盲盒開到手軟，那“盲盒第一股”買不買？

有“盲盒第一股”之稱的泡泡瑪特，離上市的日子越來越近了！

據消息稱，泡泡瑪特將於11月19日尋求通過港交所聆訊，並最快於本週末披露通過聆訊後的招股説明書，12月下旬正式於港交所主板掛牌上市。據悉，今年兒童節時，泡泡瑪特正式向港交所遞交了招股書。

泡泡瑪特MOLLY系列產品 圖片來源：公司官網

近年來，憑藉網紅IP“Molly”，泡泡瑪特業績實現爆發式增長，躍居為中國內地最大且增長最快的潮流玩具公司。今年“雙11”購物節，泡泡瑪特天貓旗艦店總銷售額1.42億元，在天貓大玩具行業排在第一，併成為天貓大玩具行業史上首家進入“雙11”億元俱樂部的品牌旗艦店。

IP是公司業務的核心

以“因為未知，所以迷人”用來形容盲盒再合適不過了。

在泡泡瑪特的天貓旗艦店，熱銷第1名為“在線抽盲盒”，已有超4.6萬人付款。盲盒價格親民且多以精美包裝和模型出現，以其不確定性與驚喜感，巧妙抓住消費者的消費心理。

圖片來源：泡泡瑪特天貓旗艦店

潮玩盲盒產品同系列一般包括10款以上，這類產品通常按不同系列推出且每年均會迭代多個系列，此外商家還會在盲盒中添加異色、稀有造型等款式，這類款式抽中概率極低，盲盒玩家們為收藏完整系列往往會進行大量購買。

“IP是公司業務的核心。”泡泡瑪特在招股説明書中直言。

泡泡瑪特主要IP 圖片來源：東吳證券

招股書顯示，截至5月22日，泡泡瑪特運營有85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP。其中，網紅IP“Molly”最為知名，2017年至2019年的銷售收入複合年增長率高達242.1%。

圖片來源：泡泡瑪特招股書

“公司搭建完善而高效產業平台，截至最後實際可行日期共有85個IP，兩大知名IP Molly和PUCKY合計創收近8億元，貢獻自主開發產品收入份額達55.7%；發掘業內25位頂級藝術家豐富IP儲備，新IP有望為公司後續增長提供充足動力。”東吳證券的研報認為。

圖片來源：泡泡瑪特招股書

泡泡瑪特表示，目前公司建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。如在IP 創作方面，公司擁有一支由91名有着豐富藝術及設計相關行業經驗的設計師組成的內部創意設計團隊。

泡泡瑪特發展歷史 圖片來源：方正證券研報

天眼查顯示，泡泡瑪特是一家集潮流商品零售、藝術家經紀、新媒體娛樂化平台和大型展會舉辦於一體的IP綜合運營服務集團，售賣包含自主開發商品與國內外知名潮流品牌的商品，包括潮流玩具、二次元周邊、BJD娃娃、IP衍生品等多個品類。同時，公司自主開發的專業潮流玩具社交電商平台app“葩趣”是國內最活躍的潮流玩具社區。

“乘風破浪”衝刺資本市場

此次赴港IPO並非泡泡瑪特首次衝刺資本市場。據悉，2017年，泡泡瑪特曾在新三板掛牌，後於2019年4月從新三板摘牌。

天眼查顯示，成立10年來，泡泡瑪特共經歷了8輪融資，先後吸引了包括墨池山創投、創業工場、啓賦資本、金慧豐投資、國瑞中青創投等在內的眾多機構投資者。其中，華興新經濟基金及正心谷創新資本均於今年入股。

圖片來源：天眼查

近幾年，憑藉涵蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，泡泡瑪特的業績可謂“乘風破浪”式增長。弗若斯特沙利文報告顯示，按2017年至2019年的收益增幅及2019年收入計，泡泡瑪特已經成為了中國內地最大且增長最快的潮流玩具公司。

泡泡瑪特招股書顯示，公司總收益從2017年的1.58億元同比增長225.4%至2018年的5.15億元，同比增長227.2%至2019年的16.83億元；公司2017年至2019年分別實現淨利潤160萬元、9950萬元及4.5億元。

不過，對於泡泡瑪特的業績暴增，業界也在進行着冷思考。“行業還有若干變量有待觀察。”國泰君安證券在研報中表示，目前，行業仍存在上游端IP授權業務不夠充分、下游端非盲盒愛好者投機現象明顯等問題。

“盲盒風靡幾年，摸清路數後新鮮感也就不在了，需要重新思考迷戀盲盒的價值。”有盲盒玩家向小編説道，“入坑一日深似海，但‘出坑’也只需另一個閃念。”

泡泡瑪特創始人、CEO王寧 圖片來源：泡泡瑪特

泡泡瑪特本次赴港IPO的募資規模預計為2億至3億美元，公司計劃將募集資金用於拓展線下消費者觸達渠道，加強大數據及人工智能實力、優化自營應用程序及小程序、擴大IP庫等。

“泡泡瑪特希望變成一個相對平台的東西，我們並沒有只做一個IP。每個IP也許有它的生命週期，像明星一樣。我們作為一個平台方，它可以承載的寬度更大一些。如果變成一個基礎設施，就很容易發現每個IP的閃光點，把它放大。”在泡泡瑪特近期舉辦的首屆潮流玩具產業論壇上，泡泡瑪特創始人、CEO王寧説道。