2022-02-23華西證券股份有限公司俞能飛對天準科技進行研究併發布了研究報告《深耕機器視覺，打造工業AI平台》，本報告對天準科技給出增持評級，當前股價為33.9元。
天準科技(688003)
公司成立於2005年，持續拓展機器視覺在工業領域的應用。目前公司在一套統一的工業AI能力平台上，深耕消費電子、PCB、半導體、新能源、智能工廠和智能網聯六大行業。
公司業績穩步增長。2013-2020年，公司營業收入由
0.78億元增長至9.64億元，CAGR為43.2%；歸母淨利潤由0.21億元增長至1.07億元，CAGR為26.3%。根據業績快報，2021年公司實現營業收入12.64億元，同比增長31.14%；實現歸母淨利潤1.35億元，同比增長26.06%
新業務快速成長，工業AI能力平台建設顯成效。
2021年公司光伏半導體行業實現營收2.92億元，同比增長467.93%；汽車行業實現營收2.20億元，同比增長422.67%；在PCB行業，公司2020年底推出LDI激光直接成像設備，在2021年即實現營業收入6,738.75萬元；在智能網聯領域，公司的AI邊緣計算設備及車路協同方案實現營收4,968.08萬元，同比增長330.87%。公司工業AI能力平台建設持續推進，已初步顯現出其強大的業務支撐能力。
核心競爭力強，長期發展可期。公司的核心競爭力
體現在兩方面：1）公司掌握先進的機器視覺算法、工業軟件平台、先進視覺傳感器和精密驅控技術，各類產品技術指標達到國際先進水平；2）公司長期作為蘋果公司視覺檢測的核心供應商，積累了強大的項目能力。在消費電子領域公司業務由尺寸檢測向缺陷檢測發展，打開增長空間；在新業務領域，公司憑藉先進的底層核心技術和強大的項目能力，取得持續成長，有望打造智能製造平台。
投資建議：得益於工業AI能力平台建設的持續推進，公司新業務快速成長，同時公司核心競爭力強，長期發展可期。預計公司2021-2023年營收12.64/17.68/21.88億元，歸母淨利潤為1.35/1.99/2.64億元，對應的EPS為0.70/1.03/1.36元，對應2022年2月23日33.90元/股收盤價，PE分別為49/33/25倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：新業務發展不及預期；行業競爭加劇等。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為41.41。證券之星估值分析工具顯示，天準科技（688003）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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