5月19日，光伏板塊大漲再度成為市場的焦點。截至發稿，“光伏三巨頭”陽光電源漲7.14%，隆基綠能漲5.98%，通威股份漲7.56%。此外，中利集團、瑞和股份、晶科科技、上機數控等個股漲停，其中中利集團收穫三連板。
今日板塊的上漲的原因主要是海外光伏設備需求方面的超預期。5月18日，歐盟委員會公佈名為“RepowerEU”的能源計劃，快速推進綠色能源轉型。主要是在俄烏戰爭影響下，歐洲地區希望快速縮減俄羅斯化石能源的依賴，尋求建立獨立安全能源體系。光伏作為今年賽道股中相對抗跌板塊究竟藴含着怎樣的投資邏輯？投資者應該關注哪些產業鏈投資機會？本文將重點分析以上問題。
行業高景氣，硅料價格穩，需求高增長
光伏板塊2022年景氣度如何？按照全球可持續發展的要求，目前世界各國仍然把控制氣候變化，發展光伏等清潔能源放在重要位置，全球光伏裝機需求持續增加，22年有望大幅增長，預計22-24年國內光伏裝機需求為80/100/120GW，同比增長46%/25%/20%，全球光伏裝機需求為220/270/320GW，同比增長41%/23%19%。
西部證券預計 2022 年全球新增光伏需求達 220GW，全球組件需求達 272GW。假設單位硅耗為 2.8g，則硅料需求約 76 萬噸，硅料有效產能約 83 萬噸，22 年全年硅料供需結構
依然處於緊平衡的狀態。除硅料環節外其他環節基本均處於供過於求狀態，硅片/電池片/
組件可覆蓋大尺寸產品的有效產能分別為 324/365/350GW。
硅料產能釋放處於爬坡階段，22年硅料供需仍處於緊張狀態。硅料價格在2022年持續上漲，已經實現連續第十三週的上漲。雖然硅料新產能陸續投產，但部分產能仍處於爬坡階段，此外，疫情捲土重來、硅料企業分線檢修等因素也限制了產能釋放的速度，硅料供應的實際增長有限。預計2022年將累計投放35.5億噸多晶硅產能，但多數投產時間為3-4季度，今年整體供應貢獻有限，產能無法完全釋放，整體影響不大。有效產能預計只有930000噸，比21年增加90000噸。需求方面，22年一季度拉晶生產活躍度快速提升，與去年四季度相比提升幅度明顯，導致硅料採買量增長，得以有效消納年初供應渠道內的硅料庫存。受“十四五”、“碳中和”和“碳達峯”等政策刺激，下游硅料需求仍將維持高位，預計22年內供需仍將保持偏緊。
總結來看，光伏行業相比新能源汽車行業等其他賽道具有更高的性價比。原因是它的需求沒有受全球疫情的影響並且隨着大宗商品漲價後更加旺盛，而且它所需的原材料硅料相比鋰電池所需的稀有金屬更加容易釋放產能。
可密切關注光伏主產業鏈緊缺環節投資機會
今年以來國內風光大基地建設加速推進，海外方面歐洲受俄烏戰爭影響加大了光伏投入，印度光伏需求持續增長。預計隨着22年底硅料產能逐步釋放，產業鏈盈利能力將向下遊電池片、組件環節傳導，帶動電池廠商對電池片、組件環節投入。電池設備環節主要關注新技術帶來的業績增量，TOPCon、HJT、xBC等新電池的產業化在22年將持續落地。組件設備環節關注薄片化+多主柵推進及新電池技術滲透下設備替換需求。
山西證券建議關注耗材、輔材、設備及光伏主產業鏈緊缺環節。重點推薦：愛旭股份、福斯特、金博股份、隆基股份、大全能源，積極關注：美暢股份、石英股份、鑫鉑股份、海優新材、晶澳科技、東方日升、天合光能、通威股份、晶盛機電、帝爾激光、邁為股份、錦浪科技。
在碳中和目標下，“十四五”期間風光裝機中樞有望進一步上行，中信證券認為光伏領域中建議重點關注受益於供需格局持續緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續強化技術、具有成本及規模優勢的一體化龍頭隆基股份、晶澳科技，逆變器環節的錦浪科技、固德威、德業股份等，膠膜環節龍頭福斯特，碳/碳熱場優質供應商金博股份、電池激光設備龍頭帝爾激光、組件串焊機龍頭奧特維；風電領域建議重點關注受益於風電技術升級而成長性強化的金風科技、日月股份、東方電纜等；儲能領域，建議重點關注抽水蓄能領域的東方電氣，電化學儲能領域的陽光電源、蘇文電能及許繼電氣等。