華生科技：廣發證券、信達證券等6家機構於8月1日調研我司

2021-09-01日華生科技（605180）發佈公告稱：廣發證券左琴琴、信達證券汲肖飛、中銀基金楊雷、華西證券朱宇昊、平安養老保險朱麗麗、浙商證券研究所林驥川,鄒國強於2021-08-01日調研我司，本次調研由董事長 蔣生華,董事會秘書、財務負責人 範躍鋒,銷售總監 金超,證券事務代表 高書憶負責接待。

本次調研主要內容：

本月投資者交流主要對公司基本情況及經營情況進行了交流溝通,主要內容如下:Q:2017年至今,每年氣密材料價格都有下降,下降的原因主要是什麼?未來的價格策略和預期?A:氣密材料的價格受市場行情波動影響,如疫情也會對市場短期供求產生一定的影響,公司會根據氣密材料市場行情波動情況、市場競爭情況和業務拓展目標適度調整氣密材料銷售價格。未來伴隨着市場的進一步拓展、成熟,對相關材料的需求將趨於增加,預計市場價格將達到新的均衡。拉絲氣墊材料價格變化與行業價格變化趨勢基本相匹配。Q:現在拉絲氣墊材料還在哪些領域的應用有越來越廣的趨勢?如何看待下游成長的持續性?A:拉絲氣墊材料目前主要應用於充氣式划水板等休閒、運動器材,國內下游客户生產後主要用於出口銷售,因此公司拉絲氣墊材料業務的發展與國內休閒、運動器材等出口業務發展及國際市場需求緊密相關。同時,在國內主要船艇生產、職業俱樂部、水上健身休閒、競賽表演等產業門類逐年擴充,拉絲氣墊材料產品作為新型材料產品目前仍處於行業發展較為初級的階段,未來成長空間較大,預計未來5年拉絲氣墊材料行業需求量將保持增長。國內市場發展空間較大,未來發展可期。新的應用領域目前處在市場培育階段,將來肯定會有更多的應用。Q:公司生產淡季、銷售淡季怎麼劃分?A:沒有絕對的淡旺季,但是根據以往的實際情況,由於部分應用領域,如户外用品、水上體育用品等具有一定的季節性,間接使得相關產品的產銷情況存在一定的季節性,各季度間會存在一定的差異性。隨着產業用紡織品應用領域的不斷擴大,消費羣體規模不斷增加,行業季節性特徵將會逐漸淡化。Q:公司交期時間是多久?目前,按時交期比例多少?可以預計第四季度的訂單情況嗎?A:成品的交期一般為15-20天,遇到特殊時期則會適當延長。基本都能按期交貨。訂單主要以短期訂單為主,因此目前無法準確預計第四季度的訂單情況。Q:生產原材料下降比較明顯,主要的滌綸工業長絲、化工原料,公司一般會備多久的量(原材料儲備週期)?A:公司針對不同種類的原材料一般保證有一至兩個月的安全庫存。Q:拉絲氣墊材料的毛利率遠高於其他幾個品類,拉絲氣墊材料的壁壘在哪?公司生產效率高、良率高是怎麼做到的,工藝壁壘在哪兒?公司產品門檻體現在哪些方面?A:拉絲氣墊材料生產技術難度較大、加工工藝複雜,進入門檻相對較高,因此行業內競爭者相對較少,毛利率也高於其他的產品。公司是國內較早進入該領域的企業,擁有相關核心生產技術。公司始終重視生產環節的優化改進,在成品貼合上漿、基布織造、材料利用率等方面積累了一系列設備、配方、工藝方面的技術,有利於提高生產效率和正品率,有助於降低成本,提高毛利率水平。Q:給客户直供和通過經銷商的比例各是多少?直接出口和間接出口的比例是多少?A:公司直接面向下遊客户進行銷售,不存在通過經銷商銷售的情況。直接出口比例較低且以柔性材料為主。下游廠商生產划水板等終端產品以出口為主,因此間接出口比例較高。Q:拉絲氣墊材料現在的最大間隔是42.5cm,處於一個什麼樣的水平?A:從研發的角度來説,這是一個越來越高的水平和開發的方向,是技術上突破;但是從應用來説,目前還沒有快速對口一個明確的應用領域。現有的應用領域中,如充氣式划水板的間隔一般僅15-20cm。Q:關於拉絲氣墊材料,市場的份額公司能佔到多少?A:華生科技是目前國內為數不多能夠批量生產拉絲氣墊材料的公司,且該市場國內生產基本替代了國外進口,如有也僅存在極少數。由於同行公司沒有明確的具體統計數據,幾家各有一定的市佔率。