市場要聞 | 愛回收赴美IPO，二手經濟何時迎來春天？

近日，愛回收母公司萬物新生集團宣佈正式向美國證券交易委員會提交招股書，準備在紐交所上市，股票代碼為RERE，承銷商包括高盛、美國銀行、華興資本、國泰君安（GTJA）、里昂證券（CLSA）以及老虎證券。

招股書顯示，萬物新生集團旗下擁有愛回收、拍機堂、拍拍等二手3C產品回收、交易和零售平台，以及面向海外的二手交易平台AHS Device。

財務數據上，據招股書援引的CIC報告顯示，在二手3C交易和服務領域，2020年萬物新生集團支付成交的二手電子產品台數和GMV（成交總額）均為中國市場第一名，且高於行業內第二至第五名之和。

招股書顯示， 截止2020年3月31日的過去12個月，萬物新生集團整體營收達到了56.8億元，同比增長49.4%。萬物新生集團全平台成交的二手商品超過2610萬台（不含京東備件庫業務），以消費電子產品為主，同比增長了46.6%；同期實現GMV總量為228億元，同比增長66.1%。2020年年度，公司GMV為人民幣196億元，較2019年的122億元人民幣增長60.7%。

然而，儘管收入高達50億元，且經歷過8次融資，當下的愛回收仍陷在虧損陰影之中。

招股書顯示，萬物重生2020年非通用會計準則調整後經營虧損1.04億元（剔除4000萬元一次性費用後），2021年第一季度，萬物新生集團成交GMV為62億元，同比增長106.7%；營收15.14億元，同比增長118.8%；Non-GAAP調整後經營虧損3357萬元，對比2020年一季度的1.19億元，實現大幅減虧。

虧損與其重資產、重運營的商業模式息息相關。招股書顯示，在中國172個城市開拓了755家門店和超過1500個自助服務站。

此外，招股書中愛回收方面提到，其對京東的依賴極為嚴重，且獲得京東的支持必須要滿足某些條件。如果不能滿足這些要求，將對愛回收的業務、經營成果和財務狀況產生重大不利影響。

據CIC公佈的數據，2020年中國電子產品交易數量超過5.3億台，是美國的1.8倍。然而，由於回收滲透率很低，絕大部分的二手手機及3C產品還都是閒置狀態，沒有被回收和利用。

目前，國內二手手機回收滲透率只有3.7%，CIC預測，未來五年該滲透率會有較大提升，到2025年約提升到9.4%左右。從市場發展來看，萬物新生集團有足夠的市場空間。愛回收能否突破限制，獲取更多的市場份額，依舊是未知數。