估值500億！78歲華科大教授要去IPO了

來源 | 投資家（ID：touzijias）
作者 | 趙思蕊

國產數據庫領域傳出一則好消息。

投資家網獲悉，近日，武漢達夢數據庫股份有限公司（簡稱“達夢數據”）闖關科創板IPO獲上交所受理，公司擬募資23.51億元。

倘若本次順利上市，達夢數據將摘得“國產數據庫第一股”的桂冠，業內預計達夢數據的估值高達500億元，有望成為今年科創板最大的IPO之一。

達夢科技創始人馮裕才曾是華科大教授，他56歲開始創業、78歲高齡帶領公司衝刺科創板IPO的經歷令人動容，這位中國數據庫領域的泰斗級人物，終於實現了產業報國的夙願。

作為一家重點佈局高端製造產業的投資機構，豐年資本在國產化數據庫領域發現了達夢數據，並且參與其多輪融資，如今即將收穫數十倍的投資回報。

一

達夢數據成立於2000年，是國內領先的數據庫產品開發服務商，是國內數據庫基礎軟件產業發展的關鍵推動者。

目前，公司已掌握數據管理與數據分析領域的核心前沿技術並擁有主要產品全部核心源代碼的自主知識產權，主要向大中型公司、企事業單位、黨政機關提供各類數據庫軟件及集羣軟件、雲計算與大數據產品等一系列數據庫產品及相關技術服務。

公司自主研發的“DBMS產品系列”，廣泛應用於國防軍事、財政金融、電力、水利、交通、電子政務、國土資源、消防、電子商務、教育等20多個行業及領域，包括銀行、電信、黨政機關、證監會、上交所、深交所等多個重要場景。

據賽迪研究院報告與IDC統計數據，自2019年始，達夢數據已在中國國產數據庫管理軟件排名中連續三年位列第一，且產品市佔率居於前列。2020年，達夢數據以2.8%的市場份額在國內外廠商中排名第六，為國產數據庫之首。

近年來，達夢數據的營收和利潤規模均處於快速增長期。招股書顯示，2019年至2021年，達夢數據的營業收入分別為3.02億元、4.50億元和7.43億元，年均複合增長率為56.95%。

同一時期，達夢數據的淨利潤分別為8375萬元、1.44億元、4.38億元；扣非後淨利潤分別為7754萬元、1.32億元、3.48億元。

僅2021年度，達夢數據的淨利潤達4.38億元，在扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤複合增長率為111.85%，增速極為迅猛。

達夢數據的主營業務包括軟件產品使用授權、數據及行業解決方案與運維服務三項，其中，軟件產品使用授權業務是公司營收的主力軍。

2019年至2021年，軟件產品使用授權收入分別佔達夢數據主營業務收入的69.32%、82.42%和86.57%。2021年該業務貢獻收入6.41億元，較2020年增長57.5%。

因為高毛利率的軟件產品使用授權業務在主營業務結構中佔比有較大幅度提高，推動達夢數據的毛利率逐年提升。報告期內，公司的主營業務毛利率分別為80.32%、90.27%和90.60%。

達夢數據最大的亮點，還屬技術層面的突破。此前，國內數據庫市場長期被海外巨頭壟斷，而達夢數據依靠原始創新率先推出商用化國產共享存儲集羣軟件，填補了國內市場的空白。

目前，達夢數據的核心產品已經做到100%自主研發，不依賴開源數據庫，而這離不開公司對研發的重視。公司近三年的累計研發投入佔其累計營業收入的18.53%，達到2.77億元。

截至2021年12月31日，達夢數據共有研發人員332名，佔其員工總數的31.35%；達夢數據庫共獲得軟件著作權293項、發明專利177項，在國產數據庫公司中位列前茅。

本次IPO，達夢數據計劃將募資用於集羣數據庫管理系統升級項目、高性能分佈式關係數據庫管理系統升級項目、新一代雲數據庫產品建設項目、達夢中國數據庫產業基地、達夢研究院建設項目。

二

雖然達夢數據成立於2000年，但其已在數據庫領域深耕長達40年。達夢數據的科研能力與技術積累，離不開公司創始人馮裕才的心血澆灌。

1944年出生的馮裕才，在哈爾濱工程學院導彈工程系讀完大學，這所大學就是如今聲名顯赫的國防科技大學。畢業工作兩年後，馮裕才選擇回到國防科技大學進修，最終留校任教。

1976年，馮裕才來到華中科技大學，從計算機系助教做起，一路做到教授、博士生導師。馮裕才在華科大工作了35年，期間積累了雄厚的技術能力與人脈資源。

正是藉助華科大強大的科研力量，馮裕才踏上了國產化數據庫的研發道路，進而孵化出達夢數據這個超級獨角獸。談及研發契機，馮裕才提到一件讓他至今都刻骨銘心的事情。

1978年，武鋼斥巨資從日本引進一套無人值守管理系統，但日本工程師完成項目施工後，卻就地銷燬了所有項目資料。當時就在現場的馮裕才至今都無法忘記這一幕，同時也在心底暗暗發誓，“一定要研發出自主版權的國產數據庫管理系統。”

