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記者 |吳治邦
一向被視為優等生的快遞一哥順豐控股(002352.SZ)交出了一個讓市場失望的一季度業績預告，一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損9億元至11億元，而上年同期的淨利潤為9.07億元。4月9日開盤，順豐控股的股價直接一字跌停板，十幾萬股東直接被悶殺。
值得關注的是，就在約半個月前，即順豐控股披露年報之時，公司還是一副高成長的穩健白馬股形象。尤其是各大研究機構的反應，更向市場傳遞出了樂觀的情緒。具體來看，順豐控股3月17日晚間披露2020年年報，而自3月18日早間起，各大券商研究機構便開始一致性唱多順豐控股，紛紛給出增持或者買入的評級報告，如光大證券和國盛證券於早間分別先後發佈題為《持續擴展物流網絡，速運業務優勢明顯》、《年報業績符合預期，綜合物流服務能力進一步完善》的報告。
需要指出的是，順豐控股於3月18日15:00-17:00才組織了一場機構調研，這意味着部分研報還是在沒有詳細調研交流的情況下製作的。這不由得讓人想起了一些民間“分析師”的喊單式推薦，為了發報告而發報告，不在乎股價處在什麼位置，也不關心公司實時的經營情況。
從順豐控股對一季度鉅虧的説明來看，主要源於公司繼續加大新業務開拓及資源投入力度、整合並優化資源、夯實運營底盤，這些投入將導致公司成本短期承壓。按理來説，順豐控股有如此大的業務經營調整，一季度業績有如此大的變動，作為專業的研究機構不應該不會察覺，但還是整齊劃一的給出樂觀積極的判斷。
根據2020年6月21日起實施的《發佈證券研究報告執業規範》自律規則：經營機構製作證券研究報告應當秉承專業的態度，採用嚴謹的研究方法和分析邏輯，重點圍繞宏觀經濟形勢、資本市場走勢、行業發展、上市公司投資價值等進行深入分析，並基於合理的數據基礎和事實依據，審慎提出研究結論。顯然，不管從調研和研報發佈的時間差來看，還是事後準確性的驗證，很難相信針對順豐控股的研報是謹慎研究後給出的結論。
事實上，這些年來，部分券商機構似乎有成為上市公司“誇誇羣”跡象。每當熱門公司公告一公佈，當天晚上或者第二天一早，這些機構便開始像例行公事一樣，一頓大誇特誇，並不在乎實質性的研究內容。
除了順豐控股，類似的案例還有不少。事實上，自2020年以來，監管部門逐步加強了對券商研報的監管，去年就有逾5家券商因研報而被採取監管措施，主要原因有數據基礎不夠紮實、研究不夠專業謹慎、客觀性不足等。與過往被監管通報的典型案例相比，在順豐控股出現的案例不夠極端，但卻足夠普遍，對市場的影響也足夠大，同樣應當被適當監管。
總之，如此“喊單式買入”研報，不一定違規，投資者也不一定基於幾份研報就興致匆匆買入，但這樣的研究報告沒有任何價值，只能是市場裏的垃圾噪音，另一方面會讓市場對這種所謂的公開研報更加反感，也進一步消解各方的信任。