Q:拉絲基布的出口比例比較低,可以理解為下游的划水板的製造廠商基本都是在國內?A:可以這麼理解,並且目前國內廠商生產的划水板主要是以出口為主。Q:國內的競爭環境內,拉絲氣墊材料有新的廠商在進入嗎?A:拉絲氣墊材料產品的市場發展空間及盈利能力較好,會吸引其他廠家嘗試開發,但由於產品存在一定的技術上的研發難度,能成功開發並穩定生產並不容易,目前為止並沒有新增的竟爭廠商。Q:想了解下拉絲氣墊材料下游產品的佔比?A:目前拉絲氣墊材料主要應用於划水板生產,佔比大約70-80%,此外還應用於瑜伽墊、體操墊、充氣便攜式sup等。Q:H1氣密材料的佔比達到了87%,方便透露一下,拉絲氣墊材料和充氣遊艇材料的佔比各是多少嗎?A:氣密材料包含拉絲氣墊材料和充氣遊艇材料,佔比分別約70%以上和20%左右。Q:根據去年的情況,燈箱廣告材料的佔比是比較低的,今年上半年有沒有回升?燈箱廣告材料有可能直接退出業務嗎?A:今年上半年燈箱廣告材料的銷售佔比依舊比較低,該產品的生產廠家較多,毛利率較低,因此公司重點以發展氣密材料為主要方向。目前燈箱廣告材料仍存在一定業務量,故沒有直接退出業務的可能,燈箱廣告材料今後的銷售佔比也會保持一個較低的水平。Q:機織基布目前產能已經接近100%,公司對此有沒有擴產計劃?A:機織基布用於生產充氣遊艇材料及部分篷蓋材料,其生產技術及工藝較為簡單,市場較為成熟,價格較為透明,公司在這方面的產能問題可以直接通過外購方式解決,目前尚無擴產計劃。Q:H1的訂單增加主要是因為老客户還是新增客户?A:主要以原有客户為主,同時也有發展新客户。Q:公司拉絲基布擴產450萬平方米,這個擴產規模公司是怎麼考量的?對產能消化的預期是多少?A:"年產450萬平方米拉絲基布建設項目"是公司通過擴充產能逾越產能瓶頸的限制,擴大公司在拉絲氣墊材料領域的市場份額的擴產計劃。隨着終端產品市場的進一步發展,拉絲氣墊材料業務逐漸發展壯大,拉絲氣墊材料面臨下游市場旺盛的需求,公司對產能消化持樂觀態度。Q:拉絲基布新增產能項目的建設期,2年半後開始試運營和投產,在這期間產能的增長節奏?A:截至6月30日,年產450萬平方米拉絲基布建設項目資金投入進度約30%,按分階段目標逐步實施,公司會根據市場情況有序安排募投項目投資進度。項目的土建工程目前已基本完成,部分設備已分批開始投產。Q:對拉絲氣墊材料毛利率的判斷,公司的預期?A:從2018年至今年上半年的實績來看,拉絲氣墊材料毛利率相對比較穩定,均達到較高水平。影響毛利率的因素有很多,有成本因素,有競爭因素等,公司將通過不斷的技術創新、提升生產效率、提高產品成品率等措施降低生產成本。由於拉絲氣墊材料的生產具有一定的技術門檻,目前國內具有批量生產能力的同行競爭者比較少,整個行業發展正處於上升期,我們對保持較高的毛利率及盈利能力持有信心。Q:下游客户看到毛利率很高,會不會砍價格?價格能否維持住?A:公司信息透明瞭,必然會導致這方面的要求,但公司產品質量穩定,在業內具有良好的口碑。產品價格是根據市場決定的,公司基於合理的利潤範圍及市場發展合理定價,目前價格較為穩定,出現較大變化的可能性不大。

華生科技主營業務：一般項目:技術服務、技術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣;塑料製品製造;針織或鈎針編織物及其製品製造;產業用紡織製成品生產(除依法須經批准的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。許可項目:貨物進出口(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)。

華生科技2021中報顯示，公司主營收入3.34億元，同比上升153.19%；歸母淨利潤1.02億元，同比上升164.71%；扣非淨利潤1.02億元，同比上升171.42%；負債率5.02%，財務費用-226.1萬元，毛利率43.09%。