地產市場交易週報：板塊止跌回升 龍頭估值優勢明顯

　　投資要點

　　板塊走勢上週，申萬地產板塊上漲0.19%，行業排名第10 位，走勢強於大盤。2 月份以來板塊走勢強於大盤。

　　成交統計上週，申萬房地產行業共成交785 億元，行業排名第18位；成交額環比上升29.82 億元，成交量環比下降2 億股。2021 年周均成交量略小於去年。

　　資金流向上週，房地產板塊資金淨流出14.8 億元，行業排名第8 位；縱向來看，3 月份板塊資金總體呈流出趨勢。

　　融資融券上週，申萬房地產板塊融資淨買入2.9 億元，行業排名第6 位；縱向來看，2 月份以來，地產板塊融資餘額呈下降趨勢，2 月下旬其佔流通市值比例保持2.1%左右。

　　板塊估值截止到2021 年3 月19 日，地產板塊動態PE 為8.6 倍，估值僅高於銀行板塊；縱向來看，近目前地產板塊估值仍處於近10 年較低水平。

　　投資建議上週，地產板塊止跌回漲，但漲幅較小，走勢繼續強於大盤，成交量環比繼續回落，但成交額環比上升，行業資金淨流出，板塊融資淨賣出，但部分龍頭公司融資淨買入。從全國範圍看，行業“房住不炒”調控總基調保持不變，商品房成交總體平穩，行業資金面總體健康，但受“三條紅線”限制，行業資金面總體承壓，降槓桿趨勢將會延續。公司方面，行業龍頭和二線龍頭市佔率保持上升，未來兩年業績將保持穩定增長。較低的估值和較高的業績確定性，行業龍頭和部分二線龍頭具有較高的安全邊際。推薦關注萬科A、保利地產、招商蛇口、金地集團、榮盛發展等行業龍頭和二線龍頭。

　　風險提示宏觀經濟週期波動風險；貨幣政策收緊風險；個別公司資金鍊斷裂引發的市場風險；疫情反覆引發的風險。