為此，馮裕才開啓了長達數十年的探索。1982年，馮裕才開啓數據庫管理系統的研發工作，併成立了自己的研發小組，達夢數據長達40年的技術積累始於此時。歷經六年，他們終於在1988年成功研製了我國第一個自主版權的“數據庫管理系統CRDS”。

CRDS打破了海外壟斷，填補了國內空白，馮裕才的技術受到重視，拿下國家部委一個400萬元預算的數據庫項目。1992年，華科大正式將馮裕才的研發團隊升級為達夢數據庫與多媒體技術研究所，寓意着“達成夢想的需要”，這就是達夢數據的前身。

達夢數據的成長壯大，也離不開產業資本的支持。作為國產數據庫龍頭企業，達夢數據在融資方面格外謹慎。在達夢數據的前十大股東中，除了以馮裕才為首的創業團隊外，大多是些“中”字頭的國有資本，例如中國軟件、中電天津、中國互聯網投資基金等。

在國有資本之外，豐年資本也是達夢數據的主要機構投資人。作為一家重點佈局高端製造產業的投資機構，豐年資本在國產化數據庫領域發現了達夢數據並參與其兩輪融資，如今這筆投資有望獲得數十倍的回報。

發展至今，達夢數據的產品不斷更新迭代，隨着最新版本DM8系列推出，達夢數據正式啓動上市程序。倘若達夢數據順利上市，這隻估值500億的超級獨角獸將摘得“中國數據庫第一股”的桂冠，現年78歲的馮裕才也將收穫人生中第一個IPO。

自科創板設立以來，誕生了不少大學教授敲鐘上市的佳話，但像馮裕才這樣56歲開始創業、78歲高齡帶領公司衝擊科創板IPO的案例十分罕見，這位中國數據庫領域的泰斗級人物，終於實現了產業報國的夙願。

三

孵化出達夢數據這隻超級獨角獸的華科大，素來保持着創業傳統，校友圈內人才濟濟。

被譽為“微信之父”的張小龍，畢業於華科大電信系，獲得學士、碩士學位。大學畢業後，張小龍到廣州從事軟件開發，國產電子郵箱客户端Foxmail就出自張小龍之手。伴隨騰訊收購Foxmail軟件，張小龍也加入騰訊，並帶領團隊研發出微信，奠定了騰訊的江湖地位。

中國創投圈著名的連續創業者兼投資人龔虹嘉，畢業於華科大計算機專業。自1994年起，龔鴻嘉先後創辦德生公司、海康威視、富年科技、握奇數據等公司，其中A股安防巨頭海康威視的創始團隊龔虹嘉、陳宗年和胡揚忠三人組均來自華科大。

值得一提的是，華科大與華為之間頗有淵源。追溯華為創業史發現，其發展壯大離不開華科大校友的鼎力相助。近五年，進入華為的華科大本科畢業生超過320人，累計入職人數超過10000人，其中最出名的是華科大向華為輸送了數名“天才少年”。

如今，達夢數據正式衝刺科創板IPO，這意味着華科大校友圈即將迎來繼海康威視之後的又一家上市科技巨頭，同時標誌着中國數據庫國產化進程不斷加速，在全球最大的數據庫公司甲骨文之外，中國資本市場有了專屬的國產化數據庫上市平台。

雖然達夢數據的基本面持續向好，但現實中仍然面臨不少挑戰。目前，國產數據庫在國內市佔率上的優勢並不明顯，與海外巨頭的技術差距依然存在，在國際市場上相對式微，當前國際開源數據庫的技術主流仍為海外數據庫巨頭。

國內競爭也不容小覷，國內數據庫領域歷來存在“四朵金花”齊放的格局，達夢數據僅是其中之一。在達夢數據之外，人大金倉、南大通用、神州通用的技術水平與市佔率同樣逐年攀升。而在四朵金花之外的金炫軟件已超越神州通用，在2021年營收排行榜中升至第三。

此外，國內互聯網巨頭紛紛跨界佈局數據庫業務，如阿里雲、騰訊雲，依託雲數據庫、開源數據庫等產品逐步進軍相關市場，其中較為適用於小微企業的雲數據庫服務，或將對達夢數據的未來市場開拓進程產生一定衝擊。

立足當下，數據庫的國產化替代征程依然任重道遠，即便是走在大部隊最前沿的達夢數據，前進道路上也並非一馬平川。但毋庸置疑，倘若達夢數據順利登陸科創板，必將成為中國數據庫國產化道路上的一座里程碑。