今年以來，醫療板塊持續調整，年內跌幅領跌大部分行業板塊。不過，醫藥主題ETF卻持續吸金，基金份額迭創歷史新高。
與此同時，雖然公募對醫藥板塊嚴重低配，剛剛披露的基金中報卻顯示，已有不少機構資金悄然加倉。
在業內人士看來，隨着今年上半年深度回調，當前醫藥板塊高估值的風險已經得到了極大釋放，許多優質公司的估值已相對較低，細分板塊或迎來機遇，當前正值底部區域黃金配置點。
醫藥主題ETF持續吸金
基金份額迭創歷史新高
截至9月6日，今年以來中證醫療指數累計跌幅已超27%，年內跌幅僅次於信息板塊。不過，雖然板塊領跌，醫藥主題ETF卻持續吸金，基金份額迭創歷史新高。
據Wind統計顯示，截至9月5日，9月以來基金份額增加1億份以上的行業主題ETF有11只，2只醫藥主題ETF份額增量遙遙領先。
具體來看，易方達基金旗下醫藥ETF自9月以來份額增加10.19億份，至236.66億份，增量位居各股票ETF之首，最新份額也再創歷史新高。值得一提的是，今年以來，該ETF便持續有資金青睞，年內份額增加117.77億份，份額變動率接近100%，其中，7月以來累計份額增加68.96億份；華寶基金旗下醫療ETF自9月以來份額增加8.93億份，至320.74億份，也創歷史新高。今年以來，該ETF份額增加112.79億份，份額變動率為54.24%，其中，7月以來累計份額增加69.35億份。
此外，銀華基金旗下創新藥ETF、國泰基金旗下生物醫藥ETF和醫療ETF自9月以來份額均增加5000萬份以上，今年以來上述ETF份額增加均超8億份，其中8月份以來份額增量佔據較大比例，分別增加6.53億份、4.25億份和6.32億份，且最新份額均創歷史新高。
此外，廣發基金旗下創新藥ETF、天弘基金旗下生物醫藥ETF今年以來基金份額增量均超5億份，8月以來份額分別增加4.49億份、4.27億份, 易方達生物科技ETF、廣發醫藥衞生ETF、平安醫療創新ETF今年以來基金份額均增3億份以上，其中8月分別增加3.48億份、3億份和2.2億份。值得一提的是，這些醫藥主題ETF的最新份額均再創出歷史新高。
機構資金悄然加倉醫藥主題ETF
雖然公募基金二季度對於生物醫藥行業嚴重低配，剛剛披露的基金中報卻顯示，已有不少機構資金選擇悄然加倉。
據德邦證券統計顯示，截至今年二季度末，公募基金醫藥重倉合計市值為3553.3億元，佔公募基金全部重倉市值比重達10.1%，較一季度末下滑1.5%，醫藥持倉佔全基重倉比例僅6.6%，與市值佔比7.8%相比，嚴重低配，創近五年新低。從重倉股所屬板塊看，前十大重倉股中CXO、醫療服務、醫療器械、疫苗等均有分佈，CXO板塊持倉相對較多。
不過，從剛剛披露完畢的基金中報可以看出，截至二季度末時，大部分醫藥主題ETF的機構持有人佔比在逐步提升，表明隨着醫藥板塊的深度調整，不少機構資金選擇了悄然加倉。
據Wind統計顯示，截至6月底，今年4月28日成立的匯添富醫療器械ETF機構持有人佔比為84.74%；富國醫藥龍頭ETF機構持有人佔比則由今年一季度末的16.18%提升至二季度末的50.58%，單季度提升超過34個百分點；華夏生物科技ETF機構持有人佔比由一季度末的14.73%提升至30.80%，單季度提升超過16個百分點。
此外，國泰創新藥滬港深ETF機構持有人由一季度末的29.09%提升至43.18%，銀華創新藥ETF機構持有人由一季度末的17.52%提升至29.65%；另有工銀瑞信創新藥產業ETF、南方醫療產業ETF、天弘創新藥滬港深ETF、易方達醫藥ETF、華夏醫藥衞生ETF、建信創新藥50ETF、國泰生物醫藥ETF、民生加銀生物科技ETF等一批醫藥主題ETF的機構持有人佔比較上季度有所提升。
當前正值醫藥底部黃金配置點?
在業內人士看來，隨着今年上半年深度回調，當前醫藥板塊高估值的風險已經得到了極大釋放，許多優質公司的估值已相對較低，細分板塊或迎來機遇, 當前正值底部區域黃金配置點。
廣發滬港深醫藥基金經理吳興武認為，當前許多優質公司的估值已相對較低。儘管股價上漲的催化需要一定的偶然因素，但從賠率角度而言已足夠划算，拉長來看，上漲的概率也很大。一些優質公司面臨的風險因素雖然當前仍未完全消除，但是股價對局部利空已不太敏感，而對利好反應較為正面，這是這類公司股價處於底部區域的重要信號之一。
南方醫藥創新基金經理王崢嬌表示，長期的交易悲觀情緒已經將醫藥板塊的結構性高估值基本消化完全，目前醫藥行業處於近十年難得的“三低”階段，即公募低持倉、低絕對估值和低相對估值，行業長期邏輯確定性極強，當下存在認知差，階段性低估帶來中長期配置機會，目前正值醫藥底部黃金配置點。在配置方向上，王崢嬌認為應當超配醫藥產業中符合政策和時代特徵的公司：把握醫藥的結構性長牛和時代特徵。看好三個方向：1)創新產業鏈：優選沒有新冠訂單擾動的 CXO 公司；2)消費醫療：包括眼科、CGM、醫美；3)供應鏈國產化集採倒逼企業降低生產成本，是藥企供應鏈國產化的動力之一。
東方阿爾法醫療健康基金經理喬海英表示，過去3年，醫療板塊超額收益巨大，內外部宏觀環境與疫情及防控政策的不確定性都在放大波動。在波動中，需要對行業有清晰的判斷來指導投資：行業處在總量增速放緩但內部分化加劇階段，醫藥投資更要把握最核心長期驅動力即創新屬性和消費屬性。重核心輕邊際，重競爭格局輕空間預測，重公司質地輕商業模式，是應對醫藥板塊高波動的基本原則。
“經歷了一年多的調整，當前板塊高估值的風險已經得到了極大釋放，在基本面未發生惡化、政策持續良性引導、業績表現強韌的情況下，我們有理由對行業逐步轉向樂觀。”喬海英稱。
安信醫藥健康基金經理池陳森表示，經過一年的調整，當前醫藥板塊的 PE 估值和相對 A 股其他板塊的溢價率處於五年來的底部區域，龍頭個股的估值也消化到合理水平附近，當前醫藥板塊有不錯的性價比。
“在下一階段投資中，我們會繼續注重組合的均衡性，通過均衡配置對抗潛在市場風險，繼續在好賽道中自下而上挖掘個股。未來依舊看好醫藥領域中創新升級、消費升級和製造升級三個方向，但在估值性價比更高的製造升級方向上的倉位會更重。” 池陳森表示。