“北交所市值一哥”的“抗日”往事

圖片來源@視覺中國

日本製造業軟肋暴露。蓄勢多年的中國專精特新企業步步逆襲。

今天是北交所開市第15天。自11月15日開市以來，首批在北交所上市的，是從新三板精選層平移的71家專精特新企業。這其中，鋰電池負極企業貝特瑞保持市值第一。截至今日收盤，貝特瑞市值為807.25億元，是第二名的3倍多。

“一哥”貝特瑞靠的是兩把刷子：等來鋰電池行業風口，以及最關鍵的——在行業高度集中的鋰電池負極材料中，成為早期取得國產突破的企業之一。

作為鋰電池負極材料的隱形冠軍，從2013年起，貝特瑞的負極材料出貨量連續7年位列全球第一。

貝特瑞負電極產品 圖源：貝特瑞官網

在今天的全球鋰電池負極材料江湖中，中國是第一大產銷國，佔據全球70%份額，行業中走出貝特瑞、杉杉、中科電氣等上市公司。

但在20年前，這是一片被日本企業壟斷的市場。先發優勢之下，日企佔據市場高地，頻頻收割中國企業韭菜。

直到日本鋰電池負極企業被迫停擺——2011年的一場大地震，加速暴露了日本製造業軟肋：過度依賴日本本土供應鏈體系，一旦某一零部件工廠停產，會使整體產能都受到影響。

在日本鋰電池負極企業停擺的當口，已有技術突破的中國專精特新企業獲得了逆襲的機會。

你會在下文看到以下幾部分內容：

鋰電池負極離每個人都很近。想讓新能源汽車提高續航能力，靠的就是鋰電池核心材料中的負極材料。

圖源：微博

最早研發二次鋰電池的，是英國人惠廷厄姆（M. Stanley Whittingham）。全球第一次石油危機爆發的1973年，惠廷厄姆設計出以二硫化鈦做正極，鋰金屬做負極的鋰電池原型。

1979年，美國人古迪納夫（John B. Goodenough）找到了鋰電池鼻祖級正極——鈷酸鋰。古迪納夫還找到了如今比亞迪刀片電池的正極材料磷酸鐵鋰，這是18年後1997年的事。

1985年，日本人吉野彰（Akira Yoshino）補足負極碳材料，最終確定鈷酸鋰電池的原型。

1991年，索尼率先生產鈷酸鋰電池，將產品稱作鋰離子電池。這種電池曾現身早期的照相機、攝像機和隨身聽等產品，如今依舊佔據手機、電腦、平板等數碼產品消費電池45%的市場份額。可謂流水的數碼產品，鐵打的鈷酸鋰電池。

日本企業也因此壟斷鋰離子電池90%以上市場份額，長達10年。

曾經風靡一時的MP3播放器 圖源：pixabay

1991年，國家863計劃立項開展鋰離子電池的探索研究。這一年日本已經走在鋰電池的產業化階段，而中國才剛剛確定鋰電池的技術路線。

索尼推出鋰電池產品6年後的1997年，天津立神電池建成國內第一條18659鋰離子電池生產線，但鋰電池原材料，仍然嚴重依賴日本進口。

日本企業此時通過市場壟斷優勢和技術壁壘，高價賣出原材料。

2000年左右，JFE化學、東海碳素、吳羽化學等日企從中國黑龍江、山東開採的天然石墨作為原材料，加工後的天然石墨以鋰電池負極身份賣給中國鋰電池企業，每噸價格在50萬元-70萬元，是原材料的十倍以上。

日本的高價售賣策略，給中國企業帶來兩個困擾——沒有成本優勢和敵不過價格戰。如果此時日本企業再發動一波價格戰，中國企業要是應戰降價，面臨的只有更賺不到錢，陷入被動局面。

