近日，天風證券研究報告指出，由於需求回暖超預期，目前高端白酒估值已然迴歸到合理水平，茅台的稀缺性和高壁壘已經成為共識，長期來看仍然是較為優質和較為核心的標的，在回調中建議關注。次高端業績彈性凸顯，整體也可以關注。
那麼，對於天風證券這種看法，你覺得高端白酒的估值現在真的合理嗎？
不可否認，從長期發展空間來看，消費升級趨勢不改；從競爭格局來看，供給出清下龍頭企業集中度繼續提升。無論是進攻還是防守，白酒都是A股投資者青睞的板塊。
現在大多數投資者一致公認，白酒是消費板塊中的頂級賽道，中國的白酒文化興盛，中國白酒消費量大，無酒不成宴，社交屬性，禮品屬性強。更重要的是一點是白酒行業主動權在廠商，他們可以隨時根據自己的意願提高價格，從而產生大的利潤增幅。
但是不容忽視的是，由於流動性收緊的預期，前期高估值的高位抱團股出現一波持續性的整體殺估值，大多數個股跌幅一度達到30%。近期反彈高度也與業績預期增速正相關，但並不意味着估值合理。
高端白酒以茅台為例，預設產品不漲價情況，茅台的業績完全能計算器敲出來，並不難，這敲出來的茅台估值相對合理。當然了，白酒是屯越久賣越貴，大家也樂於屯茅台，所以機構以天價給你們敲茅台天花板估值，真的懷疑天風市場研究員是不是計算器多敲了個0？
試問，如果這麼敲是真的合理，這波殺估值是演給誰看？所以不是高端白酒目前估值合理，而是某些券商機構不想讓酒價投醒，雖然某些價投也不願醒。
券商機構還在吹，説明市夢率白酒還沒跌到位，未來可能還有很大跌幅。如果可以的話，真的應該單獨給券商和機構開個白酒板塊，讓他們自己炒。