收評：滬指漲近1%逼近3400點 北向資金淨買入逾70億

　　6月27日，大盤全天震盪上漲，深成指領漲，上證指數一度逼近3400點整數關口。盤面上，賽道股和消費股齊漲。賽道方面，光伏、汽車、智能製造等板塊走強，光伏板塊內個股再掀漲停潮。消費方面，酒店、機場、食品加工、旅遊等板塊活躍。下跌方面，保險、券商等金融股陷入調整。總體上個股漲多跌少，兩市超2600只個股上漲，兩市超百股漲停或漲超10%。滬深兩市今日成交額12288億，較上個交易日放量685億。

　　截止收盤，滬指漲0.88%，深成指漲1.1%，創業板指漲0.22%。北向資金全天淨買入72.65億元；其中滬股通淨買入44.33億元，深股通淨買入28.32億元。

　　就後市而言，中信證券認為，隨着積極有利因素逐漸增多，中國經濟下半年將會急起直追，預計二季度是年內經濟低點，下半年經濟將拾級而上，三、四季度單季經濟增速水平將重回強勢，全年仍有望實現一個在全球範圍看相對合理較高的增速水平。市場方面，政策合力支撐經濟快速修復，外部風險壓力緩解，A股慢牛重現，我們認為年內行情可分為情緒平復、估值修復、估值切換三個階段，當前市場正處於第二階段。

　　展望2022年下半場，建議重點關注三條主線：主線一，受益於關税減免預期的以機械、電力設備、汽車、通信為代表的主要產業鏈；主線二，我國高端製造業中具有全球性競爭優勢的出口型企業；主線三，為保障能源安全，以光伏、氫能為代表的清潔能源革命之五大細分賽道優質企業。

　　華安證券則表示，7月風險偏好能否持續抬升有待觀察，有利方面是內部財政增量工具有望繼續落地，對穩增長形成持續支撐，7月底政治局會議對下半年經濟工作的安排以及財政、貨幣和就業政策的定調大概率延續積極態度。

　　不確定性在於美國通脹是否得到控制以及美聯儲議緊縮預期是否繼續強化。7月增長延續修復，儘管修復彈性與6月份相比還存在不確定性，但三季度是全年增長的高光時刻已毋庸置疑。流動性層面，儘管地方政府債券發行較前月將形成顯著拖累，但預計新的財政增量工具——準財政政策有望落地，疊加地產銷售改善，企業和居民中長期貸款有望上量，將對社融的下行進行有力對沖。

　　因此增長和流動性層面對市場均有支撐，但風險偏好存在不確定性，市場整體有望震盪上行，但配置結構可能發生較大變化，順週期，例如圍繞地產鏈和疫後服務類消費修復的品種優勢有望顯現，以新能車為代表的成長品種，中長期仍有高景氣支撐，但短期在風險偏好面臨變化的背景下，面臨估值與業績匹配的風險。

　　在操作策略上，廣發證券提到，擁抱“政策暖風”的中國優勢資產。1、疫後修復：製造業供應鏈修復，兼顧內外需的確定性(光伏產業鏈/汽車及零部件/新能源汽車/汽車電子)，消費關注居民補償性消費(零售/體育/旅遊)及政策發力刺激(家電/汽車)；2、信用底右側，“再加槓桿”穩住經濟大盤：關注居民/企業/政府“再加槓桿”潛在方向(地產及銷售to-c鏈/互聯網傳媒/創新藥/煤化工/風光等)。3、通脹鏈傳導：上游資源及材料“供需穩態”(煤炭/鉀肥)，養殖業供給收縮利潤改善。

　　另外，招商證券則指出，行業配置以“泛新能源”“社融驅動”為主線，中長期社融大幅改善之前，新產業趨勢相關領域有更好的表現，社融改善後基建投資企穩，地產鏈、銀行保險有望表現較好。風格將從小盤成長逐漸演變為大盤價值。