索尼生產的第一代鋰電池18650 圖源：網絡

從1991年起發展的第一個時間段，中國鋰電池負極材料行業是彷徨和被動的。但在中國製造業的突圍史中，總有專精特新企業扮演打破僵局的角色。

這一次，率先挽救中國鋰電池負極行業的，是一位國產西裝“代言人”。

1999年，杉杉董事長鄭永剛得知鞍山熱能研究所正在申報一項國家863計劃課題——研究鋰電池負極材料“中間相炭微球”。

鄭永剛不知道中間相炭微球是90年代鋰電池負極的首選材料，只知道鞍山熱能研究所的樣品送往多家電池廠使用，反饋不錯。鄭永剛想：也許有機會能“填補一項國內空白”。

中間相碳工藝流程 圖源：網絡

那年9月，杉杉集團投入6000萬元，與鞍山熱能研究所合資成立中國第一家鋰電池負極企業——杉杉科技。

當時國產鋰電池電極產品一片空白，從實驗室走向工廠車間，沒有可以參照的案例，充滿着未知數。

鄭永剛很幸運。2001年，杉杉科技的年產200噸中間相炭微球項目投產，首批產品定價37萬元/噸，差不多是日企同類產品價格的一半。

借力中國製造的成本優勢，杉杉以低價撕開日企壟斷的負極市場第一道裂縫。

杉杉的第一支電視廣告 圖源：網絡

另一名國產鋰電池負極後發者是貝特瑞，我們的“北交所一哥”。

中國寶安投資部經理賀雪琴在2002年10月第四屆中國國際高新技術成果交易會上相中一家成立才兩年的新材料公司——貝特瑞。

吸引他的，同樣是這塊國內稀缺的業務。賀雪琴促成中國寶安對貝特瑞的投資，並在2005年成為貝特瑞董事長。

貝特瑞選擇自研技術，將負極材料瞄準為改性天然石墨，即中間相炭微球之後的又一代鋰電池負極材料。

天然石墨在充放電過程中，容易體積膨脹，降低鋰電池容量和循環壽命，因此通過改性，可以改善自身結構缺陷。

2006年，貝特瑞內部產生分歧：是繼續生產低端產品，還是大筆投入研發？

在陷入低端製造和攻入未知市場間，賀雪琴選擇了後者。2006年，貝特瑞實現國內市場佔有率第一，2年後，貝特瑞的鋰電池產品開始銷往國外。

千禧年後，通過技術積累、研發投入，專精特新企業依靠低價優勢，在日企壟斷的市場裂口處突圍求生，也為之後的逆襲奠定基礎。

在中日鋰電池負極企業較勁的某個時間點，一場天災暴露出日本製造業過度依賴本土供應鏈的弱點。

2011年3月11日，一場里氏9級地震發生在日本城縣東南偏東方向130千米的西北太平洋海域。這場日本有觀測記錄以來的最強地震引發海嘯，向日本東海岸襲來。

當時，日本東海岸除了有核電站，還是鋼鐵、石化產業集聚地。

地震、海嘯過後的日本福島 圖源：photozou

海嘯波及了茨城縣23平方千米的地面，常陸那珂市一片狼藉。

日本最大的鋰電池負極材料企業日立化成的製造車間，正好位於常陸那珂市。地震震停了日立化成產能，也影響了其他日本負極材料巨頭JFE化學、吳羽化學、日本碳素位於東部海岸的製造車間。

慘烈的天災讓2011年日本貿易收支在48年間首度轉為赤字。

彼時鋰電池負極材料市場格局中，日本排第一，中國位於第二。當日本工廠停擺時，更多訂單湧向中國企業。2011年，中國鋰電池負極材料銷售量首次超越日本。

來源：新材料產業

天災暴露了日本製造業的弱點：日本企業往往選擇採購本國製造商零部件，但一處零部件工廠遭遇災害會導致整體生產活動停止。日本本該建立更加開放的採購網。

當市場壟斷優勢被打破，中國製造的成本優勢顯現。2012年，日本橫濱工人的工資是中國廣州的10倍，越南胡志明市的30倍——與亞洲其他國家生產同等技術水平的產品，日本製造很容易在價格上被取代。

這倒逼日本企業降成本。311大地震之後，日本鋰電池負極企業看中中國擁有世界第二大負極材料石墨儲量的資源優勢，也想利用中國人口紅利——開始將產能轉移至中國。

311大地震後到2013年日本企業到中國擴建產能情況表 來源：新材料產業

只是，日本“本土優先”的老毛病又犯了。顧忌核心技術擴散，日本企業主要轉移小型3C鋰電池產能，而非新能源汽車動力電池負極產能。日立化成的山東子公司工人只負責產品後續裝配工作。負極製造產線仍被安置在日本。

