當天翻29倍，這樣的收益你見過嗎？

今天是創業板交易新規的第一個交易日，通常新規剛出多多少少都會有些比較意外的波動，結果今天收盤前，康泰醫學給了市場一個超乎尋常的大意外，瞬間從五六十漲到了最高308元，今天的最高點相對於發行價來説整整翻了29倍。隨後，卡倍億、大宏立、蒙泰高新等新股也跟隨着一起拉昇。對於這樣瘋狂的情況，老班長不禁想問一下：新股炒作是不是該冷靜一下？

今日新股開盤價，即為合理估值

今天的開盤集合競價應該説還是相對比較理性的，只有3只個股開盤漲幅超過200%，10只個股開盤漲幅都在100%以內，可以説與近期新股上市後的收益大體相當。

從估值角度上來看，由於新股上市後必然會有溢價的成分，而註冊制之下，市盈率早已無法作為估值評判的依據了，在科創板中，老班長用市研率來對高研發的公司進行估值，那麼在創業板註冊制下，老班長認為，可以用總市值來進行評判。

就拿今天漲幅在中等水平的維康藥業300878為例，公司屬於中藥行業，開盤時77塊對應的總市值是62億左右，收盤時總市值65億左右，而中藥行業61家公司平均市值在161億附近，再從營業收入看，行業平均營業收入為54億，維康藥業去年一年的營業收入為6.42億，六十多個億的總市值在行業中排在中下游水平，算是新股上市的溢價，那麼開盤時估值還較為合理。

接下來我們來看看今天紅遍大江南北的康泰醫學，公司屬於醫療器械行業，行業43家公司總市值中位數為92億，康泰醫學發行價10.16塊對應的市值40多個億應該説略微有點低估，開盤價55塊對應的市值為221億，其實已經有所高估，而當下午拉昇到最高308塊的時候，康泰醫學的總市值已經達到了1200多億，已然超過了泰格醫藥、樂普醫療、通策醫療這些知名的大型醫療公司，那一刻市場的瘋狂程度可想而知……

對於這樣的新股炒作，老班長認為在市場極度瘋狂的時候，千萬不要熱昏頭腦，必須要保持一份冷靜，而當市場價格迴歸合理的時候，大家反倒是可以嘗試去參與一下，不過新股的溢價效應，是會隨着時間而逐步降低，最終還是會迴歸到這家公司應有的估值，所以面對新股炒作，老班長還是奉勸各位保持冷靜！

量化課堂

今天的量化課堂老班長就用新股的炒作來回測一下歷史收益率，選用的條件是上市天數在20天以內，當日換手大於50%，説明在市場極度亢奮的情況下入場，然後以3個交易日離場作為期限，回測一下過去年中如此操作的收益率。

收益率如下圖所示，一年下來虧損84.3%，收益率極差！

所以對於新股上市後的炒作，老班長用歷史數據告訴大家，是不可行的！而真正的可行的，是老班長之前所舉出過的那些長期有着穩定收益率的選股方式，比如之前的消費類選股、滬深300中條件選股等，那些才是大家未來正確的選股思路！

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