文|《財經天下》週刊 週末
編輯|田晏林
(圖源:視覺中國)
兩場會議過後，恆大集團的現狀以及管理層的態度已經基本清晰。
3月22日晚間，先是恆大集團董事局主席許家印主持了恆大汽車的“恆馳5”量產動員大會，隨後在當晚9點，恆大高層召開了全球投資者電話會。不過在第二場會上，許家印並未出席。
這兩場會議的形式都很簡單，但要傳遞給外界的信息卻不少。許家印不僅放出豪言“大幹三個月，6月22日一定要實現恆馳5量產”，恆大高層更是安撫債權人，全力以赴保交樓，力爭在7月底前提出重組方案。
一位熟悉恆大集團的投資者告訴《財經天下》週刊，目前恆大的量產車已經下線了，很快銷售網點就可以試駕，但現在最大的瓶頸還是缺錢，“要不是缺錢，恆馳可能已經上市銷售了。”在他看來，理論上，假如汽車市值暴漲，把股份慢慢賣掉，恆大的債就能還清了。
然而這一切都只停留在理論層面。雖然許家印信誓旦旦，但眼下恆大集團的困局並不是輕易就能解決的。
恆大物業被“掏空”?
在公開了恆大物業“有約為人民幣134億元的存款，為第三方提供的質押保證金，已被相關銀行強制執行”的內幕消息後，3月23日，恆大集團在港交所上市的三家公司中國恆大(03333.HK)、恆大汽車(00708.HK)、恆大物業(06666.HK)依舊處於停牌狀態。
中國恆大認為，恆大物業是集團重要子公司，被銀行強制執行134億元存款對公司來説屬於重大事件。且自2021年下半年起，恆大經營情況極速下滑，加之新冠疫情的相關影響，無法按期完成審計程序。目前，三家上市公司都將延遲發佈2021年財報。
在22日晚間的投資者電話會議上，恆大高層表示，“為保障中小股東和各位債權人的知情權和監督權，恆大物業將成立獨立調查委員會及委聘專家對該質押保證進行調查，中國恆大也將成立獨立調查委員會進行相關調查，並將及時公告調查進展和結果。”
消息重磅。要知道這134億元，對於上市才滿一年時間、市值剛過248億元的恆大物業來説是什麼概念?
2021年上半年財報顯示，恆大物業賬面現金及現金等價物約有140億元，淨資產約為118.41億元。134億元相當於恆大物業去年上半年現有資金的96%。此次被銀行強制執行後，似乎就“掏空”了這家上市公司的家底。這對於處在債務重整關鍵期的恆大集團來説，無疑是雪上加霜。
“100多億被執行，中國恆大的債務沒減少，但是賬面資產，尤其是流動性最高的現金資產卻消失了，這無疑加劇了中國恆大的債務壓力和流動性壓力，對於恆大後續的債務重整方案也會帶來直接的影響。”IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示。
公開資料顯示，恆大物業在管面積超四億平方米，合約項目共計3000多個，位居行業前列，是恆大集團的優質資產。2021年底，合生創展擬以約200.4億港元購買恆大物業50.1%股份，但沒成想，這筆交易突生變故。業內有消息稱，許老闆覺得賣便宜了。
今年大年初六，在中國恆大召開的動員會議上，許家印還特意強調，不會通過賤賣資產的方式來為公司紓困。
目前，恆大物業和恆大汽車仍在推進戰略投資者的引進工作。許家印也在尋找潛在投資人。只不過，在被“掏空”134億之後，恆大物業還能否為母公司“輸血”，恐怕情況不太樂觀。
恆大汽車能成“救命稻草”嗎?
現在，許家印似乎將全部身家都押注在恆大汽車上。
然而恆大汽車真能成為這家企業的“救命稻草”嗎?許家印能否講出一個逆風翻盤的故事，尚未可知。
在恆大新能源汽車集團動員大會上，最近很少公開露面的許家印表示，“汽車集團要日夜奮戰，努力拼搏，大幹三個月，6月22日一定要實現恆馳5量產。”豪言一出，中國恆大集團執行董事肖恩也強調，目前恆大汽車正在調動一切資源，全力保障恆馳5車型量產，併為後續的營銷做準備工作。
許家印之所以如此重視汽車，柏文喜告訴《財經天下》週刊，恆馳5出現量產的話，除了對於恆大汽車而言將部分兑現業績預期之外，對於提振整個恆大集團士氣以及修復恆大汽車實際控制人的關聯企業的市場形象都會有着直接或者間接的作用。
看着許家印對恆大汽車的雄心和期待，外界更希望這不是一場“作秀”。
除了死磕汽車之外，這段日子，面對鉅額債務，許家印也在通過加速房地產項目銷售、變賣資產等方式迴流現金。
2月25日，中國恆大公告稱，公司與光大信託和五礦信託簽訂了合作協議，將出售旗下四個項目的相關股權分別轉讓給兩家信託，信託機構將接管項目公司的運營管理，並向項目公司投入資金以保障項目後續開發建設及保交樓。
通過此次股權轉讓，恆大可收回在項目上部分前期投資款約19.5億元，可化解項目涉及的債務約70.1億元。另據恆大預計，其將就出售事項產生溢價約1590.28萬元。
在此次投資者電話會議上，恆大高層也表示，香港元朗的一個房地產開發項目被作為抵押資產從債權人處獲得了5.2億美元的融資。但因公司未能償付到期債務，債權人按照合同約定接管了該項目。“目前公司正在與接管人協商，計劃通過公開公正的方式以合理的市場價格出售項目，以最大化保障各方權益，資產出售後的剩餘價值將優先用於境外運營。”
《財經天下》週刊瞭解到，目前中國恆大境外直接債務摺合227億美元，景程公司發行的52億美元境外債券，以及項目融資和私募融資等其它境外債務33億美元項目融資和私募融資，對應的債權人包括商業銀行、資產管理公司、私募債投資者等。
債務壓力巨大，重組迫在眉睫。1月26日，中國恆大曾表示，爭取在六個月內提出初步重組議案。當時有消息稱，如果方案出台，這將是中國企業規模最大的一次債務重組。
據悉，該公司已與89家境外機構債權人取得聯繫，各方就重組方案思路展開實質性的溝通和交流。恆大高層表示，力爭在7月底前提出重組方案。
(圖源:視覺中國)