度，市場波動加劇，疫情形勢依然嚴峻，公司經營活動面臨挑戰，公司業績承壓。”財報顯示，其經紀業務和資管業務的手續費及佣金淨收入有所下降。與海通證券相似，招商證券的自營投資收益相比去年同期有大幅下降，僅有1.76億元，去年同期則為19.48億元。
以歸母淨利潤來看，排在前面的還有東方財富（300059.SZ）以及中信建投（601066.SH）。
東方財富一季度實現了營收和歸母淨利潤雙雙增長，自營投資收益相比去年亦略有微增。
中信建投一季度營業收入和歸母淨利潤分別為63.32億元、15.42億元，其中歸母淨利潤同比下滑了10.46%，而自營投資收益則下降近一半，去年為12.04億，今年則降為6.31億。
可以看出，在市場的劇烈調整下，虧損的不只有股民，券商自己“炒股”的收益也嚴重下滑，頭部券商中以海通證券的虧損最為嚴重。而此前據時代財經統計，今年以來上市的新股中目前浮虧最多的十大項目中，海通證券作為主承銷商的項目有4個。
龍頭尚且如此，剩餘一些中小券商更為艱難。某頭部券商內部人員便對時代財經表示，“第一季度壓力很大，市場比較困難，大家都要抱團過冬。”
第一創業出“奇蹟”
截至4月28日晚間，共有28家券商公佈了一季報，其中7家虧損，23家歸母淨利潤下滑，22家營業收入下滑，僅有4家券商的歸母淨利潤有所增長。
數據來源：Wind。製圖：時代財經
虧損最嚴重的為江海證券母公司哈投股份（600864.SH）。其財報中表示，公司歸母淨潤下滑，除了熱電業務相關原因外，還有全資子公司江海證券公允價值變動收益同比減少綜合所致。
其次則是東北證券（000686.SZ）、華西證券（002926.SZ）以及西南證券（600369.SH）。
東北證券營業收入與歸母淨利潤分別同比下降38.38%、176.56%。一季報顯示，其投資收益從去年的3.19億元降至1.6億元；公允價值變動收益則由盈轉虧，從去年的0.5億元降至今年的-5.49億元。東北證券在財報中表示，金融資產的浮虧增加。
華西證券一季度的營收則從去年同期的9.56億元降至4.39億元，歸母淨利潤由盈轉虧，從3.21億元變為虧損1.7億元。受市場行情影響，其投資收益從4.55億元降至今年的-1.74億元。
西南證券營收與歸母淨利潤同比分別下降了94.81%和152.12%。西南證券在財報中表示，營收和淨利潤的下降均為自營業務虧損影響。因金融工具投資收益減少，其投資收益從去年的6.08億降至今年的0.54億，下降91.1%。
“牛市旗手”第一季度鎩羽而歸，有多方面原因。
宏觀經濟環境上，美聯儲加息、央行降準，使得市場情緒更為敏感，造成券商經紀和自營業務受到了衝擊。與此同時，新股市場愈發複雜，破發嚴重，跟投機制下券商壓力陡然增大。
而更深層次的原因則在於證券行業“看天吃飯”的屬性仍然強烈，財富管理業務以及其他創新業務對於業績的扶正作用尚不明顯，由於行業兩極分化嚴重，中小券商受市場影響更大。
國泰君安在研報中表示，一季度板塊行情波動較大，市場減配券商板塊。數據顯示，券商指數在2022年一季度下跌18.86%，單季持倉比例由3.82%降至3.23%。國泰君安認為，短期行情波動是造成券商板塊配置比例降低的主要原因。
Wind數據顯示，今年以來截至4月28日收盤，A股49家券商股價均為下跌狀態，其中華林證券下跌7.76%，已經是裏面跌幅最小的券商；財達證券跌幅最大，下跌43.8%。
但在一眾“哀嚎”之外，也有一些亮點出現。第一創業（002797.SZ）的營收和歸母淨利潤同比均有較大幅度增長，營收從3.64億元升至5.32億元，歸母淨利潤從0.14億元升至0.72億。
具體業務方面，第一創業的投行業務和資管業務的手續費淨收入相比去年均有所增長，同時，自營業務方面利息淨收入也有一定增長。第一創業在最近一次投資者活動記錄中表示，2022年，公司將繼續堅持“成為有固定收益特色的、以資產管理業務為核心的證券公司”的戰略方向。
值得注意的是，第一創業第一季度的增長主要源於去年同期較低的基數，業務構成以及戰略方向並未發生顯著變化，此後能否保持高速增長還有待觀察。時代財經也對此向第一創業發去採訪提綱，但截至發稿時未收到回覆。