家族企業內鬥：董事長送侄女婿進監獄，2年後反被控訴

文 | 葉抱一

內鬥，往往是內卷的一種方式，在上市公司中，也會經常發生這種情況。

近日，無錫江陰的上市公司寶利國際，公司實際控制人周德洪涉嫌行賄被拘捕。

就在兩年前，他曾經以受賄罪將自己的侄女婿、當時的副總經理鄒愛國“送進”監獄，從丈夫被抓開始，鄒愛國的妻子周士芳就開始了對周德洪的控告，並稱寶利國際和周德洪敲詐女婿三千萬。

另外一個上市公司，萊紳通靈也陷入家族糾紛困局：實控人沈東軍婚變訴訟案，男方與女方鬧掰，男方還目前萊紳通靈本意轉型中高端王室珠寶鑽石品牌，本意規避黃金翡翠紅海惡意競爭，收購比利時高端王室珠寶品牌創造藍海市場，獲取高利潤，

但現在萊紳通靈營收利潤下滑調整3年，恰逢疫情，財務數據加快率真反應，消化財務泡沫，品牌內在價值更接近原值。

現階段我國珠寶行業處於完全競爭階段，我國珠寶首飾市場已逐步形成了境內品牌、香港品牌、國外品牌珠寶企業三分的競爭局面。

中國珠寶首飾行業屬於朝陽行業，仍處於高速發展階段，市場集中度較低。

產品同質化，低層次價格戰

珠寶首飾是一個十分注重工藝文化內涵的產業，是一個包含工藝、設計、文化、體驗等高附加值的行業。但目前從整個行業來看，珠寶市場的產品同質化與低價惡性競爭嚴重，存在較多地產品同質化與打價格戰的現象。

相較於萊紳通靈，周大生的營運能力優勢明顯，萊紳通靈的週轉率有待提高。作為一個在可選消費品行業的企業，盈利的一個重要關鍵在於週轉率，周大生除存貨週轉率低於行業均值外，應收賬款週轉率和總資產週轉率都高於行業水平，相對於同為服務於中高端市場的企業來説，周大生的營運管理高效，營運管理是其穩固行業龍頭地位的核心競爭優勢之一。

而萊紳通靈三個重要週轉率指標均遠低於行業水平，且相差周大生甚遠，整體而言營運能力是萊紳通靈的短板，主要表現為全國性銷售網絡的部署相對落後。

作為家族企業，女方馬家是不認同沈老闆這個思路的，也反對之前沈老闆對高層的清洗。如果奪回控制權，經營思路肯定要變，確實又要清洗一遍。

很好奇沈老闆和夫人為什麼要離婚，過去兩年行業確實不大好，但是沈老闆的差異化經營也是一條路，並且短期根本不可能就看到效果的。如果真的成功了，馬家也是最大的受益人之一。

家族參與管理與股價崩盤風險呈負相關關係。家族企業具有傳承的目的，所以大部分家族企業中的董事長和總經理職位多由繼承人擔任。用強烈的親緣關係來增強羈絆，在不同的層面上來加強對企業的控制權。

這種控制有效的緩解了由經營權和所有權分離所帶來的代理問題，同為一個家族的股東和管理者，利用親緣關係緊密聯繫在一起，目標利益基本一致，幾乎不會出現第一類代理問題所產生的誇大業績隱瞞負面消息的行為，能夠有效抑制和負面消息的大規模泄漏。

但當利益不一致的時候，就會出現勞燕分飛的局面。