2022年以來A股持續調整，創業板高位調整下來30%，個股不少腰斬。市場面臨的環境也比較複雜，可謂是內憂外患，俄烏局勢緊張、美聯儲步入加息週期、通脹、國內疫情反覆。
今年，賽道方向殺跌最為兇狠，基金淨值大幅回撤之後，部分被動砍倉，隨後造成股價進一步下跌，形成負反饋。很多人在當下的市場中失去了信心，新基金髮行遇冷，也導致沒有足夠的資金進來。從choice統計數據來看，2021年1-3月基金總髮行份額為10466億，2022年1-3月基金總髮行份額為2290億，僅為去年同期的21.9%，這也是從資金層面直觀反映行情弱勢的一個表現。
以史為鑑
當下的A股所處階段有點類似於2018年末，市場單邊下跌後，10月末上層召開會議為市場注入信心，當日市場大漲，隨後經歷2個月的震盪築底，A股在2019年迎來一波大行情。
2022年3月16日，金融委召開會議穩市場預期，A股當日深V大反彈，隨後同樣步入反覆的震盪中。政策底之後，市場需要一段時間去自發形成市場底。所以參照2018年，當下市場走勢也算是在預期內。
下半年宏觀經濟政策有空間
4月18日國家統計局公佈了最新的經濟數據，一季度GDP同比增長4.8%。具體來看，1-3月份城鎮固定資產投資同比增長9.3%，1-2月份增長12.2%。這裏面固定資產增速還可以，反映穩增長在發力。消費的壓力最大，一季度社會消費品零售總額同比增長3.3%，3月份由於疫情影響，社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%。
中國全年的GDP目標為5.5%，一季度差也在預期之內，接下來財政政策與貨幣政策可以進一步發力。其實央行近期貨幣政策寬鬆也是比較剋制的，4月15日僅降準25個基點，MLF沒有降息，這都為央行下半年的貨幣政策提供空間。
最壞也是最好的時候
相比外患而言，內憂其實是當下的主要矛盾，一旦疫情出現拐點，企業復工，A股必將迎來反攻。
所以在當下的時間點看，可以説是A股全年中最壞的階段，同時也是全年佈局的好時點。
新能源：現階段是極具性價比的時候，估值很多達到30倍甚至20倍。這裏面主要看好光伏、鋰電的下游及部分競爭格局較好的分支。光伏全年高增長，全球預計裝機達到230GW以上，增速40%以上。國內今年存在超預期的可能，預計80-100GW。下半年硅料產能釋放，價格迎來下跌，刺激國內地面電站快速裝機，主要的關注方向就是組件、逆變器、膠膜。
新能源車全球銷量預計達到1000萬輛，同比增長50%以上。目前上游碳酸鋰價格開始出現下跌，下游盈利將迎來拐點。主要關注方向：電池、隔膜、正負極龍頭、設備。
大消費：3月份社會零售總額已經出現下滑，4月份大概率也會繼續下滑，這是被疫情壓制最明顯的方向，疫情拐點之後，邊際會改善比較明顯，主要關注方向：白酒、食品頭部公司。
綜上，內外各種利空交織之下，A股迎來至暗時刻，當下的預期有多悲觀，未來的空間就有多大，守得雲開見月明。
雲掌財經特聘分析師：周臘兵
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