基金髮行大年 建倉期難大跌

蔡英姿

Wind數據顯示，截至7月30日，今年以來共計成立808只新基金，發行總規模合計1.56萬億元。

這是新基金單年發行量首次突破1.5萬億元，超越了2015年全年1.33萬億元、2019年全年1.43萬億元的發行規模。

其中，股票型基金髮行規模2273.34億元，混合型基金髮行規模8091.64億元。

根據規定，自基金成立之日起六個月內，基金管理人應當使基金的投資組合比例符合基金合同的相關約定。也就是説，基金的建倉期最長6個月，今年前7個月發行的這1萬億股票型和混合型基金，大部分現在都在建倉期。

記得春節前大家追捧科技基金的時候，最終在3月份出現一個深幅調整，上證指數低見2646點，導致3月份取得正收益的混合型基金佔比不足一成，抱團科技股的基金大多排在3月份混合型基金跌幅榜前列。

但是，基民買基金的熱情不改，股市調整，正好給建倉期的基金一個建倉良機。所以，二季度的指數雖然漲幅不大，但是看一下公募基金的“半年考”成績單，上半年年內主動股票型基金平均收益率約25%，偏股型混合基金平均收益18.19%，截至6月30日，排名前100的基金中有超過70只基金是醫療基金，最賺錢的基金更是暴漲83%，上半年收益超過50%的基金也多達100多隻。其中，醫藥生物板塊以年內40%的收益穩居榜首，因為全球疫情越來越嚴重，導致醫療醫藥股股價持續上漲。截至6月30日，排名前100的基金中有超過70只基金是醫療基金，基金業績前十強更被醫療基金全部包攬。

公募基金尤其是權益型基金熱銷，一般都發生在轟轟烈烈的大牛市背景之下。2006-2007年那2年牛市，和2015年牛市，都是基金熱銷的年代。而2019-2020年的基金熱銷，股指其實漲幅不大，是市場分化太厲害，不是機構抱團的股票，很難獲得持續上漲，個人投資者炒股難度不斷加大，而去年科技基金收益率是那麼高，吸引了越來越多的人選擇基金投資。

數據顯示，二季度國內142家公募基金(較一季度增加一家)中，包括股票類、混合類與指數類基金4072只(QDII除外)，淨資產規模總額為6.04萬億，較一季度增加1.16萬億，增幅23.8%。其中，公募持有A股市值合計為3.17萬億元，較一季度末時增加6282億元。其中，信達澳銀、創金合信、睿遠等基金公司的權益類基金規模實現翻倍，泓德、長城基金同期規模增幅也在80%左右。顯然，這是權益類基金“表現亮眼-基民追捧-加倉令股價上漲-基金淨值上漲”已經成為良性循環的結果。

2020年7月，突如其來的萬億成交，大金融板塊快速上漲，拉動上證指數終於躍過3000點大關，並且堅持一個月沒掉下去，非常難得，也讓大家看到了牛市的希望。

中央不斷強調房住不炒，2季度銀行理財還罕見地出現負收益，都增加了股市的吸引力。所以我們看到，不僅A股市場每天成交量持續地在萬億以上水平，新基金髮行也創了歷史新高。今年7月，新基金髮行規模5389.4億元，超越上一輪牛市2015年5月份的發行規模。這5389.4億元，在未來半年內，都會擇機建倉，所以，即使7月股指在衝高之後也陷入震盪，但是跟3月份的回調幅度相比，7月的調整相當温和。8月的跳空缺口，從週二到週四盤中砸了3天都沒能回補缺口，只能猜測是基金逢低吸納的結果。

當然，3季度建倉的基金，未必是追高1季度或者2季度的熱門股。從本週的逆勢股來看，軍工主題基金，大有接棒醫藥主題之勢。在7月之前，軍工板塊估值水平還處於歷史底部區域，7月發力的時候，大家都以為只是喜迎建軍節，沒想到八一過後，北斗導航系統還能讓軍工大漲特漲，今年以來，板塊中的愛樂達、中船防務、亞光科技、航天彩虹、中航沈飛和洪都航空的漲幅都超過了100%。

踏入7月，美元持續弱勢，利好大宗商品價格，週期股也可能成為基金3季度的建倉對象。包括黃金、有色、石油、石化等。

美國經濟、黎巴嫩首都大爆炸等因素，助推黃金邁過2000美元門檻。在金價創歷史新高的同時，黃金股也翻倍了!特別是赤峯黃金，年初至今漲幅高達350%。

8月4日，中信證券發佈研報，直指鈷價有望衝擊40萬元/噸高位。鈷概念中的華友鈷業、洛陽鉬業、寒鋭鈷業等本週逆勢上揚。

最後是大金融板塊，這是A股市場市盈率最低的板塊，因為上半年熱點在科技、醫藥和消費，基金在金融股的配置是偏低的。7月以來A股成交量這麼大，券商應該是受益者。券商、保險和銀行股在7月上旬價量齊升，正常來説，機構籌碼還在的。週四下午多頭拉券商，你可以説是護盤，也可以看“調整結束，再展升勢”。

因為走上升趨勢的股票越來越多，對於持有權益類資產的券商和保險股而言，三季度的業績應該靚爆鏡的。提前炒預期，也不是不可能的。