此時的日本企業又錯過一波紅利——中國新能源汽車的爆發期。

2009年國務院首次提出新能源戰略，配套100億元支持新能源汽車及關鍵零部件產業化。政策扶持之下，到了2015年，中國成為全球第一大新能源汽車市場。

2016年的十三五規劃明確新能源汽車產業的戰略地位，除了推動動力電池技術研發外，還要求超前佈局研發下一代動力電池和新體系動力電池，實現電池材料技術突破。

同一時間發佈的新材料產業發展指南，更指明下一代動力電池負極材料硅碳的研究發展。

不同負極材料的性能比較 來源：同花順iFinD

負極材料佔到動力電池成本的28%，國內新能源汽車需求爆發，加快動力電池和負極材料國產替代，帶來的收益再度投入研發，形成正向循環。

2016年，中國鋰電池負極細分行業終於跑出兩個世界第一：貝特瑞、江西紫宸。分別代表天然石墨負極和人造石墨負極企業，都奪得全球市場佔有率第一。

另外兩份國際市場出貨量排名榜單，濃縮了那段從2011至今的中日鋰電池負極企業變遷。

鋰電池負極材料製造企業中，除了JFE化學、三菱化學和日立化成，其餘均為中國企業 圖源：同花順iFinD

2012年，全球出貨量排名前十的企業中，中國企業只有貝特瑞、杉杉兩家，日本巨頭日立化成、日本碳素、JFE居於前三。

到了2020年，變成了日企只有2家入榜，昔日老大日立化成掉落至全球第八，三菱化學排在第十。貝特瑞、紫宸和杉杉佔據前三位置。

日本企業的弱點是“本土優先”——過度依賴本土供應鏈。之後雖然日本企業到中國擴建產能，但保守的態度、封閉的生態，沒能借助中國新能源汽車行業的爆發起步。而在政策扶持之下，中國企業已經趁着新能源汽車風口，一騎絕塵。

中日鋰電池行業的PK仍未結束，但日本的聲勢不復從前。

2021年中國鋰電池負極材料銷量預計將達到73.8萬噸，五年後，受益於國內雙碳政策和全球新能源汽車及儲能需求爆發，中國鋰電池負極材料市場規模將達到346.8萬噸，翻了近5倍。

這場新的PK中，國內鋰電池負極企業紫宸、杉杉、中科電氣、翔豐華等企業仍在擴建產能。下一代硅碳負極的研發生產，也在起步。

鋰電池及新能源汽車產業鏈 來源：同花順iFinD

日本媒體則在懷念曾經作為鋰電池發明國壟斷市場的日子，嘆息日本鋰電池行業國際存在感不斷下降。

今年8月份日本文部科學省下屬的研究所一份報告中，日本在引用次數進入前10%的論文篇數降至世界第10位，被印度趕超。

另一方面，全球進入脱碳經濟，蓄電池被稱為新的“石油”。當中日負極企業站在脱碳經濟同一起跑線上時，日本負極企業出現劣勢。

中國在脱碳技術方面的論文數量在9成領域佔據世界第一，除了鋰電池外，鈉離子電池、鉀離子電池等新型電池的論文數量都是日本的十多倍。

數據來源：日經中文網 製圖：立方知造局

日本製造業的殺手鐧是“工匠精神”，對應的是沿着前人的路，在小方向上精益求精，做到1到N的推廣。而日本獨有的終生受傭制度，也讓一羣工匠能夠積累長期經驗。

這些優勢，值得參考。

但日本製造業似乎缺乏破局的氣質，難以做到從0到1的革新。一旦在技術根基上出現大方向變革，相關企業往往難以跳出舒適區。比如蘋果手機問世後，日本電子產品迅速出現衰退；日本芯片行業曾做到行業第一，卻無法適應GPU誕生而快速衰落——原因之一是創新力不足。

如果説，中國鋰電池專精特新企業在政府政策保駕護航和技術研發上，是實現突圍的第一步，那麼未來要與日本較勁，着力點不是消防和服飾，而是尋求從技術根源上的新路線。

製圖：立方知造局

在鋰電池行業中，《中國製造2025》明確，到2020年、2025年、2030年，動力電池能量密度分別達到300Wh/kg、400Wh/kg和500Wh/kg。

如今第一個小目標已經實現，但能量密度最高的三元鋰電池已經逼近理論極限。

新的負極材料是什麼，中國將亮出怎樣的技術底牌？成為行業第一後，中國企業需要繼續思考，如何引導行業上的新變革。

三十年河東，三十年河西。回顧中國鋰電池負極行業突圍往事，立方知造局看到，中國製造業故事軌跡有時是相似的——從被外企割韭菜、打壓起步，到技術突圍，直至後發者專精特新企業獲得政策扶持，快速成長，後來者居上。

這條軌跡的起點是受制於人的血淚，通往未來之門的，是行業中專精特新和隱形冠軍們繼續投入研發，從技術根基上實現突破。

中國鋰電池負極材料行業，濃縮着一段中國製造業不停歇的奮進史。