2022-03-11太平洋證券股份有限公司對邁為股份進行研究併發布了研究報告《21年業績符合預期，半導體及顯示面板佈局順利》，本報告對邁為股份給出買入評級，當前股價為542.07元。
邁為股份(300751)
事件：公司發佈2021年報，2021年實現收入30.95億元，同比增長35.44%；實現歸母淨利潤6.43億元，同比增長62.97%，業績符合預期。其中Q4單季度公司實現收入9.10億元，同比增長35.695；實現歸母淨利潤1.87億元，同比增長55.54%。
公司同時發佈21年利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利15元（含税），以資本公積向全體股東每10股轉增6股。
在手訂單充裕，有望繼續保持高增長。根據年報，21年公司太陽能電池成套生產設備實現收入26.60億元、佔收入的86%，同比增長74%，毛利率37.74%、比上年提升6.18pct，收入增速及盈利能力均取得良好增長。截止21年末公司合同負債24.09億元、比20年末增長50.5%，為後續增長奠定基礎。展望22年，我們認為光伏企業的縱深一體化佈局，將成為電池片行業繼續擴產的重要驅動，公司新簽單將持續增長。
盈利能力提升，經營質量較高。21年公司毛利率、淨利率分別為38.3%和20.25%，比20年分別提升4.28和3.32pct，盈利能力明顯提升。期間費用中，21年公司研發費率10.71%、比20年提升3.45pct。21年公司銷售商品、提供勞務收到的現金28.74億元，佔收入的92.9%，經營質量較高。
多領域佈局，提升綜合競爭力。除異質結整線設備外，21年公司在半導體及顯示領域也取得良好進展。半導體領域，公司激光開槽設備已交付長電科技，實現了穩定可靠的量產。顯示領域，公司中標京東方項目，將為其供應兩套OLED柔性屏彎折激光切割設備，新領域的佈局將為公司打造全新增長點。
盈利預測與投資建議：預計2022年-2024年公司營業收入分別為44.54億元、59.93億元、80.77億元，歸母淨利潤分別為8.55億元、11.97億元和16.64億元，對應EPS分別為7.91元、11.07元和15.39元，維持“買入”評級。
風險提示：光伏需求波動，行業競爭加劇。
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級10家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為656.44。證券之星估值分析工具顯示，邁為股份（300751）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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