鮑威爾態度急轉彎？貝萊德批評：美聯儲可能犯下鷹派政策錯誤

財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，從幾個月前堅稱通脹升温是暫時的、Taper並不等於即將加息，到本週四的“不排除在每次FOMC會議上都加息”，美聯儲主席鮑威爾的貨幣政策立場在短短几個月內就出現了急轉彎，而市場的情緒也隨之大幅波動。

貝萊德首席固定收益策略師蒂爾(Scott Thiel)警告稱，美聯儲可能正在犯下鷹派政策錯誤。

美國經濟增長面臨風險

在北京時間週四凌晨的美聯儲1月議息會議中，美聯儲主席釋放了超強鷹派信號，不僅表態支持3月加息，並且暗示可能採取更頻繁、更大幅的加息。這番表態引發了市場激烈波動，對流動性收緊的恐慌情緒造成全球股市大幅下挫，兩年期美債收益率一度飆升至近兩年高位。

在鮑威爾的鷹派發言後，華爾街投行已經預計美聯儲今年可能加息5-7次。這在半年前幾乎是不可想象的，就在幾個月前，華爾街還普遍預計美聯儲要到2023年才會進行第一次加息。

貝萊德首席固收策略師蒂爾表示，在美國勞動力市場仍未從疫情破壞中完全恢復之際，美聯儲大幅加息可能會削弱商業週期復甦。

"這是一次經濟重啓，而非復甦，隨着我們回到此前（利率）水平，經濟增長將更快地放緩，" 蒂爾稱，“此外，通脹升温的主要驅動因素是供應受限，而不是經濟過熱。政策失誤和過度緊縮的風險正在加大。”

貝萊德投資研究所上週曾表示，各國央行無法同時穩定通脹和實現經濟增長，這意味着發達國家目前應該學會先接受高通脹。

在一些專家看來，衡量經濟健康狀況的美國國債收益率已經對經濟成長前景發出警告。

本週，2年期和10年期美債的息差已收窄至61個基點，為2020年10月以來的最低水平。與此同時，美國隔夜掉期利率18個月期至2年期遠期合約觸頂後小幅回落，暗示一羣交易員認為美聯儲最終將需要放鬆政策。

蒂爾預計，當最終聯邦基金利率達到2%左右時，加息週期將結束。這意味着美聯儲將加息7次，每次25個基點。

貝萊德繼續看跌債券前景，並預計將出現負回報，因美債價格壓力加劇，且持有較長期美債的安全性受到質疑。不過蒂爾重申了對股市的樂觀看法。

美聯儲似乎正在淡化就業目標

鮑威爾有關美國勞動力市場狀況符合最大就業目標的言論也值得關注。

去年12月，鮑威爾曾表示，美聯儲將保持接近零的利率，直到達到充分就業。美聯儲的多位官員也曾多次表示，他們正在尋求“基礎廣泛、包容性強”的勞動力市場復甦。

然而，美聯儲並沒有明確説明如何定義充分就業。如果單就美國近兩個月的非農就業數據來看，似乎還不足以支撐“成分就業”的説法。

美國12月非農新增就業19.9萬人，遠低於預期的44.7萬人，創去年1月以來新低。同時，由於奧密克戎變種的影響，白宮已經警告稱，美國1月就業數據可能也會表現不佳。

在1月的美聯儲決議聲明中，此前聲明中一直出現的“美聯儲致力於在時下這個充滿挑戰的時期使用其全部工具來支持美國經濟，從而促進其充分就業和價格穩定目標”一句被完全刪除。

蒂爾説：“近幾個月來，美聯儲實際上重新定義了充分就業，從這次會議上可以明顯看出，美聯儲打算更快地‘正常化’…美聯儲似乎在淡化廣泛和包容性的勞動力市場目標。這隻會增加政策失誤的可能性。”