財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，近日，全球第二大資產管理公司先鋒領航（Vanguard）發佈《3月市場展望報告》表示，美國經濟將在今年下半年顯著回升，通貨膨脹或許會暫時上升，但預計財政政策對通貨膨脹的影響極小。
此外，該機構還指出，美國官方統計的失業率近期有所下降，但仍需注意該數據未計入希望做全職工作的兼職工人以及暫時離開就業市場的喪志工人。
主要地區經濟展望
美國
先鋒領航認為，美國經濟將在下半年顯著回升，而當前疫苗接種速度也進一步支撐了其觀點：據彭博社統計，截至2月17日，周平均來看每天都有161萬人次接種疫苗。
該機構認為，為滿足第二劑次而導致的疫苗庫存稀缺，是最初疫苗供應出現瓶頸的主要原因，而這一瓶頸是可通過調整接種策略來突破的。優先滿足疫苗首劑接種，加之提高疫苗產量，從而可以加快疫苗接種的速度。
報告指出，在其當前對2021年美國GDP將實現5%以上的增長預期中，並未正式計入政府下一步的財政支持措施，未來應密切關注具體政策的支持規模、時機和構成。
如果進一步的財政支持出台，包括為家庭户提供直接援助，以及為州和地方政府提供公共健康方面的援助，先鋒領航將提高美國全年GDP增長預期至6.5%左右。
歐元區
先鋒領航預計歐元區第一季度GDP將進一步萎縮，這表明該地區將陷入技術性“雙底型”衰退。疫苗接種工作進度相對緩慢，加之對新冠病毒突變株的擔憂，加劇了該地區的下行風險。
根據先鋒的基本預期，歐元區經濟將在下半年實現加速，因此該機構仍然維持全年5%左右的增長預期，並預計歐元區將有望在年底之前恢復到疫情前的GDP水平。
中國
先鋒領航預計，第二季度消費需求將迅速恢復並抵消疫情的影響，該機構對中國經濟增長的全年預期保持在9.0%左右。
先鋒領航指出，中國去年四季度GDP增長高於上年同期，達6.5%，超過市場普遍預期。與此同時，中國也是第一個恢復至疫情前趨勢的主要經濟體。
新興市場
發達經濟體的疫苗突破和接種進展使得先鋒領航對新興市場具備一定程度的信心，該機構認為新興市場的總體增長將高於其在2020年底做出的6%的預測。
隨着亞洲新興經濟體對疫情的管控工作取得成果，先鋒繼續預計該地區將領跑新興市場，2021年全年增長率將超過8%。如果能源價格繼續保持堅挺，那麼中東地區的增長也比較樂觀。
貨幣政策展望
先鋒領航預計，在公共健康狀況沒有發生鉅變、不會影響到消費和商業活動的情況下，美聯儲將至少維持目前的政策利率至2022年。
該機構還預計，歐洲中央銀行（ECB）將保持高度寬鬆的貨幣環境，至少在接下來的12個月內存款利率都將為負數水平。此外，通脹態勢允許的前提下，新興市場各央行預計都將維持寬鬆的貨幣政策。
趨勢展望
就業情況：根據美國的官方統計數據，其失業率在一月份有所下降。但先鋒領航認為，美國勞工統計局2021年上半年的官方數據不能完全作為參考，而另一個替代指標：U-6失業率，則能更廣泛地捕捉到一些未充分就業勞動力，包括希望做全職工作的兼職工人以及暫時離開就業市場的喪志工人 。
通脹方面：先鋒領航預計，相比上年同期的疲軟水平以及服務業供應限制，核心個人消費支出價格指數（PCE）隨着經濟活動回暖將在上半年被推升至美聯儲2%的目標以上。
由於結構性因素，該機構預計美國不會出現持續性通貨膨脹趨勢，且1萬億美元的基準政府財政計劃對核心PCE所產生的直接影響很小。
此外，新興市場的通貨膨脹前景不一，東南亞部分地區正面臨通貨緊縮或通貨膨脹遠低於目標的風險，而巴西則可能需要提高利率以對抗通貨膨脹。
各資產類別長期回報展望
先鋒領航最新十年年化名義回報率預測如下：