本文來源：時代財經 作者：劉子琪
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8月31日，中國上市公司協會公佈了A股上市公司2022年半年報經營業績快報。
報告顯示，截至8月31日上午8時，滬、深、北證券交易所共有4825家上市公司披露了2022年半年度報告。在疫情反覆、國際衝突加劇、外部通脹等超預期因素衝擊下，上市公司整體經營業績保持增長態勢，我國經濟“基本盤”底色彰顯，上市公司質量穩步提升，結構進一步優化。
對此，中國社科院上市公司研究中心主任張平教授在接受時代財經採訪時表示，“中國上市公司的增長離不開中國GDP的增長，展望後市，GDP逐步增長，上市公司的業績也會隨之增長，並保持適度經濟增長。反之，GDP適度放緩，上市公司利潤也會放緩。另一方面，上半年GDP與CPI的差值很大，第三季度以來，差值逐漸縮小，上市公司也從上游佔優轉向中小遊佔優。此外，科創版、創業板等研發投入增大，可見上市公司成長意願很強烈。”
“未來是可以期盼的。”張平稱。
實體公司增速高於金融類公司
根據中上協披露的數據，A股上市公司上半年實現營業總收入34.54萬億元，同比增長9.24%，遠高於同期GDP增速，佔GDP的比重進一步擴大；實現淨利潤3.25萬億元，同比增長3.19%，一、二季度增速分別為5.49%、1.16%，二季度業績普遍好於市場悲觀預期，充分體現了上市公司作為各行業龍頭的強大競爭力及發展韌性。
值得注意的是，非金融類公司實現營業總收入和淨利潤分別為29.23萬億元、1.95萬億元，分別同比增長10.89%、4.55%。
中上協對此表示，自2021年一季度起，實體企業營收增速持續高於金融類公司，顯示我國經濟脱虛向實的良好發展態勢。
分行業看，行業間差異明顯。煤炭油氣、基礎化工、動力電池原料、光伏新能源行業公司業績增長迅猛；而受疫情反覆、原材料價格高企等因素影響，航空、餐飲、旅遊等行業公司仍處困境。受益於國務院穩定經濟一攬子政策措施，上半年上市公司收到税費返還4689億元，同比增加162%，在積極的政策措施下，上市公司的現金流有所改善，預計會對下半年的業績產生積極影響。
今年上半年，在全面註冊制改革穩步推進下，創業板、科創板、北交所合計新增139家上市公司，占上半年全部新增上市公司家數的82%。數據顯示，上市公司平均研發支出營收佔比1.69%，其中科創板、創業板與北交所公司研發強度分別為8.62%、4.82%、4.58%。從行業來看，計算機、生物產業、高端裝備製造業研發強度居前，分別高達10.29%、10.10%和6.84%，市場“含科量”、“含新量”顯著提升。
同時，主板上市公司營收、現金流等穩中有升，為上市公司業績築基，盈利質量進一步改善。營收和淨利潤分別排名前200家的公司份額佔總體的72%和85%，彰顯頭雁效應。截至目前，102家公司已發佈中期現金分紅預案，現金分紅金額超1700億元。
中上協還表示，退市公司數量歷史再創新高，進退有序的市場生態加速形成，股票質押風險顯著緩釋，風險公司得到穩妥處置；再融資渠道更加通暢，併購重組助推公司做優做強，實施股權激勵、員工持股、股份回購的公司數量顯著增加。
8月31日，中國社科院上市公司研究中心主任張平教授在接受時代財經採訪時表示，退市公司數量增多主要源自兩方面，一是歷史累積問題，退市公司觸及重大違法強制退市指標的數量增多，促進了A股市場的優勝劣汰；二是在疫情衝擊下，為提升公司質量，同時與市場註冊制相匹配，形成“有進有退”，退市公司數量也會相應提升。
五大維度看A股半年報
同日，中國上市公司協會學術顧問委員會委員、中關村國睿金融與產業發展研究會會長程鳳朝從五大維度對A股2022年半年報進行了解讀。
程鳳朝表示，從創利能力來看，絕對指標持續增加，經營活動淨現金流有所好轉，但受疫情和全球局部衝突等外部因素影響，反映創利能力的其他具體指標略有下降，如全市場毛利率2022年上半年中位數水平為25.28%，比2021年同期下降2.53個百分點；淨資產收益率中位數水平為3.24%，相比2021年同期下滑了1.04個百分點。
從償債能力來看，基於2020-2022年中期數據，非金融業上市公司整體資產負債率分別為60.93%、59.81%、59.55%，逐年下降，去槓桿效應明顯。程鳳朝稱，“整體市場負債繼續下降，但短期償債壓力略有上升。從利息保障倍數、流動比率和速動比率三個反映償債能力的關鍵指標來看，受疫情影響，居民生活相關行業如房地產業、住宿餐飲、農林牧漁等行業面臨流動性壓力，償債風險增加。”
從營運能力，程鳳朝表示，雖然A股上市公司總資產相比2021年同期增長10.87%，但受外部環境影響，反映總資產營運效率的指標出現下滑，如總資產週轉率中位數水平為0.24，應收賬款週轉率中位數水平為2.25，固定資產週轉率中位數水平為1.81，相比2021年同期分別下降0.02、0.2、0.11、0.19。
最後，程鳳朝從成長能力和創新能力兩方面進行分析，認為2022年上半年上市公司營業收入持續保持增長，資本支出增加，奠定了上市公司發展後勁，研發投入重視程度明顯，但整體研發強度尚有提升空間。