警惕A股急漲過後的急跌風險

A股近期表現太過火爆，部分板塊和個股短期漲幅巨大，但投資者需要注意的是，在牛市過程中，急漲急跌都容易出現，萬萬不可被急漲的大盤衝昏頭腦，急漲急跌只是牛市初期的表現，中後期會慢慢步入慢牛狀態。

近一段時間的上漲，主要是大盤藍籌股帶動，所以指數的飆升看着讓人興奮，股指期貨也一改以往的頹勢，直接由貼水打成了升水，一派大牛市的跡象。不過，指數短期急漲的背後，相關風險需要投資者注意，以券商等領頭羊為代表的藍籌股短期可能存在調整的需求。

藍籌股的上漲和題材股的上漲不一樣，藍籌股的上漲依靠的是內在價值，雖然價值也有被挖掘的可能，但是卻很難像一個題材那樣具有巨大的想象空間。所以題材股在連續漲停之後還可能有資金繼續追漲。但是藍籌股則不同，雖然散户投資者在大漲之後還有可能繼續追漲，但是如果藍籌股的股價脱離了價值區間，不排除公募基金等大型投資者開始逢高減持股票，而且越漲就會減持越多，所以藍籌股的牛市一定會是慢牛走勢，而非連續的漲停。

對於券商、銀行等本輪牛市的急先鋒而言，市場基本已經達成了補漲的共識，從長期橫向對比來看，相關板塊個股的估值也仍在合理範圍之內，並沒有存在很大的溢價空間。但從短期縱向對比來看，不可否認的是以光大證券為代表的券商板塊，短期面臨着一定的回調壓力。以光大證券為例，股價在近10個交易日裏已經翻倍，如此漲幅無論對於個人投資者還是機構投資者而言，都有着很大的誘惑力，尤其是機構投資者，他們以穩健著稱，隨時可能根據市場的風向轉變作出逢高減持的選擇，而巨大的獲利盤在短期如果集中拋售的話，將使得相關板塊個股出現短期急跌的風險。

從另一個角度看，在近期股市的上漲過程中，醫藥股的走勢並不理想，而疫情期間，醫藥股的確是投資者介入最深的板塊，醫藥股的疲軟，不排除是主力資金藉機出逃，那麼如果未來股市演化為二八行情，或者一九行情，那時多數散户投資者不僅不能從股市的上漲中賺到錢，相反還有可能出現投資虧損。

對於醫藥股板塊來説，在目前這麼好的走勢中已經表現不佳，那麼投資者有理由相信，未來它們的走勢大概率會不如其他板塊，持股的投資者不妨逢高換股，畢竟疫情總會過去，醫藥股的過高股價缺乏長期價值支撐。

當前的藍籌股，具備很強的投資價值，但是過快地上漲可能會引發部分資金的出逃，從而引發調整走勢，而調整的形式也是多種多樣，有可能是強勢橫盤整理，也有可能是快速地下跌，如果出現多殺多的走勢，不排除股市走出大陰線的行情，所以本欄認為，目前的點位投資者不宜盲目追高，可以等待股市調整充分後，選擇質地優良的藍籌股逢低吸納。

長期的牛市和短期的風險並不矛盾。回看此前歷次牛市期間，總伴隨着急漲與急跌，牛市並不等於沒有風險，更不等於股指不會回調，而且也不等於個股的普漲，投資者要踩對節奏、選對標的、堅定持股，才能享受牛市中收穫的快樂，要不然很有可能是竹籃打水一場空。

北京商報評論員 周科競