編者按：從6月21日起，樂居財經聯合克而瑞證券推出【解債】系列策劃，詳解100家上市房企評級和債券走向，敬請關注。本期為系列：融信中國
文/樂居財經研究院王墾
7月20日，據上交所披露，融信（福建）投資集團有限公司將對2020年7月27日發行的16.5億人民幣債券進行付息。本期債券票面利率（計息年利率）為5.6%，每手本期債券面值為1,000元，派發利息為56.00元(含税）。債權登記日為2021年7月26日。截至該日收市後，本期債券投資者對託管賬户所記載的債券餘額享有本年度利息。債券付息日為2021年7月27日。
根據融信中國2020年7月21日發出的公告顯示，融信（福建）投資集團有限公司（融信中國全資子公司）總計向上海證券交易所申請向合資格投資者公開發行本金總額不多於人民幣40億元（包括人民幣40億元）之境內公司債券（“二零二零年境內公司債券”），2020年7月21日，上海證券交易所已批准發行人有關建議向合格投資者公開發行面值不超過人民幣16.5億元的第一期2020年境內公司債券（“第一期境內公司債券”）的申請。
2020年7月27日，融信（福建）投資集團有限公司以2+2的方式，發行了這隻16.5億人民幣的債券，當期票面利率5.6%，於2024年7月27日到期。
截止2021年7月20日，樂居財經根據克而瑞證券、Bloomberg、Wind等數據端獲悉，融信中國存續可投資債券有20只，人民幣債券和美元債券各有10只。
發行的10只人民幣債券總計139.5億元，均以融信（福建）投資集團有限公司發行，平均票面利率6.72%，無短期債券。
離到期日最近的是2019年7月3日發行的28.5億元債券，發行模式3+1，將於2023年7月3日到期，當期票面利率6.45%，是存續債券中發行額度最高的一隻，目前這隻債券沒有提前償還。
2021年2月2日，融信（福建）投資集團有限公司向上海證券交易所申請請向專業投資者公開發行本金總額不多於人民幣96.6億元（包 括 人 民 幣96.6億元）之境內公司債券（“2021境內公司債券”）。
當日，上交所批准發行第一期“2021境內債券”，發行金額不超過13.18億元，2月5日，融信（福建）投資集團有限公司以2+3模式，發行第一期債券，金額10億，票面利率6.5%，於2026年2月5日到期。
6月30日，上交所批准發行第二期“2021境內債券”，發行金額不超過21.41億元。7月6日，融信（福建）投資集團有限公司再次以2+3模式發行10億元債券，票面利率均為6.5%，於2026年7月6日到期。
存續10只美元債券（含2只364債券），共發行38億美元，截止2021年7月20日，存續可投資的有37.2億美元，平均發行價1001.7元，彭博bval買價報價982美元，低於發行價19.7美元，票面利率9.75%，到期收益率8.17%。短債比40%。
年內將到期2只債券，合計6.9億美元。這也是截止2021年12月31日僅需償還的債券。
2019年2月22日發行的6億美元債券，將於2021年8月22日到期，發行金額6億美元，未償還金額還有5.4億美元，發行價1017.2美元，彭博bval買價報價1010美元，低於發行價7.2美元，當期票面利率11.25%，到期收益率5.07%。
2020年12月4日發行的364債券，發行金額1.5億美元，於2021年12月3日到期，發行價1000美元，彭博bval買價報價994美元，低於發行價6美元，票面利率5.25%，到期收益率6.79%。
2021年4月12日，標準普爾和惠譽同時給出了融信中國主體評級。
惠譽將融信中國控股有限公司(RonshineChina HoldingsLimited，簡稱“融信中國”，03301.HK)長期外幣發行人違約評級(IDR)展望調至“負面”，並確認其“BB-”評級。惠譽還確認了這家中國住宅建築商的高級無抵押評級和其未償高級美元票據的“BB-”評級。
“負面”展望反映了惠譽的觀點，即融信中國的EBITDA利潤率(加回資本化利息後)在從2019年的29%下降到2020年的15%左右後，2021年應該會達到20%。然而，惠譽認為由於一二線城市的政策風險仍然很高，利潤率回升的速度存在一些不確定性。如果融信中國能在2021年大幅提高利潤率或銷售週轉率，評級可能會趨於穩定。
標普將融信中國控股有限公司（RonshineChina Holdings Limited，簡稱“融信中國”）的評級展望從“穩定”調整為“負面”。
同時，標普確認了對該公司的“B+”長期發行人信用評級。展望“負面”反映了標普的觀點，即在未來6至12個月內，融信中國的盈利能力可能會持續疲軟。
標普認為，在未來12個月內，融信中國的毛利率不太可能出現顯著的復甦。公司仍有大量低利潤項目需要確認。
標普繼續將融信中國的土儲需求當作其主要的評級制約因素。融信中國在高線城市的高增長願望可能阻礙其削減債務。
2020年融信中國銷售額1551.73億，同比增長9.81%，收益483.03億元，毛利53.12億。
截止2020年底，融信中國淨負債率為83%，扣除受限資金後的現金短債比1.08，扣除預收賬款的資產負債率69.9%，成功晉級“綠檔房企”。
文章來源:樂居財經