韓束、一葉子母公司再闖港交所，核心研發人員來自寶潔、資生堂，新品牌收入佔比不及8%

近日，知名國貨化妝品品牌韓束、一葉子以及紅色小象的母公司上海上美化妝品股份有限公司（簡稱“上美集團”）再度遞表港交所，衝擊“港股國貨美妝第一股”。值得一提的是，該公司曾擬A股上市隨後轉戰港股，2022年1月首度遞表港交所，6個月後失效。

作為一家成立近20年的老牌企業，上美集團曾以營銷著稱。據媒體報道，上美集團曾在2014年以5億元冠名熱門節目《非誠勿擾》，冠名費用一度刷新當時中國電視廣告的記錄。不僅如此，近年來，該公司還拿下了《火星情報局》《這就是街舞》《上陽賦》《贅婿》等綜藝和熱播劇的植入和冠名，簽約了佟麗婭、王子文等當紅明星。

根據弗若斯特沙利文報告，上美集團2021年的零售額為75.56億元，市場份額為國貨化妝品市場的1.7％，於中國國貨化妝品市場排名第四。中國化妝品市場較為分散，按零售額計，前五大參與者全屬於國際化妝品集團，合計佔21.9％的市場份額。

隨着國貨的興起以及新鋭品牌的不斷崛起，上美集團雖然可以依靠營銷獲得知名度，但若想走的更遠僅靠營銷是遠遠不夠的。

上美集團CEO呂義雄曾表示：“做一家全世界優秀的化妝品公司有三大關鍵點，堅持長期主義、多品牌戰略佈局、持續性投入研發。”該公司在招股書中也多次提及研發及多品牌佈局，但理想與現實之間總是存在差距。

核心研發人員來自寶潔、資生堂，研發投入不及營銷費用1/10

上美集團前身上海卡卡化妝品有限公司成立於2004年，經多輪股權轉讓後，現時公司實控人為呂義雄，分別直接及間接持有40.96％及50.31％股權。

據媒體報道，呂義雄作為上美集團的核心人物，在十幾歲便開始邊讀書邊做生意。畢業後其在西安做起了化妝品品牌的區域代理商。2001年，呂義雄到上海出差後受到當地經商氛圍影響，開始在上海發展。

自主研發能力作為推動企業可持續發展的主要動力，一直是外界關注的重點，而研發能力也一定程度體現在研發人員構成與研發投入方面。

據悉，截至2022年6月30日，上美集團擁有204人的研發團隊，核心研發團隊由黃虎、胡新成、付子華、內川惠一、山田耕作、谷口登志、板谷行生7名成員組成，而上述7名成員均有寶潔、資生堂等任職經歷。

例如，上美集團全球首席科學家黃虎曾擔任寶潔首席科學家；全球研發中心總監胡新成曾任寶潔公司神户及北京研發中心護膚產品開發部部門負責人；公司日本紅道科研中心總監付子華曾任寶潔的亞洲護膚技術總監及聯合利華的工藝開發全球總監。

核心技術人員是否與前公司存在競業限制協議或保密協議，是否存在知識產權糾紛或潛在糾紛等問題，或需要公司進一步進行説明。

雖擁有知名研發人員，但上美集團的研發投入不及營銷費用的1/10。招股書顯示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美集團營銷及推廣開支分別約為8.03億元、10.7億元、10.34億元、4.1億元；同期的研發開支分別約為0.83億元、0.77億元、1.05億元、0.52億元。