經濟學家正削減經濟衰退預期！美聯儲降息時間表要推遲了？

最新調查顯示，經濟學家認為“軟着陸”這一原本看起來是白日夢的選項又回到了桌面上，而對市場和美聯儲來説，這恐怕意味着降息時間表要推遲了……

經濟學家正在降低對衰退的預期。

接受《華爾街日報》調查的企業和學術界經濟學家認為，通脹放緩、勞動力市場依然強勁以及經濟韌性使未來12個月出現衰退的可能性從前兩次調查的61%降至54%。

雖然跟歷史數據相比，這一可能性仍然很高，但這是自2020年8月以來最大的月度環比降幅，因為經濟正在從疫情引發的短暫但嚴重的衰退中復甦。它反映了這樣一個事實，即即使美聯儲提高了利率，通脹率也有所下降，但經濟仍在保持增長。

在《華爾街日報》的最新調查中，經濟學家預計第二季度GDP摺合成年率將增長1.5%，大幅高於上一次調查的0.2%。他們仍然預計GDP最終會收縮，但收縮的時間會比之前晚一些，幅度也會小一些。他們預計，美國經濟第三季度將增長0.6%，而此前調查的預期是收縮0.3%，第四季度則收縮0.1%。預測者稱，2023年GDP同比將增長1%，較之前預測的0.5%增長翻了一倍。

近60%的經濟學家稱，他們對經濟前景持樂觀態度的主要原因是他們預計通脹將繼續放緩。美國勞工部6月份消費者價格指數（CPI）較上年同期上漲3%，遠低於2022年6月9.1%的峯值，也是兩年多來的最低水平。美聯儲青睞的通脹指標——扣除食品和能源的PCE物價指數年率也已從2022年3月的5.4%降至4.6%。經濟學家預計，到今年第四季度，通脹率將降至3.7%，儘管這仍遠高於美聯儲2%的目標。

經濟衰退時間推遲？

許多經濟學家從去年年中開始預測經濟衰退，當時持續的高通脹促使美聯儲以近30年來最激進的速度加息。從歷史上看，大幅降低通脹率總是伴隨着更高的失業率和經濟低迷，因此當時幾乎沒有經濟學家認為這次會有所不同。

中佛羅里達大學經濟預測研究所所長斯奈斯（Sean Snaith）表示，現在，實現“軟着陸”的途徑（即在不出現衰退的情況下降低通脹）“又回到了桌面上”。“而在今年年初，這似乎更像是一個白日夢”，斯奈斯説。現在，“經濟衰退似乎在不斷地推遲”。斯奈斯將經濟衰退的可能性從4月份的90%降至45%。

平均而言，經濟學家仍預計勞動力市場將在2024年第一季度每月減少10551個工作崗位，與此前的預測基本持平。但與4月調查結果不同的是，經濟學家不再預計今年第三和第四季度會出現裁員。他們預計僱主將在明年第二和第三季度增加就業崗位，這表明任何衰退都將是温和的。

Wilmington Trust首席經濟學家Luke Tilley表示，“通脹已經明顯放緩，我們認為還將繼續放緩，因為支出增長正在大幅放緩，勞動力增長正在幫助服務提供商”。

不過，《華爾街日報》的調查顯示，今年強於預期的經濟增長也可能導致美聯儲在更長時間內維持利率高位。

經濟學家預計，聯邦基金利率區間的中值將在12月達到5.4%的峯值，遠高於上次調查預測的5%。最新預測表明，美聯儲至少還會再加息25個基點。

更多加息，更晚降息

美聯儲上月將基準聯邦基金利率維持在5%-5.25%的區間不變，這是自2022年3月以來連續10次加息後首次暫停加息。聯邦基金期貨市場的數據顯示，市場參與者普遍預計美聯儲將在7月25日至26日的會議上加息0.25個百分點。

經濟學家們也在推遲他們對美聯儲最終開始降息的時間的估計。在最新調查中，只有10.6%的經濟學家預計今年下半年會降息，低於上次調查的36.8%。近79%的經濟學家預計，隨着失業率上升，美聯儲將在2024年上半年降息。約42.4%的人預計第一次降息將出現在明年第二季度。

經濟學家對政府在疫情期間暫停償還學生債務政策的結束的影響相對樂觀。這一政策讓數百萬美國人在三年多的時間裏避免了每月一大筆債務賬單。

恢復償還學生貸款預計對今年秋季的影響相對較小，按年率計算，今年第三季度至第四季度的消費者支出增幅預計將減少0.2個百分點。

富國銀行首席經濟學家Jay Bryson説，“由於恢復支付貸款削弱了某些家庭的消費能力，我們可能會看到今年年底前支出增長有所放緩，但我們不認為該政策的結束會廣泛到足以對美國整體家庭支出產生重大影響”。