科創50成分股首次調換下週生效
9月科創50日均換手創新低
在經歷了7月解禁潮後，8月4日開始，科創50開啓下跌之路。根據Wind統計顯示，8月4日以來，截至11日，科創50成分股跌幅超過30%的有5家，跌幅超過20%的有13家。僅有西部超導、新光光電、柏楚電子、晶晨股份、傳音控股、天準科技和卓越新能股價出現上漲。其中，西部超導、新光光電漲幅均超過了19%。
伴隨科創50成分股的持續調整，市場交易熱度迅速降温。根據Wind進一步統計，9月科創50日均換手率算術平均值為2.42%，成為有數據以來的歷史新低。2019年12月至今年8月，科創50每月日均換手率算術平均值分別為7.59%、10.29%、13.29%、6.63%、4.45%、6.48%、6.60%、7.77%和3.72%。
根據興業證券的梳理來看，4月以來，科創50的走勢可以分為四個階段：
4月1日至7月13日，風險偏好抬升期，科創50上漲65.9%。疫情過後、兩會前夕，內外部風險壓制逐步褪去，科創板引領成長股開啓二次行情。
7月14日至7月27日，解禁壓制期，科創50下跌19.2%。科創板首批28家公司迎來上市一週年的3000億元規模解禁。解禁前2-3周至解禁後1周，交易型資金退出、解禁前詢價轉讓和解禁後減持，二級市場面臨較大賣出壓力。
7月28日至8月4日，解禁後修復期，科創50上漲18.1%。與2010年創業板經驗類似，科創板此次解禁也呈現V型，解禁前2-3周至解禁後1周下挫，隨後開啓修復。但由於科創板解禁規模巨大，修復接近前高時面臨二次減持。
8月4日至今，科技成長股磨底期，科創50下跌16.4%。科創板大額解禁減持持續壓制板塊“天花板”，此時外部壓力加大、內部增量資金規模下降，此前漲幅相對較多、估值相對較貴的科創板優質資產，面臨獲利了結的壓力，科創板帶動科技成長股進入反覆磨底階段。
首次調換帶來積極影響
那麼，究竟是什麼因素導致近期科創板持續下跌?
“近期科創板出現連續調整，與以下幾個因素有關：首先，經過前期市場大漲，相關個股估值處於高位是一個重要原因。其次，創業板註冊制實施，低價股出現上漲，同樣是20%漲跌幅制度，資金從科創板撤離。再次，受到海外市場波動影響，此前美國科技股連創新高，帶動了科技股走強，但近期由於估值過高、新一輪財政刺激方案擱淺的擔憂，美國科技股下跌帶動科創板調整。”著名經濟學家宋清輝11日在接受《大眾證券報》記者採訪時表示道。
經過持續調整後，當前科創50靜態PE、PB估值分別為77.1倍、7.3倍，科創板整體靜態PE、PB估值分別為82.2倍、8.9倍，處於頂部與相對中性位置之間。
回調後的科創板未來是否值得參與?“回調後的科創板處於估值修復位置，未來依然值得參與。”宋清輝進一步分析認為，相對於熱火“炒”天的創業板市場，科創板市場資金關注度少一些也無可厚非，畢竟這是由科創板與創業板定位不同所決定的。相對創業板企業來説，登陸科創板的企業一般都具有國內外領先的核心技術、十分突出的科技創新能力，同時又符合國家戰略要求，看懂這些企業，也是散户投資者的門檻。
“當前，科創板的流動性不足問題，不需要刻意去提升，只需要給足他們生存發展所需的‘土壤’和環境，待這些科創板企業默默地練好‘內功’，大放異彩之後，未來流動性不足憂慮。對於科創板而言，少一分炒作，就會多一些基業長青，最終也會反哺資本市場及廣大投資者。”宋清輝表示道。
對於下週科創50成分股首次調換正式生效，宋清輝認為，“這將帶來諸多積極影響。隨着登陸科創板的優秀企業越來越多，未來或會不斷調整成分股，不排除在科創板會有類似FANNG的中國科技創新巨擎出現。” 記者 劉揚