歐洲能源危機加劇！美元成“風暴中的避風港” 歐元看空押注創兩年來最高水平

FX168財經報社(香港)訊 隨着創紀錄的能源價格將歐洲拖入衰退的風險增加，投資者對歐元貶值的押注達到兩年多前新冠疫情爆發以來的最高水平。

越來越多的做空歐元的押注，也反映出美元的看漲。美聯儲(FED)發出鷹派信號，表示將繼續加息，以應對不斷上升的通脹。上週五，美聯儲主席鮑威爾進一步強化了這一信號。

鮑威爾上週五在傑克遜霍爾央行年會上説道：“降低通脹可能需要一段持續低於趨勢增長率的時期。儘管利率上升會減緩經濟增長和就業市場疲軟，但這將降低通脹。它們也會給家庭和企業帶來一些痛苦。這是降低通脹的不幸代價，但不能恢復價格穩定將意味着更大的痛苦。”

鮑威爾重申，目前聯邦公開市場委員會(FOMC)的首要目標是要讓美國通脹率重新回到2%的目標水平，物價穩定是美聯儲的責任，是經濟的基石。

除了經濟衰退的威脅，歐洲還在與飛漲的物價作鬥爭。上週末在傑克遜霍爾舉行的央行行長年會上，歐洲央行(ECB)管理委員會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)和法國央行行長維勒魯瓦德加洛(Villeroy de Galhau)警告稱，歐洲的貨幣政策應在較長一段時間內保持緊縮。

施納貝爾説道：“當前高通脹在預期中根深蒂固的可能性和成本都高得令人不安。在這種環境下，各國央行需要採取有力行動。”

維勒魯瓦德加洛表示，歐洲央行需要在9月份再次大幅加息。他説：“毫無疑問，如果需要，我們歐洲央行將在正常化之後進一步加息：將通脹率恢復到2%是我們的責任。”

歐元淨空頭頭寸飆升至兩年來最高

美國商品期貨交易委員會(CFTC)8月26日公佈的數據顯示，投資者在截至8月23日當週持倉44100份歐元淨空頭頭寸，高於前一週的42800份。

這創下了2020年3月第一週以來的最大歐元空頭頭寸紀錄。當時，因歐元區經濟陷入戰後以來最嚴重萎縮，投資者持有86700份歐元淨空頭頭寸。

在過去一年裏，歐元/美元已貶值15%，並跌破平價水平。上週，因市場擔憂俄羅斯將限制關鍵的能源供應，導致歐洲的天然氣和電批發價格飆漲至紀錄最高，歐元/美元觸及20年來最低。

(歐元持倉變動 圖片來源：英國金融時報)

歐洲的主權信用風險正在飆升。歐洲央行將於9月8日召開議息會議，市場預計大幅加息很可能導致資產負債表相對脆弱的國家陷入債務危機。

數據顯示，歐元區8月Markit服務業和製造業PMI均續創新低，基本符合預期。歐元區8月Markit綜合PMI初值錄得49.2，高於預期的49，低於前值的49.9，創18個月新低。歐元區綜合PMI連續兩個月處於榮枯線下方，經濟景氣程度繼續下滑，衰退恐懼加劇，歐洲央行未來的加息路徑將更加艱難。

歐洲能源衝擊導致歐元貶值

道明證券(TD Securities)外匯策略全球主管Mark McCormick表示：“目前歐元貶值是歐洲能源衝擊的結果。未來幾周最大的驅動因素是北溪1號和上漲的天然氣價格。”

McCormick表示，道明證券在歐元/美元最近跌至平價後了結獲利。他預計，歐元存在進一步貶值空間。

(圖片來源：推特)

不斷上漲的天然氣價格促使投資者重新評估通脹高位還能維持多久，以及通脹對歐元區經濟的衝擊會有多大。從化肥生產到玻璃製造等行業都警告稱，天然氣價格高企正在限制產量。

摩根士丹利(Morgan Stanley)十國集團(G10)外匯策略主管David Adams表示，做空歐元的押注不斷增加，也反映出美元作為“風暴中的避風港”的角色，以及美國受天然氣危機影響較小的事實。

歐元疲軟加劇了通貨膨脹，推高了包括能源在內的進口商品的價格。經濟學家預計，歐元區8月消費者物價指數(CPI)年率增幅將達到創紀錄的9%。該數據預計週三(8月31日)發佈。

一些歐洲央行決策者建議加快加息速度以遏制通脹，稱歐洲央行應考慮在9月8日的會議上加息0.75個百分點。歐洲央行執委施納貝爾在傑克遜霍爾講話時表示，與之前的貨幣政策收緊時期相比，需要做出更大的“犧牲”來控制通貨膨脹。

警惕做空歐元的風險

Adams説，做空歐元的投資者面臨的一個風險是，如果歐洲央行加息，長期以來從歐洲流向美國和其他地區的“資金流”可能在未來6至12個月內逆轉，這將推動歐元區債券變得更具吸引力。

Adams表示：“持有歐洲債券的相對吸引力正在增加。”他補充説，對歐洲投資者來説，在扣除對沖匯率波動的成本後，投資歐元區政府債券的長期回報率可能很快就會超過美國國債。

然而，荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示，“投資者對歐元的看法與市場對英鎊的看法更一致”，交易員不再關注加息預期，轉而關注歐元區和英國的悲觀前景。

Foley説：“市場擔心的不是一個艱難的冬天，甚至可能需要至少兩年的時間。儘管市場預期加息，但歐元無法獲得任何上行動力。”