特約作者：國泰基金
今天（4月15日）市場沒能延續昨日的漲勢，三大指數集體調整，上午低開下挫，午後開始震盪回升，但未能成功翻紅。截至收盤，上證綜指下跌0.52%，失守3400關口，深證成指下跌0.42%，創業板指下跌0.49%。行業板塊漲少跌多，有色、煤炭、石油石化、家電等行業漲幅居前，電力及公用事業、消費者服務、非銀金融、食品飲料等行業跌幅居前。
量能方面，今天兩市依然比較低迷，合計成交金額為6606億元。北向資金方面，今日日內的趨勢和市場走勢如出一轍，早盤持續流出，流出金額超過40億元。但是午後，北向資金殺了個回馬槍，流入超30億元，也帶動了市場的回暖。截止收盤，北向流出9.5億元，其中滬股通流入5.04億元，深股通流出14.54億元。
近期的盤面有一個特點，那就是抱團股頻頻發生閃崩，一天殺一個白馬祭天。從順豐、萬華、三一，到這幾天的中免、恆瑞，以及今天的興業，這一現象表明這波針對抱團股估值過高的調整還未結束，權重不穩在一定程度上也拖累了市場指數的表現。整體來看，自3月初見底以來，上證綜指始終圍繞着半年線展開震盪整理。站在當前點位，下方不遠處有年線的支撐，但是上方也有大量資金承壓，因此短期市場或依然以震盪走勢為主，逐步消化上方的壓力，以時間來換空間。
順週期表現依然活躍
近期順週期品種的表現依然十分活躍，昨天鋼鐵ETF（515210）上漲了1.73%，今天輪到煤炭ETF（515220）來表現，今天逆勢上漲了1.01%。自3月以來，鋼鐵ETF（515210）累計上漲了17.80%，煤炭ETF（515220）累計漲幅為9.15%，均取得了正向收益，而同期滬深300指數下跌了7.27%，行業超額收益明顯。
鋼鐵、煤炭等順週期品種之所以受市場資金的青睞，最重要的一個因素，是在“碳中和”大背景之下，為了實現2030年碳達峯，能耗“雙控”、碳交易及綠色金融可能是接下來的重要抓手，相關政策會對鋼鐵、煤炭等行業起到類似於“供給側改革”的效果，壓減產量、改善行業競爭格局，需求穩定疊加供給收縮，行業的景氣度也將逐步改善。
此外，通脹週期的大背景本身也有利於商品價格的抬升，商品價格的上升也將最終反饋到上市公司的利潤之中。以鋼鐵行業為例，近期“鋼材每噸漲1000元”衝上熱搜，新近披露的一季度預告數據顯示，鋼鐵企業總體均錄得逾三位數的業績增長。
此外，鋼鐵、煤炭等順週期品種的估值依然比較低，鋼鐵ETF跟蹤的中證鋼鐵指數目前的PB估值為1.28，位於時序分位數的45.31%，相較15年的峯值2.57仍有相當大的空間；煤炭ETF跟蹤的中證煤炭指數目前的PB估值為1.13，位於時序分位數的41.14%，相較15年的峯值2.29同樣相距甚遠。
碳中和+供給側+低估值，後續小夥伴們仍可以持續關注鋼鐵ETF（515210）、煤炭ETF（515220）等順週期的投資品種，投資上可以採取定投或者逢低分批買入的方式進行參與。
成長品種投資性價比逐步凸顯
除了順週期品種之外，小夥伴們也可以關注能夠通過成長性不斷消化估值的成長板塊。而經過前期的殺跌，部分成長品種的投資價值屬性也逐步凸顯。
例如高成長性的新能車行業，新能車ETF（159806）繼昨天大漲4.45%之後，今天表現依然強勢，逆勢收紅，小幅上漲了0.16%。根據中汽協數據，2021年3月新能源汽車產銷分別完成21.6萬輛和22.6萬輛，同比分別增長247.4%和238.9%。從3月份以及一季度的數據來看，板塊本身基本面並沒有出現任何問題，而且新能源汽車未來銷量確定性高，經過年後這一波的殺跌板塊長期投資性價比已經逐漸凸顯。
例如高成長性的芯片行業，芯片ETF（512760）今日僅小幅下跌了0.09%。在近期缺貨背景下，芯片廠家紛紛漲價。從長期來看，產能緊張局面有望加速整個芯片行業的國產化趨勢，不管是產業鏈中的設備、材料、代工等環節，還是從細分產品如功率半導體、模擬、射頻等領域。而在估值上，經過前期的調整，目前中華半導體芯片指數的PE估值只有77.59，位於時序分位數的22.43%，投資安全邊際大幅提升。
後續小夥伴們可以持續關注高成長性的新能車ETF（159806）、芯片ETF（512760）等行業板塊，後續如果均值回覆這些板塊有可能會成為反彈急先鋒。投資上可以採用定投或者逢低分批買入的方式進行參與。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
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責任編輯：常福強