下週解禁壓力環比大增 國藥股份解禁市值居首

6月8日~6月12日，共有63家公司有限售股解禁，解禁數量為49.39億股，解禁市值為408.63億元。

6月1日~6月5日，共有53家公司有限售股解禁，解禁數量為24.58億股，解禁市值為267.02億元。

由此可見，下週限售股解禁公司家數增加並不多，但解禁數量和解禁市值均有較大程度攀升，一些大盤股的限售股解禁是主要原因。

從解禁市值來看，國藥股份排名第一。6月8日，國藥股份將有2.76億股定增限售股解禁上市，對應市值達到84.78億元。

2017年6月，國藥股份向國藥控股、暢新易達、康辰藥業定增2.46億股用於收購資產，同時向平安資管、長城國融等定增4136萬股募集配套資金。 2017 年度、2018 年度由於分別發生部分交易標的累積實現的盈利未達成盈利預測承諾情形，公司分別於 2018 年 11 月、2019年 9 月回購註銷相關交易方國藥控股、暢新易達持有的部分限售股990萬股。

本次解禁流通的2.76億股定增股份由11家股東持有，其中國藥控股持股數為2.02億股。當時定增價格為每股24.9元，之後國藥控股經過了2017年度10派4.5元(含税)、2018年度10派4.0元(含税) 兩次分紅，定增股東的成本下降至每股24.05元。6月5日國藥控股收於每股30.75元，定增股東收益率達到27.86%。

目前國藥控股流通股本為2.78億股，當增發股上市後，其流通股本將瞬間增加至5.54億股，擴容約一倍。考慮到定增股東中不乏財務投資者，國藥控股可能會面臨一定解禁股壓力，且本週二級市場已經有所體現--其股價本週衝高回落，收出五根小陰線，收盤價較本週一創出的最高價33.46元下跌8.09%。

此外，2家銀行股的限售股解禁也值得投資者重點關注。

6月10日，郵儲銀行首發網下機構配售股份9.05億股將上市流通。郵儲銀行2019 年12月10日在上海證券交易所上市。本次上市流通的限售股佔公司股本總數的 1.04%，共涉及2348名股東（其中包含2344名網下配售投資者及4名本次發行包銷商）。

當時郵儲銀行A股IPO時，棄購達到1.18億股，最終由中金公司、中郵證券、瑞銀證券及中信證券等4家聯席會主承銷商包銷，並承諾自郵儲銀行股票發售生效日，其包銷股份最少鎖定1月、最多達到6月。

雖然郵儲銀行採取了多項穩定股價措施，但仍然無奈破發。公司發行價為每股5.50元，6月10日，即限售股上市當天，公司將實施10派2.102元(含税) 的2019年度分紅方案，但無奈的是，目前來看上述兩千餘家參與網下打新的機構股東仍然被套。6月5日郵儲銀行收於每股5.15元，打新機構浮虧率達到6.36%。其中單是4家包銷商浮虧金額就達到約4130萬元。

上海銀行解禁的則是首發前限售股份，解禁股數為3.34億股，市值27.12億元。2016年6月，上海銀行進行A股IPO前第五次增資擴股，上海國際港務（集團）股份有限公司、西班牙桑坦德銀行有限公司參與認購時承諾，其認購的股份在相關工商變更登記完成之日起 5 年內不轉讓。兩家股東本次解禁的股數分別為2.15億股和1.19億股。

上海銀行2018年、2019年實施穩定股價措施時，兩家股東均斥巨資參與穩定股價計劃，大幅增持上海銀行股票。

公開披露信息顯示，近兩年來上港集團合計增持22.94億元，桑坦德銀行合計增持7717萬元；由2017年末到2019年末，上港集團持股比例從6.48%增至8.30%，桑坦德銀行持股比例從6.48%增至6.54%。

不過，在本次限售股解禁後，兩家股東是否會減持和他們各自的財務安排將會有一定關係。特別是桑坦德銀行位於歐洲，其增減持行為不但將取決於對上海銀行價值的判斷，也將取決於其自身經營、是否滿足歐洲銀行監管標準等情況。

此外，多家中小創公司股權激勵限售股份即將上市。如大牛股愛爾眼科，按照安排，6月8日將解禁1587萬股股權激勵限售股份，市值達到6.43億元。一般而言，股權激勵限售股份股東、尤其是董監高等公司股東，在所持股份上市後常有逢高套現行為，投資者應予以關注。